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經曉云

2016年初，A股市場的巨幅波動，讓國內資本市場的“春耕”行情存在不確定性，市場的波動率明顯上升。同時，人民幣匯率的波動也牽動全球市場，投資者仍有較大的資產保值、增值的需求。在資產配置荒的背景下，投資者的資產配置策略該如何布局？多元配置，尤其是開啟海外投資是市場主流的觀點，銀行、基金公司等金融機構均在尋求可持續、便捷的投資品種或方式來服務普通投資者。

2015年12月18日開閘的內地香港基金互認，迎來了難得的發展機遇，也受到了銀行、基金公司的高度關注，開啟了財富管理的新藍海，也為銀行與基金公司之間的合作（下稱“銀基合作”）開拓了新的疆域。

對銀行等財富管理機構而言，基金互認可以為其客戶帶來更多樣化、更有競爭力的境外基金產品，這些基金產品均是“精心挑選、歷久彌堅”的好基金，可協助財富管理機構完善全球配置服務，從而增加客戶黏性。在財富管理市場競爭激烈甚至白熱化的情況下，通過互認基金業務有望形成差異化競爭，培育銀行的核心競爭力，保持或增加基金代銷乃至財富管理市場份額。

對基金公司而言，基金互認帶來了境外市場，使旗下產品可以南下香港進行銷售，同時，可以發展代理業務，在內地推廣北上的香港基金，完善產品線。對于“總代理”北上基金的基金公司，憑借其已有的專業化團隊可以將互認基金在全渠道上線，建立完善的服務體系，互認基金銷售能力形成后具有明顯的先發優勢和核心競爭力，短期難以被競爭對手復制。

對個人投資者而言，基金互認將帶來更多成熟的境外配置產品，更好地實現投資多元化。在資本項目尚未完全開放的情況下，投資優質的境外產品可有效分享亞太、歐美等市場的增長，并有望獲得強勢外幣升值帶來的收益。如何挑選出符合自身風險偏好的基金產品是個大難題，也需要我們的投資服務人員，包括銀行和基金公司等，提供更為專業的服務。

無論是銷售互認基金的銀行，還是作為代理人的基金公司，互認基金業務均是一項全新的業務模式。如何通過銀基緊密合作，共同開拓互認基金這一新藍海是亟待解決的新課題。在原有銀基合作模式的基礎上，我們認為需要重點做好以下幾項工作，穩步推進基金互認業務的發展：

（1）深刻理解互認基金的戰略意義，建立、健全與互認基金相關的業務流程、管理制度。從中長期來看，互認基金業務是盈利性強、穩定性好的優質業務，需要從戰略高度認識互認基金，建立與其國際化、專業化相配套的業務流程和各項制度，為互認基金業務發展保駕護航。

（2）建立一支專業化的服務團隊，做好境外產品的篩選、銷售安排、客戶服務以及包括信息披露等在內的全方位服務。由于互認產品的注冊地、銷售地隸屬于不同的地區，市場環境、監管要求、客戶需求均有差異，需要專業人員對售前、售中和售后各個環節提供專業化、系統化服務，這也是基金互認業務取得成功的關鍵因素之一。

（3）國內基金與互認基金的有效融合，提升客戶資產組合績效，推動基金代銷業務的大發展。從資產配置角度來看，客戶資產組合中加入互認基金，能有效降低組合的波動率，改善客戶體驗，把握全球更多的投資機會，提升銀行渠道的服務水準。

（4）加強投資者教育，普及境外投資的特點、意義，共同培育客戶、引導需求、做大市場。針對國內當前投資境外的熱潮，部分投資者并不清楚投資境外的價值在于資產多元配置，分散單一市場投資的風險，通過長期投資爭取穩定的收益。與國內投資相比，境外投資流動性要差一點，投資周期長一些，面臨的風險（外匯風險、政策風險等）也不一樣，需更全面的專業知識及投資顧問服務。

（作者系上投摩根基金公司副總經理）