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來源標題：朱嘯虎二問神州：對神州專車財務數據及估值的質疑

11月15日消息，繼獵鷹創投合伙人李圓峰在知乎的回帖中質疑神州優車(838006)財報后，今日金沙江創始人朱嘯虎也發文質疑神州專車財務數據及估值。

李圓峰在知乎回復“神州專車說自己訂單持續上漲，但為什么我打神州總是沒人接單?”中稱，神州優車在2016年上半年財報中披露的每單消耗10.9元油費相較2015年底14.49元的每單油費成本降低40%，這無法與訂單趨勢匹配。

朱嘯虎表示，基于神州披露的訂單量和油費，假設每單15公里(差不多78元客單價)和每公里7毛(帕薩特百公里油耗10升，GL8等商務車15升)，推算出神州2015年上半年空駛率是41%，2015年下半年空駛率38%，這種程度的空駛率是正常的。但是2016年上半年推算出的空駛率僅有4%!

以下為朱嘯虎《二問神州：對神州專車財務數據及估值的質疑》全文：

今年第一季度訂單有多少？單均虧損多少？

我在今年4月份發表過一篇“神州專車是典型的偽共享經濟”的文章(http://tech.qq.com/a/20160414/057619.htm)。文章最后向神州提出了兩個問題，我問這兩個問題的原因是，但是高端市場有多大?有多少人愿意花78元打車上下班呢(神州披露的今年第二季度的單價是78元)?所以，看到神州一直給大家展現的兩張看似完美的曲線圖，一張是訂單快速增長，另一張是單均虧損不斷收窄，

但在8月份，神州公布了今年上半年的財報，財報顯示今年上半年相比去年下半年訂單量增長38%，同時單均虧損從去年下半年的40多元下降到15元。當時神州并沒有回答我的問題。

關于增長

首先，看到這樣高速的增長，我覺得比較奇怪。

從去年的充100返100/80/50，降為充100返20，直到4月份上市前才又做了一波充100返100的活動。而且第一季度經歷了春節，通常而言，人們的出行需求在這期間相對會有所減少。

另一方面，神州披露的訂單量趨勢和App Annie監測的活躍用戶數趨勢也截然不同。

App Annie是全球最大的移動應用數據平臺，總部位于美國舊金山，在移動互聯網界非常權威，因此很多投資人都用他們的數據幫助做投資決策。但是App Annie監測到的神州的月活用戶在今年上半年并沒有增長，基本和去年下半年持平。無獨有偶，Trust Data兩周前公布了《2015-2016年中國網約車平臺發展趨勢報告》，他們的數據也顯示神州今年上半年日活用戶沒有增長。

App Annie神州月活數據