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在本年度第13批新股的發行隊列中，記者注意到，只有朗科智能直接定價并全部向網上投資者發行，而其余12只詢價新股網下配售的市值門檻均提高。其中，3只新股的配售門檻從1000萬元提高到3000萬元，9只提高到2000萬元。門檻提高，并不妨礙網下打新依舊被公募基金競相追逐。但門檻的提高，對不同規模的基金尤其是規模較小的基金提出了新的要求。

網下打新“門檻”提高

隨著股票市場存量資金博弈的持續，“藍籌+打新”逐漸成為機構，特別是公募基金投資標的和投資策略的“靶心”。不過，目前網下打新的各種屬性正在發生變化。

首先，網下打新的市值門檻提高了。過去不論深市還是滬市，市值門檻均約1000萬元。隨著參與打新的人數增多，打新的門檻多有提高。部分發行商要求持倉深交所和上交所個股的市值門檻分別達到2000萬元、3000萬元。也就是說共需要5000萬元的市值，才可以參與所有新股的IPO配售。

其次，網下打新的收益被稀釋了。據申萬宏源證券模擬測算，當市值門檻提高到3000萬元時，C類絕對收益平均提高42.85%，但由于打新成本提升，年化收益率下降52.38%，至18.63%。

稀釋后的年化收益仍然遠高于同等風險的銀行理財的年化收益率。基金經理普遍認為，網下新股配售是風險較小、收益不錯的一次制度性套利機會。對于股票投資來說，是增厚產品業績的一個“抓手”。

門檻提高對偏股型產品尤其是股票型基金產品的影響較小，門檻提升帶來的配售比例的上升對這類產品是好消息。但是，固收、偏債類產品可能就需要考慮股票倉位的配置問題。