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本文轉自微信公眾號：中國基金報

【導讀】“雞肋”打新基金頻遭拋棄 撿漏贖回費大賺再現。

中國基金報記者 趙婷

以穩健為特色的打新基金在春節前股市大跌中卻并未受到避險資金青睞，反而頻遭巨額贖回。這也讓相關產品凈值大幅提升，撿漏贖回費的套利機會頻出。

記者注意到，在2月初，易方達新享A凈值上漲36.76%，易方達新益I份額單位凈值也上漲15.51%。在此之前，興業聚利、光大欣鑫A、銀華匯利等打新基金也均出現了凈值逆勢大幅上漲的情況。

滬上某基金經理直言，這主要是由于打新基金遭到大額贖回，導致剩余份額的凈值有所提升。

choice數據顯示，易方達新享A共打中新股44只，累計獲配63.2603萬股，其規模從三季度初期的20.81億份，到四季度末11.02億份，份額縮水約一半。易方達新收益則共打中新股56只，累計獲配1,511.9720萬股。近兩個季度的規模也均有一定幅度下滑。

滬上某打新基金經理表示，在IPO新規之下，散戶參與打新的比例提升，大資金的優勢不再明顯。新股的中簽率已經下降到萬二左右，而未來中簽率仍有下跌空間也已成為共識。同時，在A股市場波動加大的情況下，打新基金在權益市場配置的底倉存在較大風險。因此打新基金已成為“雞肋”，未來贖回的壓力會進一步增大。

業內人士表示，巨額贖回一方面會讓打新占比增加，新股的強勢表現會體現在基金單位凈值中，另一方面則是由贖回產生的贖回費拉高產品凈值。

萬家基金產品部潘勁堯認為，贖回費增加基金凈值受到持有期長度，所持有的基金份額類型等多方面因素影響。

通常打新基金的份額分為A類和C類供投資者選擇，在贖回費的收取方式上有所區別。打新基金A類份額對于持有期六個月以內（六個月以上可不收取贖回費），按持有期、分階段的收取不同費率的贖回費，并且根據監管部門的法規要求，按持有期長短、以不同比例將贖回費計入基金財產。

“在這種情況下，如果打新基金的機構投資者占比高，且在六個月以內集中贖回時，會使基金凈值有所上漲。持有期越短，贖回比例占基金資產比例越高，對凈值影響越大。”潘勁堯稱。

對于C類份額的投資者，通常持有期30天以內收取贖回費且全部計入基金財產，30天以上則不收取贖回費。如果份額持有人在持有期30天內大比例贖回也會導致基金凈值的波動，但通常短期的打新投資者會選擇投資C類份額并在持有期超過30天后贖回。

不過，對于“撿漏”贖回費，萬家基金經理高翰昆表示，大額贖回是否經常發生，哪些會發生都存在不確定性。散戶投資者對產品結構、持有人結構等信息了解有限，因而這種套利行為并不具備借鑒意義。

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