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自動播放開關 自動播放 匯豐中國孫瑜：預計中國熔斷機制將會調整 正在加載... < >

對于1月7日A股的開盤暴跌，富國基金認為，最核心的原因在于匯率的階梯式貶值。

富國基金分析稱，1月4日和7日這兩次的熔斷和2015年的股災有根本不同，當時倉位高，杠桿高，政策態度不確定，這些負面因素現在都沒有。從1月6日的市場大漲后的資金面數據可以看到，存量的博弈資金也仍然在場，因此兩次熔斷后，我們認為風險釋放，不用恐慌。

對于調整之后買什么的疑問，富國基金表示， 首先我們的前期邏輯沒有變，正如我們年度報告中所寫的：1、人民幣匯率貶值是今年宏觀背景的重中之重，不論是實質的外匯流出速度還是心理影響，都必須要考慮；2、新增資金入市沒那么容易。因此，我們認為，2016年A股市場將是波動加大，慢牛的特征，所以投資者要同時做好擇時、擇股，操作難度增加。

談到小票的問題，富國基金認為小票年后的調整有幾個方面的原因：1、沒往上繼續講大故事理由；2、減持不確定性；3、業績洗澡不確定性。最終落到跨年超配太嚴重年初需要修正上。鑒于此，富國表示，“我們認為如果反彈，小票不會表現特別亮眼。”

而對于最近的強勢板塊——周期和軍工，富國認為反彈階段表現較好的仍然會是這兩類板塊。富國分析稱，首先在于周期和軍工都不乏催化劑，周期受供給側改革的推動，軍工受軍改加速的推動，有主題，有概念；其次，這兩個板塊2015年都漲幅靠后，有空間。所以我們認為恐慌之后，周期和軍工值得重點關注。