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IC/供圖

證券時(shí)報(bào)記者 湯亞平

周三A股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，滬指震蕩上攻，最終小幅收漲0.88%，報(bào)3647.85點(diǎn)；深成指收盤漲1.56%；創(chuàng)業(yè)板指大漲2.89%，逼近2900點(diǎn)，創(chuàng)出4個(gè)月以來新高。兩市合計(jì)成交1.02萬億元，行業(yè)板塊全線上揚(yáng)。

分析人士認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)向上突破，在打開指數(shù)進(jìn)一步上漲空間的同時(shí)，也為后市多頭最終完成滬指的上攻埋下了伏筆。其炒作的思路可能是：中小創(chuàng)、主板小盤股、二線藍(lán)籌，最后是大藍(lán)籌。當(dāng)前來看，大盤經(jīng)過兩周左右的洗盤整理后，短線技術(shù)指標(biāo)已經(jīng)轉(zhuǎn)強(qiáng)，技術(shù)上有形成震蕩向上的跡象，且主力已經(jīng)瞄上跨年度行情。

目前，國(guó)泰君安、申萬宏源等多家券商機(jī)構(gòu)罕見地形成做多共識(shí)。那么，券商做多的底氣從何而來？

從政策層面看，上周央行有兩個(gè)政策值得關(guān)注，一是對(duì)符合條件的金融機(jī)構(gòu)落實(shí)定向降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)。二是下調(diào)分支行“常備借貸便利(SLF)”利率，對(duì)符合宏觀審慎要求的地方法人金融機(jī)構(gòu)，隔夜、7天常備借貸便利利率分別調(diào)整為2.75%、3.25%。這兩項(xiàng)政策可以解讀為貨幣寬松基礎(chǔ)上加碼定向?qū)捤?，前者使符合條件的金融機(jī)構(gòu)提高了流動(dòng)性，而后者使符合條件的金融機(jī)構(gòu)降低了資金使用成本，從外部影響看有利于降低相關(guān)實(shí)體企業(yè)的融資成本。

今年以來，央行5次降息，中國(guó)實(shí)際上已開始進(jìn)入負(fù)利率時(shí)代。而國(guó)泰君安首席宏觀分析師任澤平昨日在2016策略會(huì)上表示，預(yù)計(jì)2016年還有1次降息5次降準(zhǔn)，流動(dòng)性寬松和宏觀資產(chǎn)回報(bào)率下降引發(fā)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)荒，股市熊市已經(jīng)結(jié)束，目前步入正常市，股息率機(jī)會(huì)和風(fēng)格切換有待于25萬億理財(cái)入市。進(jìn)入11月份，銀行理財(cái)的收益率走勢(shì)依然延續(xù)此前的下行趨勢(shì)。

從市場(chǎng)層面看，后市看多主要有三大理由：

一是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好增強(qiáng)。從監(jiān)管層決定新股發(fā)行(IPO)重啟到監(jiān)管部門將取消7月份以來實(shí)施的對(duì)券商自營(yíng)空頭頭寸的限制，不再要求券商自營(yíng)保持每天凈買入。這表明一系列“救市”政策正在逐步退出，市場(chǎng)逐漸回歸自身的運(yùn)行模式。

二是政策給券商松綁。近幾天，券商救市自營(yíng)盤松綁的傳聞，引發(fā)了市場(chǎng)的寬幅震蕩。本周二，市場(chǎng)公開了證監(jiān)會(huì)文件，取消了今年7月初22家券商救市聯(lián)盟關(guān)于4500點(diǎn)以下只買進(jìn)不賣出的承諾，但當(dāng)天下午兩市各大指數(shù)強(qiáng)勢(shì)走高，已基本消化了這一利空消息。市場(chǎng)解讀認(rèn)為，券商1200億高位護(hù)盤買進(jìn)被深套的大盤藍(lán)籌股，這對(duì)市場(chǎng)不具大的殺傷力，反而封殺了大盤下跌的空間。

三是打新基金爭(zhēng)搶年末行情。自證監(jiān)會(huì)11月6日宣布新股發(fā)行重啟，28家上市公司沿用2014年版申購規(guī)則之后，為分享IPO盛宴，眾多打新基金火速出爐，銀行等機(jī)構(gòu)資金蜂擁打新基金。數(shù)據(jù)顯示，募集期在11月6日至20日之間的混合型基金為27只，從以往的經(jīng)驗(yàn)來看，這些混合基金基本都是投向新股，而這些混合基金新發(fā)規(guī)模為287.74億元，平均每只基金新發(fā)規(guī)模為10.62億元，這些要打新就必須保持股票存量。

總體上看，市場(chǎng)有分歧就會(huì)有震蕩，大盤有震蕩才能向上；另一方面，個(gè)股熱炒有利于盤面活躍，盤面活躍有利于留住存量資金、吸引場(chǎng)外資金。一場(chǎng)年末行情大戰(zhàn)正在醞釀之中。操作上，創(chuàng)業(yè)板放量突破盤中再創(chuàng)新高，短線漲幅巨大，隨后很可能出現(xiàn)震蕩洗盤動(dòng)作。從炒作的價(jià)值發(fā)現(xiàn)邏輯來看，主板中優(yōu)質(zhì)的小市值股票值得關(guān)注。