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貴陽銀行上市前后的情況與江蘇銀行也是比較類似。盡管分析師在預測貴陽銀行上市表現之前，江蘇銀行已經上市且股價漲幅大放異彩，但是仍有券商分析師分析認為，“采用相對估值法，認為貴陽銀行2015年的市凈率為1.38倍為宜，對應公司定價為10.70元/股”。即便是最看似激進的預測，也僅僅是“預計公司上市后股價短期存在30%左右的溢價空間，對應股價13.4元/股-15.7元/股”。其余的預測主要大多類似于“考慮公司較高的成長性、新股發行上市以及流通市值小等因素，我們給予公司估值25%-35%溢價，目標價13.9元/股-14.8元/股”。

實際上，貴陽銀行新股上市后多日連續漲停，股價迅速由發行價的10.19元/股上漲至21.2元/股，近幾個交易日股價同樣略有回調，但是截至上周五仍接近20元/股。

“對于銀行新股進行估值預判確實并不容易，A股已經6年沒有新銀行股、9年沒有新的地方小銀行股上市，而2007年的二級市場情況、資金的流動性、新股發行的制度設計、銀行業經營情況與現在幾乎都沒有可比性，除了PE、PB等大眾化指標，分析師們也很難有更好的估值方法進行預測，而A股市場投資者對于新股的追捧程度也確實超過專業分析師的預期”，有上市銀行有關人士對《證券日報》記者坦言，“我們也與一些分析師進行過交流，銀行股雖然是藍籌股，但是市場交易中，非理性的因素還是比較多的，銀行股的二級市場估值也因此呈現出‘喜新厭舊’的局面。”

江陰銀行上市在即

分析師預測兩極分化

目前，首家A股上市農商行——江陰銀行已經于上周完成了網上、網下配售，按照之前江蘇銀行和貴陽銀行的發行節奏，近期也將完成上市首秀。

或許是受到江蘇銀行和貴陽銀行市場表現的影響，券商分析師目前對于江陰銀行上市后短期估值的分歧明顯拉大。

《證券日報》記者注意到，安信證券預計，江陰銀行的合理價格“在7.21元/股-7.91元/股之間，對應2016年動態PB為1.43倍-1.57倍區間;考慮到新股溢價效應，我們預計公司上市后股價短期存在40%左右的溢價空間，對應股價10.1元/股-11.1元/股之間”。

另一份南方某券商出具的研報的預測數據則與安信證券大相徑庭，其研報認為，“由于江陰銀行是首家在A股上市的農商行，在A股市場沒有對標，我們綜合比較近年在A、H股上市的城商行與農商行上市時的PB值，以及這些銀行當前的PB值和盈利水平，考慮江陰銀行的規模和成長性(盤子小，近年利潤負增長，后續增長具備潛力)，我們認為江陰銀行上市后的合理估值為1倍-1.08倍PB。預計江陰銀行2016年的每股凈資產為4.24元，從而上市后的合理股價為4.24元/股-4.6元/股。

此外，平安證券則表示，“參考A股區域性銀行上市后短期漲幅空間的平均水平，結合考慮江陰銀行基本面情況，保守給予江陰銀行80%-100%的溢價空間，對應股價9.23元/股-10.26元/股”。