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日前，財政部官網發布《政府投資基金暫行管理辦法》(下稱《辦法》)指出，各級財政部門一般應在創新創業、中小企業發展、產業轉型升級和發展、基礎設施和公共服務等領域設立投資基金。

與政府投資基金一樣，社保基金需要在確保安全的前提下戰勝通脹實現增值保值，不同之處在于，前者禁止投資股票，而對后者而言投資二級市場是其非常重要的一個方面。目前，受到委托的境內管理人共有18家，其中基金公司有16家。

Wind資訊統計顯示，10月初至今，社保基金區間漲幅平均為30.69%，持有市值增加約607億元。自成立至2014年末，社保基金累計投資收益額5580億元，年均投資收益率8.36%，超過同期年均通貨膨脹率(2.42%)5.94個百分點。

“社保這十多年來投資收益率非常驕人，其它一些機構在招標時也會基本仿照社保，基本上延續了社保‘選秀’的流程。”一位社保基金經理對此稱。

平穩基金與價值投資

政府投資基金，是指由各級政府通過預算安排，以單獨出資或與社會資本共同出資設立，采用股權投資等市場化方式，引導社會各類資本投資經濟社會發展的重點領域和薄弱環節，支持相關產業和領域發展的資金。

《辦法》明確規定，不允許投資包括二級市場股票在內的期貨、房地產、證券投資基金、評級AAA以下的企業債、信托產品、非保本型理財產品、保險計劃及其他金融衍生品業務。

6月中下旬起的一段時間來，A股市場上經歷了罕見的斷崖式下跌，市場的穩定性遭到較為嚴重的破壞。顯然對于市場穩定性而言，社保基金——目前A股市場上最大的機構投資者——這樣的長期穩定投資者不可或缺。

“對于社保這個帳戶，我們通常是用更長期的投資理念來進行投資。”一位社保基金經理告訴記者，由于社保基金相對來說規模較大，持有時間較長，其對于短期帳戶的波動相對來說并沒有其它帳戶要求那么嚴格。

“假如每周絕對收益波動超過了一定的幅度，或者是和指數之間的關聯率超過了一定的幅度，這一周結束了之后，下一周你應該有一個明確的書面材料往上報。要說明為什么會出現這種波動，作為投資經理下一步的應對措施是什么，每周都有這種具體的溝通。”上述社保投資經理也透露。

實際上，這種要求是所有的專戶基本上都有，特別是一些規模比較大的、管理比較有序的機構專戶產品都有類似的要求。比如行情反彈上漲了3%，而基金經理的帳戶卻出現了下跌，就需要基金經理給出一個解釋，這種情況亦屬正常。

社保基金理事會相關人士也在其官網上指出，績效評估是事后對投資業績的分析和反饋，其評估期限可長可短，但對投資行為的影響卻非常大，畢竟評估結果多少會與收入、職位以及輿論等相關。著眼于長期的績效評估，可以避免短期化，堅定長期投資的信心。

兩個月浮盈3成

全國社會保障基金于2000年8月設立，是國家社會保障儲備基金，由中央財政預算撥款、國有資本劃轉、基金投資收益和國務院批準的其他方式籌集的資金構成。

在社保基金理事會看來，機構投資者的資產配置是在既定投資目標的基礎之上，確定基金在不同資本市場、不同資產類別、不同投資風格以及不同投資期限等方面的投資比例。其中一個方面是，在分析各類資產的風險-收益關系后，按照投資目標和風險政策，確定資金在固定收益產品、股票、私募股權以及另類投資等資產大類的投資比例。

Wind資訊統計顯示，截至今年三季度末，社保基金共持有666家上市公司股份，合計持有市值近1978億元。

統計進一步顯示，自2015年10月1日至11月30日期間，社保基金持有股票區間漲幅為30.32%，該時間區間內，滬指上漲12.86%，創業板上漲28.32%。按前三季度持股不變計算，四季度的前兩個月社保持有股票市值增加了約600億元。

按照申萬一級行業統計，社保基金持股量前三多的行業分別是醫藥生物、機械設備及計算機；持股數排名最后三位的則是非銀、銀行及國防軍工。Wind資訊統計顯示，第四季度以來，醫藥生物、機械設備與計算機分別上漲了27.74%、37.7%和52.65%。

“社保追求的是長期、穩定的回報，因此社保帳戶就是從中長線的角度考慮，也很少去比排名。”上述社保基金經理稱，為了追求賬戶的業績穩定性，社保賬戶的換手率也不高。“換手率還是非常低的，我記得去年一季度換手率也只有幾個點。”

本報也了解到，社保基金理事會是根據管理人的基本面、投資組合績效、組合合規、投資風險等四項內容為委托人進行考評，業績并不是唯一因素，而且由于是三年期考核，也有助于社保基金經理追求長期穩定的回報。