宏觀股指
觀點：美國經濟陷入停滯，5月利率決議會議存在不確定性
【資料圖】
4月19日，滬指跌0.68%，報3370.13點，深成指跌0.84%，報11760.27點，創業板指跌0.63%，報2415.76點。裝修建材、光伏設備、證券板塊跌幅居前，旅游酒店、文化傳媒、游戲板塊逆市走強。北向資金凈流出9.16億元。北方華創、隆基綠能、中國聯通分別遭凈賣出6.19億元、5.09億元、3.54億元；分眾傳媒逆勢獲凈買入2.62億元。
隔夜外盤，美聯儲發布的全國經濟形勢調查報告“褐皮書”顯示，最近幾周美國經濟增長陷入停滯，招聘和通脹放緩，信貸獲得渠道變窄。“總體物價水平溫和上升，但價格上漲速度似乎放緩。”經濟放緩的言論平緩了財報略超市場預期的影響，美股陷入震蕩，美債企穩。
國內方面，經濟數據仍然存在結構性問題，制造業疲軟、房地產投資邊際企穩但新開工負增長、基建增速放緩，青年人失業率偏高、消費需求提振持續性待進一步驗證，出口面臨總量和價格同時下行的壓力，弱復蘇的格局和存量市場難以支撐持續性上漲，疊加海外加息擾動，市場陷入震蕩，但中期來看震蕩上行的趨勢持續。
投資策略：建議高拋低吸的波段操作應對中期震蕩上行的行情。
貴金屬
觀點：歐元區3月通脹符合預期，貴金屬價格止跌反彈
隔夜歐洲公布3月通脹數據，歐元區3月調和CPI和核心調和CPI符合市場預期，分別錄得6.9%和5.7%，歐元區20國的CPI從8.5%降至6.9%，主要原因是能源成本迅速下降和22年俄烏沖突帶來能源高基數影響。剔除煙酒后的核心通脹率從5.6%上升至5.7%，仍然表現出較強韌性，但總體來看市場前期已經充分消化該預期。在數據落地后，美元指數短暫沖高，隨后重新回落至20日均線以下，交投于101.9附近，COMEX黃金探及震蕩區間下沿1980美元/盎司后快速拉升，重新回到2000美元/盎司以上，COMEX白銀在震蕩區間下沿24.8美元/盎司附近形成支撐，金/銀比進一步縮小至新低。
歐洲央行自去年7月以來創紀錄地加息350bp，但歐元區核心通脹并未見到拐點，歐洲央行決策者現在開始擔心高能源成本已經滲透到更廣泛的經濟領域，并影響服務業到薪資等各個領域，使通脹更難控制，多次公開表示需要繼續加息抑制通脹，對美元指數的反彈會形成一定壓力，有利于貴金屬調整后止跌企穩。3月份美國經濟數據表現得較歐洲更為疲弱，預計市場短期將步入震蕩膠著階段，美元指數震蕩偏弱，貴金屬價格有望止跌反彈。但是，中長期來看，我們對美國經濟衰退仍然表示擔憂，美國3月數據全面確認經濟下滑的現實，表明具有極強韌性的就業市場和服務業部門也被撕開了一道裂口，隨著高利率和深度倒掛收益率曲線的長時間沖擊，美國實體經濟各部門均會面臨虧損的風險，宏觀總需求的壓力越來越大，貨幣環境的邊際變化驅動二季度市場風險偏好整體趨暖，通脹預期和名義利率均有望持續下行，而實際利率則會先降后漲。黃金價格漲至歷史高位附近后面臨三重頂的壓力，預計黃金將會在該位置構筑復雜頂部，短期走勢震蕩企穩，有望進一步反彈，白銀價格仍然顯得相對便宜，COMEX白銀短期調整結束，將進一步反彈挑戰長期下降趨勢線阻力價26美元/盎司，中期預計延續上漲趨勢，可調整后積極參與多白銀，或空黃金多白銀套利。
投資策略：黃金價格高位震蕩，滬金價格短期預計在435-455元/克區間波動，建議采取低買高賣策略，白銀價格相對偏強，短期調整后可積極做多，支撐區間介于5450-5550元/千克之間，滬銀中期目標6100-6600區間。
黑色品種
鋼礦
觀點：鋼廠檢修減產增多，鋼材偏弱震蕩
鋼材整體反彈乏力，保持偏弱震蕩。三月宏觀數據邊際明顯走弱，基建投資增速高位穩健，房地產仍處于弱勢狀態，盡管銷售端略有好轉，但難以傳導至拿地和新開工等前端數據，新開工與竣工面積剪刀差大幅走擴，存量施工加速消耗對螺紋剛需的拖累還將持續。產業方面，長、短流程虧損幅度擴大，建材供應存在收窄預期；高爐將逐步進入年中集中檢修期，鐵水產量有小幅回落空間。需求來看，板材出口報價下跌，內需繼續保持穩健釋放；螺紋節前終端備貨有所加強，預計五一前成交有一定支撐，但進一步上沖也有難度。目前宏觀預期相對偏弱，國家處于溫和復蘇狀態，市場對刺激政策實際效果持謹慎態度，年中需求端仍相對缺乏亮點，重點關注供給端粗鋼減產落地/預期差帶來的交易機會。策略方面，五一前的反彈力度整體偏弱，擇機進空，10盤面利潤短期修復中，關注逢高做空機會。
鐵礦繼續保持震蕩。澳巴發運短暫提升后再度大幅回落，其中西澳主要受超強颶風的影響發運驟降，目前發運已逐步修復，短期發運難沖高，但二季度仍有沖量預期。鐵水產量繼續提升，鋼廠在下半年限產壓力增大背景下近期均積極兌現生產，供應端形成囚徒困境局面，短期難降，成本下移主要由焦炭貢獻，鋼廠虧損壓力仍在加大，短期內減產力度逐步提現，鐵礦需求高位有邊際走弱的壓力，燒結礦日耗穩健，鋼廠補庫力度仍不強，看不到持續的補庫需求，同時鋼材供需壓力仍難緩解，成材壓力最終將傳導至鐵礦，盡管基本面壓力有所增大，但由于鐵礦遠月貼水較大，下跌流暢性不足，空單繼續持有，如遇反彈適當加空。
焦煤焦炭
觀點：鋼廠檢修計劃增加，煤焦夜盤明顯回落
19日雙焦震蕩偏弱運行，夜盤明顯回落。焦炭方面，三輪提降落地，累降200-300元/噸。供應端，因原料煤降幅更大，部分焦企在三輪降價落地后仍有盈利，產地開工保持高位水平。需求端，鐵水增至246.7萬噸，但鋼廠近期檢修計劃增加，鐵水有見頂預期，加之鋼廠盈利下滑，多有控制原料到貨情況。投機需求幾無。焦煤方面，產地煤礦保持正常生產；進口甘其毛都口岸蒙煤日通車保持高位；澳煤價格繼續走弱，相比國內煤有微弱優勢，后期進口仍有增加預期。需求端，產地煤價延續跌勢，下游少量按需采購，貿易環節仍多觀望，線上競拍多煤種成交價下跌，流拍現象未有明顯改善。總體來說，煤焦供增需弱格局持續，成材供需壓力加大，負反饋風險仍存，對雙焦09合約維持偏空觀點，策略以反彈布空為主。
工業硅
周三，工業硅主力08合約日內小幅震蕩，收盤價15440元/噸（以收盤價對比，-40元/噸；-0.26%）。現貨參考價格15850元/噸（-0元/噸）。現貨成交仍相對低迷，港口庫存壓力下，低價現貨部分成交。由于社會庫存相對充足，下游補貨并不急切，觀望意愿加強。貿易環節壓力加大，現貨短期仍偏弱。但在價格已低于部分廠家生產成本的情況下，價格下方有一定支撐。近期由于電價上調、水電設備檢修等影響，新疆部分硅廠減產，也帶來短期支撐。
基本面方面：上周工業硅產量59810噸，環比+240噸（+0.4%）；總庫存229350噸，環比-200噸（-0.09%），庫存小幅降低；行業成本新疆地區14947元/噸，四川地區16475元/噸；綜合毛利新疆地區1207元/噸，四川地區-224元/噸；短期由于現貨價格下行，行業生產利潤有所壓縮。
在高庫存格局下，下游采購心態并不急切。短期廠家小幅累庫，但近期價格持續降低至部分廠家成本線以下，參照去年豐水季云南電價，盤面15000仍處于成本區間下沿，因此短期下方進一步下行空間或相對有限。
策略：短期價格接處于部分廠家成本線附近，廠家繼續降價交貨意愿較弱。而在下游采購心態謹慎和庫存高企的背景下，貿易環節壓力增強。以目前各地生產成本及交割升貼水來看，盤面繼續深跌更多是情緒影響。從投產進程來看，庫銷比的實際好轉或將從4月份以后逐漸體現，但右側邏輯需要時間走出。可左側15000以下少量建立多單，等待驅動兌現。
玻璃
周三，玻璃主力09合約偏強震蕩，主力收盤價1778元/噸（+8元/噸）。現貨沙河安全1748元/噸（+28元/噸），武漢長利1980元/噸（+40元/噸）。玻璃現貨多地延續漲勢，下游需求端轉好，價格重心不斷上移，場內業者交易情緒較好。華北沙河市場多數企業價格仍有所上調；華中湖北地區庫存低位，價格小幅提漲；華南市場產銷延續良好，部分企業順勢提漲價格。
基本面上看，周度總庫存延續下降趨勢，最新數據顯示，庫存總量5854.4萬重箱（環比-5.81%）。本周浮法玻璃整體成交良好，生產企業平均產銷率112%，較上周提升，整體去庫幅度亦較上周有所擴大。華中地區庫存環比-4.94%；華北地區庫存環比-10.85%；華東地區庫存環比-4.00%；華南地區庫存環比-4.10%；東北地區庫存環比-7.73%，西南地區庫存環比-4.93%，西北地區庫存環比-1.98%。本周無產線變動，預期下周產線維持穩定，暫無明顯產量縮放。
國家統計局周二公布數據顯示，一季度GDP增長超預期，經濟運行開局良好其中1-3月份，全國房地產開發投資25974億元，同比下降5.8%;其中，住宅投資19767億元，下降4.1%，房屋竣工面積19422萬平方米，增長14.7%，到位的錢被證明優先用于“保交樓”，竣工端數據較好，玻璃需求預期有強勁支撐。
策略：短期：本周玻璃產銷破百，繼續保持去庫狀態，廠家庫存壓力得到緩解，現貨價格上行，基本面由弱轉強。房地產竣工數據表現亮眼，短期內復產有限，而需求復蘇無法去證偽，當前盤面多頭強勢，若有現貨產銷和持續去庫數據的驗證，盤面可能隨現貨價格進一步上漲，仍需注意市場情緒及大資金博弈。
有色金屬
觀點：現貨交投僵持，銅價震蕩運行
銅
昨日銅價延續震蕩運行，主要圍繞69500一線，風險偏好受抑，美元走強，人民幣貶值，股指回落，現貨交投僵持，升水再度承壓。從宏觀層面來看，美聯儲沃勒，布拉德言論轉鷹，美元止跌回升，我們認為3月CPI的回落還不足以給到市場一條宏觀層面確定性的樂觀交易主線，只是時間節點上尚不是最艱難的時刻，制造業萎靡表現在持續，需求正在被高利率和信貸收縮下壓；國內整體還是弱復蘇格局，比較好的現象是看到了中長期貸款的增速明顯，居民企業均有了加杠桿行為。產業基本面來看，供給增量預期的確定性較需求恢復的確定性更強，4-5月冶煉廠檢修影響有限。精廢價差擴大至2000元以上擠占精銅消費，而精銅消費端旺季需求走弱，下游交投不暢，旺季庫存去化放緩；給到價格支撐的在于LME庫存當前庫存水平歷史低位。綜合來看，美元短期下破新低后或遇支撐反彈，基本面角度看難尋驅動價格上行的動力，價格持續高位需求負反饋以及精廢替代現象或加重，整體來看，銅價突破上漲概率不大，加息預期重回下承壓震蕩運行。
鋁
昨日滬鋁盤中突破19000關口，收漲于19030漲幅0.85%，較前一個交易日上漲160，隔夜仍在19000上方。價格上漲未帶動市場交易熱情，相反終端消費實際表現偏弱，下游訂單不足，觀望情緒較濃。除無錫市場情緒積極，升水堅挺；鞏義地區下游剛需拿貨為主，現貨貼水連續一周走擴；華南市場，鋁價高位，下游拿貨謹慎，整體成交一般。短期滬鋁料反復測試19000關口壓力位，上漲空間或有限，謹防沖高回落，建議按需備貨。
鋅
美元走強致使有色承壓，鋅價走弱，再次逼近22000支撐關口。基本面，礦端未見有寬松跡象，隨著歐洲煉廠部分復產和國內冶煉量提升，國產、進口鋅精礦加工費連續下調，煉廠利潤被小幅壓縮，不過總體利潤仍較為可觀，煉廠保持高開工率的積極性較高。冶煉端，歐洲目前天然氣和電價已較高點大幅下行，大約與2021年10月時的價格在同一水平，雖然相較2021年上半年及之前仍然很高，不過歐洲煉廠即期測算利潤已至盈虧平衡附近，部分煉廠已有利潤，已有小部分前期關閉的產能宣布復產。不過考慮到盈利的可持續性，我們認為剩余的大部分產能在做出復產決定時可能會比較謹慎。根據SMM，國內3月精煉鋅產量高達55.68萬噸，為歷史高點，步入4月，部分煉廠檢修，產量環比會小幅回落，但同比應該仍會初于歷史高位。需求端，從國內公布的2月數據看，基建保持高增速，在政策扶持下，地產端，尤其后端出現企穩跡象，國內總需求好轉。從已公布的1-2月數據來看，海外經濟、消費仍表現出不錯的韌性，但高利率之下，下半年海外經濟能否軟著陸面臨很大的不確定性。總的來看，當前供需雙增，供給增加的確定性略大于需求端，致使鋅價表現偏弱。但掃描基本面，需求現實及預期并未明顯走壞，全球總庫存依然偏低，出現趨勢性下行行情的概率不大，后續滬鋅或仍會在重心下移后的區間中繼續震蕩，中短線逢高沽空，在前低附近及時止盈，或是性價比較高的操作。
化工品種
原油
油價下跌2%創逾兩周新低，市場擔憂加息拖累經濟走弱，抵消了庫存下降的利好。在4月14日截止當周，EIA原油庫存下降458.1萬桶，至4.66億桶，餾份油庫存減少35.5萬桶，至1.12億桶，汽油庫存增加129.9萬桶，至2.24億桶。供應方面，美國戰略石油儲備庫存上周下降了161萬桶，至略低于3.68億桶，是1983年10月以來的最低水平。貿易和航運消息人士稱，盡管俄羅斯承諾減產，但4月份俄羅斯西部港口的石油裝運量將升至2019年以來的最高水平，超過240萬桶/日。美國將與委內瑞拉石油有關的交易許可證延長至7月20日。需求方面，美國煉油廠開工率從前一周的89.3%升至91.0%。近期成品油裂解價差走弱，市場擔憂是需求走弱的表現。宏觀方面，歐洲的通脹高企，強化歐美進一步加息的預期，美元走強對油價形成壓力。據觀察美聯儲5月維持利率不變的概率為14.5%，加息25個基點的概率為85.5%
策略：在缺乏實質性需求利好的背景下，油價上行動能不足，重新跌回前期震蕩區間。短期預計繼續向缺口處靠近，操作上，穩健者在600的賣權繼續持有，激進者期貨空單持有。
PTA
下游減產傳聞再起，但成本及供需良好，PTA高位震蕩。現貨方面，商品共振疊加下游減產傳聞再起，但剛需猶存，供應商延續買盤，基差及價格均有回調。4月19日PTA現貨價格收跌40至6395元/噸，現貨均基差收漲至2309+485。主港主流貨源，4月交割05升水20-30附近、09升水485附近、5月上交割05升水15附近、現貨一口價托底買盤部分成交在6380。加工費方面，PX收1124.33美元/噸，PTA加工費至561元/噸。
裝置方面，恒力大連石化計劃5月中對4#250萬噸PTA生產線進行年度檢修，該裝置原計劃4月初檢修。PTA整體負荷調整至78.43%，聚酯開工85.1%。截至4月13日，江浙地區化纖織造綜合開工率為55.10%，較上周開工上升0.62%。清明過后，放假企業開工小幅提升，多數工廠仍然維持低負荷運行。實際下游用戶備貨積極性不佳，消耗庫存為主，綜合來看，內外貿新單承接有限，后續織造行業開工將維持弱勢運行為主。
庫存方面，隨著加工費修復，PTA裝置負荷提升，供需去庫幅度縮減，且PTA新裝置近期投產出料，供應增量預期增強。
策略：PX檢修集中，聚酯剛需支撐，PTA供需緊平衡，但聚酯負反饋存在，終端弱修復且遠端仍看弱，短期供需有邊際趨弱，加工費有做縮預期下PTA或震蕩整理為主。
MEG
聚酯工廠減產意向再起，供應有減少預期，壓力暫緩，乙二醇短期整理格局延續。現貨方面，張家港現貨高開在4150元/噸，上沖動力有限，盤中傳出聚酯工廠減產意向后，空頭情緒再增，價格略有下行，至下午收盤時，價格在4120附近商談。4月19張家港乙二醇收盤價格上漲7至4136元/噸，華南市場收盤送到價格下跌20至4400元/噸。基差方面，基差05-25附近。
裝置方面，廣西華誼20萬噸/年的裝置于4月15日停車檢修；華南一套35萬噸/年的乙二醇裝置計劃本月底停車檢修，預計停車2個月左右。4月19日國內乙二醇總開工54.17%（升0.39%)，一體化55.59%（平穩)，煤化工51.61%(升1.08%)。截至4月17日，華東主港地區MEG港口庫存總量104.85噸，較13日增加0.1萬噸。傳統旺季下剛性需求穩定，近期港口抵港穩定，華東主港庫存小幅累積。聚酯開工85.1%，截至4月13日，江浙地區化纖織造綜合開工率為55.10%，較上周開工上升0.62%。清明過后，放假企業開工小幅提升，多數工廠仍然維持低負荷運行。實際下游用戶備貨積極性不佳，消耗庫存為主，綜合來看，內外貿新單承接有限，后續織造行業開工將維持弱勢運行為主。
綜合來看，乙二醇成本支撐尚可，一體化有較強的減產或轉產預期，但煤化工近期開工意向明顯增強，進口貨源逐步恢復中，總體供應壓力短期內暫難緩解，由于終端持續偏弱，聚酯開工率預期下降，乙二醇向上空間有限，關注裝置檢修動態。
策略：乙二醇成本支撐力度尚可，工廠長期虧損下有一定檢修轉產意向，供應壓力減緩，但需求端聚酯開工率有下降預期，預計乙二醇短期震蕩整理，關注裝置檢修動態。
農產品
白糖
觀點：印度產量同比再降，鄭糖高位盤整
產業方面，印度公布最新雙周產量數據，同比下滑5.4%，且收榨進度快于同期，新增出口無望，泰國榨季收尾，同比增產幅度不及預期，全球白糖貿易流緊張格局依舊。巴西方面，新榨季已有糖廠零星開榨，但隨著原油價格調漲及巴西國內稅改之后，醇油比大幅回落至接近70%，糖廠制醇性價比提升，后期還要關注巴西天氣及港口物流等情況。國內方面，廣西糖廠基本收榨，云南糖廠收榨過半，本榨季減產已成定局，供需缺口擴大。配額外進口白糖利潤依舊嚴重倒掛，想要通過進口抑制當前國內現貨高價，幾無可能。雖然國內貿易和終端對高價抵觸情緒強烈，但制糖集團依舊掌握的定價權，報價堅挺。隨著氣溫回升，消費旺季臨近，考驗終端采購計劃，部分終端擔心價格繼續上漲開始擇機購入。北半球主產糖國減產，國際糖市供應短缺，國內消費轉好，供需缺口擴大，而進口利潤嚴重倒掛，糖廠惜售挺價，是目前支撐國內糖價的主要原因。不過持續高價也引發拋儲政策的猜想，在期貨盤面站上6800關口后，多頭資金表現出一定的敏感性。操作上，前期低成本多單做好跟蹤止盈，新單不宜追多。
雞蛋
觀點：補貨增加，消費轉好，當前逢低做多為主
臨近五一節日備貨，市場看漲氛圍濃烈，老雞延淘多但大碼蛋壓力不大，南方銷區到貨多，終端積極拿貨。正值春季旅行旺季，旅游、餐飲消費增量明顯。食品企業及學校、機構需求保持穩定態勢，需求面短期有向好預期。不過產能小幅增長，短期蛋價上漲空間預計有限。近月05合約，跟隨現貨上漲，建議之前的多單逢高減倉止盈一些。留意上方壓力4400-4450附近。遠月09合約盤面，周初收了大陽線，這幾天在調整，建議前期空單逐步減倉。因存欄數據整體仍然偏低，在需求正常的情況下，09盤面或持續反彈。當前可以嘗試逢低試多，下方支撐在4200-4250附近。
玉米
觀點：內外盤整體偏空，玉米期現走勢分化
隔夜玉米小幅下跌。國外，黑海局勢漸穩，目前已恢復對烏克蘭谷物出口船只的檢查，全球谷物市場走低；同時伴隨中國買船的支撐，市場預估截至4月13日美玉米出口凈銷售回升至71-125萬噸。國內，供給端，受降溫、降雨及沙塵暴天氣影響，上周基層售糧緩慢，不過進度仍近九成快于往年，基層余糧所剩無幾且以自然干糧為主，持糧主體轉移至貿易商和港口，不過當前市場關注點逐漸向玉米春播轉移，且近期天氣較好，利于春玉米播種出苗；需求端，加工利潤偏低制約玉米下游需求，不過停機檢修逐漸完成淀粉加工開機率上升，截至19日玉米加工量和淀粉產量均有增加；下游養殖利潤仍處于深度虧損狀態，小麥玉米價差仍在替代區間，同時伴隨各級小麥儲備投放，麥價短期仍難以大幅提升，從而限制玉米漲幅。總的來說，國外緊張氣氛緩和美玉米回落；國內流通市場玉米偏多，終端消費疲弱拖累玉米需求偏低，且小麥價格企穩后回落對再次形成壓制，淀粉開工恢復價格走弱，目前基本面整體偏空，激進者可逢高沽空。
豆粕
觀點：基本面多空交織，短期豆粕仍以偏空對待
隔夜豆粕繼續回落。宏觀，受美聯儲加息預期影響WTI原油大跌2.32%收于79美元/桶。供給端，美豆春播開場取得良好進展，不過未來大豆產區或出現霜凍不利于大豆播種推進，同時當前處于美豆出口銷售淡季，市場預估截至4月13日當周美豆出口凈銷售為25-60萬噸；巴西大豆收割已超8成半，收獲量提高刺激出口提升，Anec基于船期預計4月巴西大豆出口提升至1500萬噸以上，壓制港口報價繼續走低。國內，海關通關速度恢復促使前期阻滯的進口大豆迅速到港，榨利恢復促使油廠開機率逐步提升，預期供給緩解使得華南地區豆粕現貨大幅落價壓制豆粕盤面，不過五一臨近，下游備貨需求提升，或將抑制跌幅。總的來說，宏觀整體利空，成本端不利天氣恐將減緩美豆播種速度，巴西大豆出口巨大港口報價走低，國內豆粕供給與需求均有提升，基本面整體多空交織，不過國內豆粕后期仍面臨供需偏松壓力，短期豆粕仍以偏空對待，操作上可逢高沽空。
油脂
觀點：多因素交織，油脂震蕩等待新的方向指引
隔夜油脂止漲震蕩。具體來看，隔夜原油收于80美元下方。產業端，棕櫚油，4月前半月馬棕增產不過出口回落，預計4月末馬棕庫存回升，且毛棕出口參考價小幅上調至4063.58林吉特/噸；印尼2月棕櫚油出口同比增加，其中對中國出口跳增55%，且庫存降至260萬噸低位附近。大豆，巴西大豆充斥出口市場，美豆進入出口淡季；美豆初播進度略快不過近期降雨將減緩播種進度，且3月美豆壓榨量升至歷年同期第2高。國內，4月下旬大豆陸續到港，不過當前油廠大豆庫存仍較低，整體壓榨開機率略有回升；23年前3個月菜棕油進口同比增加；不過近期豆油現貨成交較好、棕櫚油成交放緩，豆油庫存微升至65萬噸，棕櫚油庫存高位。總體而言，北美初播進度尚可不過美豆供需偏緊格局未變CBOT大豆高位偏強運行；馬棕增產預期抵消降庫影響，BMD毛棕震蕩調整；國內油脂供應充足，下游分品種階段性補庫，油脂震蕩等待新的方向指引，繼續關注逢高短空機會。
生豬
觀點:入庫二育逐步開展，現貨價格短時調整
情緒助推現貨短時偏強，入庫重新開始二育群體雖熱情較高但目前觀望為主，基礎產能充裕市場豬源供應充足價格上行幅度有限。現貨價下行空間有限但上行缺乏持續驅動，終端消費增強幅度有限，下游行業實際盈利暫無改善。現貨繼續磨底出清前期壓力，價格上行空間有限。近月跟隨現貨維持偏弱運行，后續壓力消減后上行驅動逐步顯現；遠月可考慮低位跟隨養殖利潤修復做多或給出過熱利潤后做空。
（文章來源：美爾雅期貨）
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