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□本報記者 李良

猴年開局，海外市場的一度重挫讓QDII基金經理們著實感受了一把猴市的“猴”性。而在全球經濟依舊缺乏亮點、金融市場“黑天鵝”頻現的背景下，QDII基金經理的猴年投資之路，或將更加艱險。

事實上，在春節前，正被洶涌“錢潮”淹沒的QDII基金們，已經感受到了業績不佳帶來的壓力。銀河證券基金研究中心的數據顯示，截至2月4日，除了QDII商品基金外，其他子分類的QDII基金今年以來均呈現虧損狀態。其中，以投資亞太市場為主的QDII基金，短短一個月左右時間，平均虧損幅度高達17.45%。

“避險”失靈

雖然在匯率波動的影響下，今年1月份一度出現了大量資金申購QDII的現象，但從業績表現來看，這些瘋狂涌入QDII的投資者，并沒有達到其“避險”的目的。

銀河證券基金研究中心的業績日報，將目前市場上的QDII基金分成了十二子類，但截至2月4日，春節前這十二子類中，除了QDII商品基金外，其他子類的QDII基金今年以來均出現不同程度的虧損，其中QDII亞太股票型基金、QDII分級子基金、QDII大中華股票型基金、QDII全球股票型基金等權益類QDII基金虧損幅度均在10%以上，虧損幅度最高的QDII亞太股票型基金，短短一個月左右時間平均虧損幅度高達17.45%。值得關注的是，被視為“旱澇保收”的QDII債券型基金，竟然也出現了0.18%的微幅虧損。

某基金分析師指出，由于春節期間海外市場一度重挫，QDII基金的虧損幅度還會有所擴大。考慮到海外市場仍然存在眾多不確定性，金融市場的劇烈震蕩或將延續很長一段時間，這對QDII基金的投資帶來了嚴峻的考驗，對于國內的投資者而言，暫不具備“避險”功能。

前行艱難

猴年的開局不利，令QDII基金經理們意識到，今年的投資或將比往年更為艱難。

上海某QDII基金經理向記者表示，與目前A股市場遇到的問題相似，海外股市也存在投資者信心低迷的問題。宏觀經濟面上，全球經濟都缺乏新的增長點，讓海外股市的上行缺乏基礎，與此同時，投資者們對美聯儲加息的敏感性正與日俱增，加上2008年金融危機的一些“后遺癥”仍在頻頻出現，猴年的海外金融市場繼續劇烈動蕩將是大概率事件。

不過，該基金經理也指出，與2008年環境不同，目前海外市場的金融動蕩并不會引發全球金融危機，而是經濟在復蘇過程中尋找方向的必經之路。種種跡象顯示，美聯儲在加息抉擇上會更加謹慎，這在短期內會有利于市場情緒的修復。他認為，目前壓制市場的重要因素之一，是避險情緒高漲，高風險資產如股市仍將承壓。

而對于下一階段的投資方向，上投摩根亞太優勢混合基金認為，2016年第一季度需要關注四個動向：第一，石油價格有長期低價化的風險。除非有主要的產油國如俄羅斯退出市場，或者石油輸出國組織（OPEC）出現減產保油價的動作，否則油價頂多出現反彈，不易出現回升。即使反彈，大概率不會超過一個季度；第二，銀行（中國市場除外）、保險行業在2016年的結構性機會，全球的金融板塊可能出現自2008年金融海嘯后最值得期待的行情；第三，亞太市場的消費升級需求，如化妝品與奢侈品的升級、高端醫療與保險養老的需要等；第四，部分新科技發展所開發出的新應用，如電動汽車、機器人、新能源以及互聯網。