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證券時報記者曾福斌

12月9日，國務(wù)院常務(wù)會議審議通過了擬提請全國人大常委會審議的《關(guān)于授權(quán)國務(wù)院在實施股票發(fā)行注冊制改革中調(diào)整適用<中華人民共和國證券法>有關(guān)規(guī)定的決定（草案）》。對此，招商證券副總經(jīng)理孫議政對證券時報記者表示，這說明國家對股票發(fā)行注冊制改革的決心很大，也是順應市場的。

孫議政稱，今年的股市異常波動讓證券法的修改時間延后了，但是國務(wù)院和證監(jiān)會抓緊時間，采取了快速有效的措施推進注冊制改革，使的注冊制改革于法有據(jù)。

注冊制改革的核心在于理順政府與市場的關(guān)系，總體目標是建立市場主導、責任到位、披露為本、預期明確、監(jiān)管有力的股票發(fā)行上市制度。孫議政稱，注冊制改革的最主要變化還是在審核方面，由審批制到核準制，同時堅持以信息披露為主的理念，加強事中事后監(jiān)管。

孫議政說，注冊制實際上就是“開始審的時候你說什么我信什么，把邏輯說清楚，說完以后就可以發(fā)了。但是發(fā)完了以后，監(jiān)管層會查你。核準制是你說什么我不一定信，會懷疑。”

對于注冊制后的新股擴容，孫議政表示，為了保護股民，監(jiān)管層會控制節(jié)奏，以前最多的一年新股發(fā)行也沒有超過300家，注冊制后，前期新股一年發(fā)行量也應該在300家左右，不會多太多，先把存量發(fā)行完后。目前的排隊企業(yè)也是在20多年的市場發(fā)展中形成的，不可能注冊制后一下子發(fā)完。

證監(jiān)會也表示，注冊制改革是一個循序漸進的過程，不會一步到位，對新股發(fā)行節(jié)奏和價格不會一下子放開，不會造成新股大規(guī)模擴容。

對于發(fā)行價格，孫議政稱，那還得在節(jié)奏完全放開后。這也意味著在發(fā)行價格完全放開前，新股上市后仍然會有不錯的收益。

對于，中介機構(gòu)來說，注冊制后的責任也更重了。孫議政說，注冊制后雖然上市容易了，但是后面查的也更嚴了，監(jiān)管機構(gòu)代替了證監(jiān)會的一些職責，但是出了問題的話，責任也大，這時候，中介機構(gòu)會更嚴格，更謹慎，對于資質(zhì)不是那么好的企業(yè)，企業(yè)壓力也會更大。

但對于投資者來說，獲得的上市公司信息將更貼近需求，對企業(yè)也會看的更清楚。孫議政說。

不過，注冊制后要把新股發(fā)行節(jié)奏和價格完全放開，孫議政估算，可能得有五年左右時間。

對于注冊制改革對市場的影響，孫議政說，注冊制改革解決了A股市場最根本的矛盾，雖然短期可能會有些沖擊，監(jiān)管層也會呵護市場，如前面說的控制發(fā)行節(jié)奏，但長期肯定是利好，一些殼公司、績差公司的炒作價值將大打折扣。不過，在注冊制后，監(jiān)管層對市場的干預也將大大減少，更多地交給投資者自己去判斷。