那么,歷來(lái)標(biāo)榜通過(guò)專(zhuān)業(yè)能力和主動(dòng)型策略進(jìn)行投資的對(duì)沖基金,為何會(huì)“淪落”至此?巴克萊在對(duì)市場(chǎng)調(diào)研之后總結(jié)稱(chēng):
“僧多粥少”——近期影響對(duì)沖基金表現(xiàn)的最常見(jiàn)因素是:與當(dāng)前的投資機(jī)會(huì)相比,這個(gè)行業(yè)變得過(guò)于龐大了。
57%的受訪者表示,宏觀環(huán)境是對(duì)沖基金表現(xiàn)不佳的重要原因,這包括政治風(fēng)險(xiǎn)、央行們的行動(dòng)等。
其中一個(gè)關(guān)鍵原因是:對(duì)投資者預(yù)期的參考標(biāo)準(zhǔn)。正如其中一位受訪者所提及的,對(duì)沖基金行業(yè)已經(jīng)發(fā)生了大幅度的改變,比如有了新的監(jiān)管規(guī)則、貨幣干預(yù)、操盤(pán)負(fù)擔(dān)增加等。這些因素對(duì)基金預(yù)期發(fā)生較大改變來(lái)說(shuō)可能是有意義的。盡管這并不會(huì)減輕對(duì)沖基金經(jīng)理所承擔(dān)的壓力,比如降低費(fèi)用,但仍會(huì)令其與投資者關(guān)于投資預(yù)期等方面的溝通發(fā)生變化。
包括市場(chǎng)行為改變、“高”收費(fèi)等其他因素也可以被理解為對(duì)沖基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳的原因,盡管這些因素并不被廣泛認(rèn)同。