機械設備：互聯網+物流潛力無限 薦7股
近日舉行的國務院常務會議中，加快部署“互聯網+物流”成為熱議話題。全球智能倉儲物流系統最先誕生于20世紀50年代的美國，我國直至1980年才由北京起重運輸機械研究院成功研制并建設了第一座全自動立體倉庫。雖然起步較晚，但智能倉儲在我國發展勢頭迅猛。至2014年，國內通用倉儲企業倉儲面積占比中，立體倉庫占比已上升至24.2%，面積約為2.3億平方米。中國物流與采購聯合會統計數據顯示，截止至2014年年底，我國智能立體庫的保有量達到2，600座以上，每年新增智能庫約400座。此次國務院常務會議重點提出“提升倉儲配送智能化水平”，旨在進一步加強智能倉儲在我國的普及。目前我國智能倉儲行業面臨的主要問題包括行業集中度較低、中低端產品競爭白熱化以及國家相關扶持政策仍有待加強等。首先，行業集中度較低導致即使是行業龍頭企業，年營收規模也不過數億元，無法實現規模化效應。同時，由于智能倉儲行業對于個性化要求極高，行業集中度的提升將有助于龍頭企業在提升產品品質及個性化服務方面更加游刃有余。第二，國內智能倉儲行業仍以中低端產品為主，與國際巨頭勝斐邇、德馬泰克、瑞仕格等存在一定差距，面對高端需求的客戶存在競爭弱勢。第三，行業相關政策的扶持仍然具有較大提升空間，其中以冷庫、冷鏈的建設最具代表性，此次國務院常務會議特別提出“鼓勵發展冷鏈物流”被視為積極信號的釋放。投資機會方面，建議投資者關注國內智能倉儲領域領先企業東杰智能(35.000,0.54,1.57%)(300486.SZ)、天奇股份(15.950,0.15,0.95%)(002009.SZ)、諾力股份(32.930,-0.31,-0.93%)(603611.SH)、音飛儲存(50.020,1.16,2.37%)(603066.SH)等;冷鏈物流相關企業大冷股份(11.070,0.11,1.00%)(000530.SZ)、煙臺冰輪(13.550,0.04,0.30%)(000811.SZ)、雪人股份(12.850,0.13,1.02%)(002639.SZ)等。國聯證券
煤炭開采：8月煤價繼續看漲 薦8股
一周煤炭行業觀點：本周環渤海動力煤價格報421元/噸，比上周上漲4元/噸。動力煤方面，因限產嚴格、電煤庫存下降、港口庫存緊張，陜蒙動力煤煤價上漲，山西持穩。主產地銷售均良好，礦方庫存保持低位，后期市場仍看好。產地限產持續下，近期華北大范圍強降雨，煤炭運輸受到影響，港口供應繼續緊缺。港口現貨供不應求，市場看漲情緒強烈。煉焦煤方面，山西主流大礦價格維穩，產量受限，加之近期焦炭需求好轉，臨汾等地焦煤價格上漲;河北主流煤企對個別鋼廠用戶主焦、肥煤降20-30元，下游采購積極性有所提高;山東主流煤企聯合保價，意圖挺價至本月結束。本周2016年夏季全國煤炭交易會在太原煤炭交易中心啟幕，旨在推動全國煤炭交易市場體系建設，促進煤炭供給側改革和行業轉型升級，更加堅定去產能目標。國家發改委副主任連維良、工業協會會長王顯政、山西省副省長付建華和國家能源局副局長王曉等相關領導均做了主題演講(會議要點詳見我們此前發出的會議紀要)。此外近日十余省遭暴雨襲擊車流積壓，21日國家鐵路總公司下發調度令，至24日18：00止鄭州、太原、西安等眾多始發地煤炭停裝，且因蒙晉等地展開安全大檢查，供應仍受限，導致北方港口調入量持續偏低，而電廠采購較積極。在供應緊張、需求向好的局面下，8月份煤價上漲的概率繼續加大，幅度或將在10~15元/噸左右。基于接下來供給側改革繼續深入推進，產量嚴格縮減，煤價上漲有堅實支撐，配置方面我們建議繼續關注龍頭股：西山煤電(9.550,0.44,4.83%)、陜西煤業(6.090,0.12,2.01%)、兗州煤業(12.590,0.26,2.11%)、\*ST神火(4.860,0.17,3.62%)、盤江股份(8.840,0.18,2.08%)、冀中能源(6.330,0.27,4.46%)、陽泉煤業(7.040,0.16,2.33%)、潞安環能(7.780,0.37,4.99%)等。中信建投
新能源車：新能源車銷量翻番 薦12股
鋰&磁材：本周國內碳酸鋰價格仍無起色，弱勢不改。補貼調整、騙補調查、動力電池規范條件目錄等因素的影響仍未消退;碳酸鋰產能逐步釋放帶來的供需關系轉變預期仍然施壓。本周各類稀土價格均窄幅波動，漲跌不一，但整體仍顯弱勢。其中氧化釹、氧化鐠釹、氧化釓等稀土價格較上周有小幅下降;而氧化鋱、金屬鋱等價格出現小幅反彈。建議關注標的天齊鋰業(41.260,0.37,0.90%)、贛鋒鋰業(35.450,0.50,1.43%)、正海磁材(22.180,0.70,3.26%)。
鋰電池生產設備：贏合科技(70.680,0.40,0.57%)與先導智能預計2016年上半年實現盈利增幅均在80%以上;受益于鋰電池行業快速發展，鋰電設備需求顯著增加。作為新能源的重要根基以及工業4.0的實施方，鋰電設備企業持續受益于需求增長及政策扶持。目前我國鋰電設備行業企業收入規模普遍在3億元以下，成長空間巨大;建議關注龍頭企業的發展機遇，相關受益標的為先導智能、贏合科技、智云股份(47.600,0.62,1.32%)。
鋰離子電池：新日本電工開發出了針對車載用鋰離子電池的長壽命、高容量的錳酸鋰正極材料，比過去使用品壽命增加了將近30%;總投資50億元的浙江國能新能源高性能動力電池項目7月22日在海寧市黃灣鎮正式開工建設，其中一期項目建設9條高性能動力電池生產線，實現年產3億安時高性能動力電池的產能。估計動力鋰電池仍將處于高增長周期，建議關注有望進入全球主流動力鋰電產業鏈并放量的隔膜和電解液公司，關注滄州明珠(25.460,0.11,0.43%)、新宙邦(63.450,0.48,0.76%)、天賜材料(59.700,0.70,1.19%).。
驅動電機及充電設備：本周發改委、能源局紛紛發聲，加快推動充電基礎設施建設。據國家能源局有關負責人介紹，初步統計，截至今年6月底，全國已建成公共充電樁8.1萬個，較2015年底增長65%。國家能源局將加大資金支持力度，2016年分2批安排40億元專項建設基金，累計支持29個省(區、市)的73個充電基礎設施項目，項目總投資規模約402億元。推薦和順電氣(31.310,0.32,1.03%)、中恒電氣(26.990,0.83,3.17%)、國軒高科。
中央地方政府政策持續推進，下半年放量增長。新能源汽車地補和基礎設施規劃政策頻發，深圳計劃未來本市公交車純電動化率將達到100%，浙江省也發布電動汽車充電基礎設施建設規劃，山西省、紹興市發布新能源汽車地補政策，對新能源汽車給予大力扶持。我們認為上半年騙補核查，補貼政策不明朗是制約新能源汽車產銷的主要因素。如今騙補核查靴子落地，地方補貼及相關政策持續推進，新能源汽車產業環境將持續改善，預計2016年新能源車總產銷翻倍，最看好新能源乘用車及新能源專用車領域。平安證券
有色金屬：繼續看好小金屬和黃金 薦8股
我們繼續看好鈷、黃金、鋅板塊的投資機會。下游對鈷的囤貨有加劇跡象，鈷價或在未來幾周繼續上漲20%。
本周聚焦
鈷：漲價繼續，短期看漲20%。本周百川資訊鈷金屬價格上漲3000元至20.7萬/噸，上漲幅度達1.45%，金川集團再次上調2000元出廠價。下游正極材料廠和貿易商囤貨有加劇的跡象，草根調研顯示，下游庫存周期從零增長到一個月左右。價格上漲有望加劇下游囤貨預期，鈷價短期看漲20%。本周受石家莊取消地補利空影響，鈷板塊有所回調;但動力電池放量帶來鈷需求放量相對確定，市場對鈷價拐點和上漲幅度仍預期不足，未來幾周，若鈷價出現大幅上漲，將有望重塑市場預期。推薦標的：華友鈷業(37.720,0.34,0.91%)、洛陽鉬業(4.270,0.06,1.43%)、格林美(8.460,0.04,0.48%)。
黃金：維持金價中期上漲的觀點。本周黃金現貨價格下跌1.15%，美國、日本、歐洲10年期國(公)債收益率保持相對穩定。歐央行7月21日維持三大利率不變，符合市場預期。英國脫歐公投后，各國央行暫時處于觀望的狀態，未如公投前所表態的立即進行寬松，但從中長期來看，以鄰為壑、量化寬松或是各國擺脫衰退泥潭的唯一選擇。繼續維持金價中期上漲的觀點，2016年目標價1400美元/盎司。推薦標的：山東黃金(45.170,3.04,7.22%)、中金黃金(14.360,0.53,3.83%)。
白銀：金銀比回歸正常區間，中期跟漲黃金。本周白銀現貨價格下跌2.2%，金銀比小幅上升到67.38，參考歷史平均值(61)、中位數(62)，目前金銀比已經回歸到相對合理區間。維持白銀中期跟漲黃金的觀點，受益標的：建新礦業、盛達礦業(21.950,0.10,0.46%)、興業礦業(10.500,0.23,2.24%)。
鋅：鋅價繼續上漲。本周LME 鋅價繼續上漲2.2%至2250美元/噸，鋅精礦短缺繼續向精煉鋅短缺傳遞，現階段仍未出現大規模礦山復產的跡象，根據全球鋅礦現金成本曲線，LME 鋅價在2400美元/噸以上方能實現供需平衡。維持2016年鋅價2400美元/噸的目標價。推薦標的：中金嶺南(11.970,0.01,0.08%)、馳宏鋅鍺(11.340,0.05,0.44%)。國金證券(13.900,0.24,1.76%)
通用設備：國務院推進“互聯網+物流” 薦5股
截止7月22日機械板塊上市公司上半年中報業績預告基本發布完畢，剔除外延并表因素后全行業增速仍低于預期，子板塊分化較為明顯。展望下半年機械行業投資策略建議從兩個方面切入布局：一是行業分化和熱點板塊輪動帶來的投資機會，短期重點關注以技術替代及消費應用升級為驅動的包括新能源汽車(鋰電和燃料電池)相關設備(產業大會、政策補貼等催化劑較多)、智慧物流及包裝自動化裝備、3C 及半導體相關自動化設備、物聯網相關儀器儀表及傳感器、能源管理系統等熱點板塊;二是受益政府固定投資拉動，業績確定性有保障的細分領域，持續重點關注軌道交通、通用航空和智能停車庫板塊。
行業觀點： 美的收購庫卡集團有望成為機器人(25.780,0.42,1.66%)行業新龍頭。美的集團(27.540,0.88,3.30%)7月20日如約披露要約收購德國庫卡集團結果，收購完成后公司持有庫卡股份比例已達到了85.69%。庫卡是全球機器人四大家族之一，機器人專利技術全球領先。家電行業屬人力密集型行業，機器人產業成為美的新興業務的入口。收購庫卡戰略意義深遠，美的要約收購庫卡有望成為國內機器人行業新的龍頭，短期內機器人板塊受此事件影響關注度有望提高。
國務院部署推進互聯網+物流，重點關注智能物流裝備和冷鏈物流。國務院總理李克強7月20日主持召開國務院常務會議，部署推進互聯網+物流。發展互聯網+高效物流，有利于促進就業、提高全要素生產率。重點關注諾力股份、山東威達(11.840,0.22,1.89%)、永利股份、音飛儲存。同時，會議指出要鼓勵發展冷鏈物流，政策的推出一直是冷鏈物流發展的重要因素，新政策的出臺有望使冷鏈行業回暖，重點關注煙臺冰輪、雪人股份、漢鐘精機(12.390,0.32,2.65%)。
《中長期鐵路網規劃》印發，十年后高鐵里程翻倍。近日，國家發改委會同交通運輸部、鐵路總公司聯合印發了《中長期鐵路網規劃》。2025年鐵路網規模將達到17.5萬公里左右，其中高速鐵路3.8萬公里左右。政府對于軌道交通的大力投資將帶動軌交裝備的需求，維持行業的持續高景氣度。板塊將受益于運營后服務市場、現有車輛的調度加密以及進口替代，獲得比行業自然增速更高的行業增速，重點關注康尼機電(13.190,0.19,1.46%)、永貴電氣和鼎漢技術(21.400,0.33,1.57%)。
七月推薦組合：金通靈(15.620,0.03,0.19%)、華中數控(29.400,-0.05,-0.17%)、吉艾科技(16.060,0.13,0.82%)、東杰智能、厚普股份(51.190,0.44,0.87%)。國金證券
電氣設備：電改推進速度超預期 薦4股
國家發改委經濟運行調節局對能源局制定的《關于有序放開發用電計劃工作的通知(征求意見稿)》公開征求意見;國家能源局綜合司下發《關于做好京津冀電力市場建設有關工作的通知》。
投資要點：
明確加快發電側放開進度。《有序放開發電計劃》文件明確提出加快縮減煤電機組非市場化電量。對2017年3月15日以后的新建機組不再安排市場化電量。從各地的政策和實際執行看，安徽2016年直接交易規模擴大到全社會用電量的23%。廣東省集中競價交易總成交電量不斷提高，由最初的每月10億度提高到每月26.6億度，預計明年將數倍增長。
售電側加速放開到小規模用戶，售電公司參與將明顯加速。《有序放開發電計劃》文件明確提出具備條件的地區可擴大電力用戶放開范圍，不受電壓等級限制，中小用戶無法參與電力直接交易的，可由售電公司代理參與電力直接交易。同時，適時取消相關目錄電價。即相應用戶必須直接參與市場或通過售電公司購電。新增大工業用戶原則上應通過簽訂電力直接交易合同保障供電。從各地政策和實際執行上看，重慶明確售電準入門檻下降至500億千瓦時，而300億千瓦時的用戶可打捆交易，市級以上的園區全部納入，放開的規模超前廣東。
籌劃建立京津冀區域性交易中心，電改范圍擴至國網核心區域。《京津冀電力市場建設》要求交易中心同步具備開展中長期和現貨交易，方案將在9月上報能源局，國網核心區域電力市場即將破局。福建、北京、海南、山東等省市陸續上報電力體制改革試點方案，發改委批復后，國網電改進度將進一步加快。
我們在電改專題一中提出，電改會在發電側放開、售電側放開、交易中心加速成立、輸配電價改革四個方面加速推進。從目前來看，除上述兩個文件外顯著加速發電側和售電側放開外，北京、廣西等交易中心相繼成立，前期擴大試點城市輸配電價監審也將在近期完成。我們看好改革在全國范圍內加大力度推進。近期政策催化也將陸續出臺。
電改的推進速度和實施范圍有超預期表現，售電公司受益范圍持續擴大，維持行業“推薦”評級。推薦關注智光電氣(22.250,0.10,0.45%)、北京科銳(21.540,1.96,10.01%)、新聯電子(11.450,0.15,1.33%)、炬華科技(23.320,0.35,1.52%)。國海證券(7.450,0.07,0.95%)
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