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煉焦煤跟蹤0321

(相關資料圖)

邏輯復述：

1，供需雙增，供應增量更為確定，焦煤微觀基本面弱于焦炭

2，跟隨下游波動，成本支撐減弱

總結：單邊跟隨下游，套利方面在黑色系中作為空配

今日更新：

1，收盤后市場再次傳言，今年粗鋼壓減政策延續，目標在減產2.5%，2022年該政策的強調再4月份的中央政治局會議，需持續關注消息的準確性，同時注意資金情緒的變化。

2，煉焦煤現貨價格普跌，山西、陜西和內蒙等地部分煤礦降價50-100元/噸。

影響與總結：

焦炭/焦煤，螺紋/焦煤，主力合約比值再創新高，符合周一講的基本面邏輯，即煉焦煤供應邊際增長這件事是較為確定的，整個產業鏈成本支撐下移，下移的過程中找強弱關系。而下游需求還是在搖擺和不確定中運行，黑色系整體弱勢運行，而根據歷史經驗，通常價格在下行的過程中，焦化利潤(煤焦比）擴張的概率更大。

【螺紋鋼周內追蹤】

【邏輯復述】

1.最近實際成交有所回落，旺季需求持續性有待驗證。

2.原料端走弱，螺紋鋼成本支撐減弱

3.海外銀行系統風險仍存，避險情緒下商品承壓

4.粗鋼壓減小道消息傳出

【今日更新】

1.昨日237家主流貿易商建材成交14.94萬噸，環比減19.7%

2.今日市場再傳2023粗鋼壓減消息。根據知情人士表示，中國正在考慮將今年的粗鋼產量削減約2.5%，同時延長一項為期兩年的全球最大鋼鐵行業減排政策，但尚未最終確定。

【影響與總結】

1.關于粗鋼壓減2.5%小道消息的影響：2022年全年粗鋼產量101300.3萬噸，2022年粗鋼壓減實際比例在1.9%，2022年整體粗鋼總量減量在1978.5萬噸。今年若按照2.5%來壓減的話，今年需要減產2532萬噸。也就是說，今年在后疫情時代，預期需求弱恢復的情況下，減產力度反而將大于去年。

若2.5%壓減被證實，對粗鋼供應屬于較為嚴格的限產要求。利多成材，利空原料。目前壓減比例還未真正確定，官方暫未發聲，仍以未證實消息對待。短期注意盤面對這一消息的反映

2.對于最近螺紋走勢：海外宏觀避險情緒、原料端焦煤、鐵礦承壓，旺季需求小幅回落，無疑共同導致了螺紋鋼短期的迅速走弱。目前旺季需求仍未證偽，螺紋下方仍有支撐。而粗鋼壓減消息傳出，或將成為提振市場情緒的點。短期關注是否存在反彈。

【鐵礦石周內追蹤】

【邏輯復述】

1.鋼廠庫存低位+利潤改善，鐵礦存在剛需，基本面偏健康

2.上周五發改委公布鐵礦調研消息，再提遏制鐵礦石價格不合理上漲。政策監管風險加大。

3.粗鋼壓減小道消息傳出，消息內容利空鐵礦端。

【今日更新】

1.3月20日，全國主港鐵礦石成交94.50萬噸，環比減0.8%

2.今日市場再傳2023粗鋼壓減消息。根據知情人士表示，中國正在考慮將今年的粗鋼產量削減約2.5%，同時延長一項為期兩年的全球最大鋼鐵行業減排政策，但尚未最終確定。

【影響與總結】

上周五發改委公布鐵礦調研消息，再提遏制鐵礦石價格不合理上漲。鐵礦整體承壓運行。而今日市場再傳粗鋼壓減消息，雖暫未證實，但消息對原料鐵礦存在利空。短期震蕩偏弱看待。

純堿周內追蹤：

【邏輯復述】

1、關注下周純堿和玻璃的庫存情況；

2、下周美聯儲議息會議，關注是否符合市場預期；

【今日更新】

價格方面：華中地區，純堿市場走勢偏穩，現貨暫無波動，局部提貨緊張。下游需求維持，低庫存運行。河南地區輕質純堿出廠價格2680-2700元/噸，重質純堿送到3080-3100元/噸。湖北地區輕質純堿出廠價格2730-2750元/噸，重質純堿出廠3000元/噸。

華東地區，純堿市場走勢穩定，產銷基本平衡，庫存低位運行為主。裝置平穩，紅四方計劃下月檢修，其他暫無檢修計劃。輕質純堿主流出廠價格2680-2930元/噸，重質純堿送到報價3100-3150元/噸。

華北地區，純堿市場走勢趨穩，價格暫無波動，低庫存運行。裝置運行穩定，暫無檢修。下游需求正常，但情緒偏弱。輕質純堿出廠價格2850元/噸，重質純堿送到3150-3200元/噸。

【影響與總結】

邏輯1上周純堿累庫，玻璃持續去庫，產業鏈上表現為純堿價格下跌，平滑給下游玻璃利潤。

邏輯2美聯儲的會議今日預計開始，關注是否是市場一直預期的25個基點，23日將公布美國FOMC的利率決議。

短期純堿沿著60日均線下方小幅波動，關注其附近的壓制情況。

甲醇周內追蹤：

【邏輯復述】

1、關注美國3月21-22號議息會議，市場預期加息25個基點，是否能符合預期；

2、中原乙烯MTO裝置預計3月中下旬啟動，關注其重啟的時間；

3、煤炭步入季節性淡季，但盤面上周有超跌，關注其修復的節奏和時間。

【今日更新】

西北簽單情況：本周（20230320-0321），西北地區甲醇樣本生產企業周度簽單量（不含長約）總計40400噸（4.04萬噸），較上一統計日減少27600噸（2.76萬噸）環比-40.59%。

國外供給：裝置產能利用率為72.13%，環比上升0.73%。本周期伊朗裝置變動體現在ZPC一套提負至8成，另一套維持停車；俄羅斯部分裝置稍有降負。

價格方面：江蘇太倉甲醇市場現貨小單參考商談2580-2590元/噸附近出庫現匯，出貨偏淡。

【影響與總結】

基本面來看甲醇并無太大的波動，整體延續供強需穩的格局。

邏輯中的1和2還未兌現，美聯儲的會議今日預計開始，關注是否是市場一直預期的25個基點，23日將公布美國FOMC的利率決議。中原乙烯裝置目前沒有消息。

邏輯中3目前煤炭市場依舊較弱，煤礦復工復產較為積極，甲醇成本支撐坍塌，關注其下方的空間。

趨勢點金--豆粕周內追蹤

【邏輯復述】

1.巴西大豆到港補足，供應壓力增加，供需由供應緊張向供＞求轉變，盤面承壓。

2.美豆價格下調，成本支撐減弱。

【今日更新】

1.現貨銷售及庫存變化：預估大豆3月進口670萬噸，工廠庫存走高；市場需求近期表現偏弱，工廠庫存短期有望小幅走高。

2.巴西天氣變化：根據美國氣象中心的預測模型顯示，未來1周巴西產區降水集中在中北部，阿根廷產區降水集中在產區中東部。未來半個月降水區域覆蓋巴西全境，阿根廷產區降水基本覆蓋產區。

3.成本端變動：昨夜美豆期貨價格小幅反彈，美豆出口數據符合預期，市場暫無其他消息影響。

【影響與總結】

成本端來自南美天氣炒作的利多出盡，國內4月進口大豆到港量預計增加，豆粕供需格局向寬松轉變，與預期相符。

巴西大豆逐漸收割上市，美豆價格繼續下行，進口成本繼續下調，豆粕的成本端支撐逐漸減弱，加上當前豬價震蕩整理，豆粕終端需求缺乏新利好，維持偏弱運行。

趨勢點金--雞蛋周內追蹤

【邏輯復述】

1.低存欄支撐蛋價，需求好轉后蛋價有更強動力。

2.疫情放開后，旅游和餐飲業發展空間較大，后市預期較好。

【今日更新】

1.現貨市場綜述：目前全國市場終端高價消化速度一般，經銷商按需采購為主，提價收購積極性不高。今日全國各地蛋價穩多跌少，部分地區有下跌風險，整體走貨都開始放緩，粉蛋壓力還是最大。北方銷區走貨明顯減慢，南方銷區還是倒掛；另外廣東地區空氣濕度較高，回南天可能要來臨，容易引起箱皮質量問題，如果雞蛋冒汗箱皮蛋托變軟，短期掉價幅度可能較大。現在還是清庫為主，順勢出貨，注意天氣變化。

2.基本面概述：

供應：當前蛋雞存欄水平較低，雞蛋供應偏低，支撐蛋價。

需求：餐飲行業逐步恢復，對雞蛋需求量增加，居民購買雞蛋情緒也逐漸轉濃，蛋價后市向好。

預期：今年自疫情放開后，市場對后市旺季的旅游和餐飲業恢復有向好預期，且雞蛋目前銷區銷量好于去年同期，后市雞蛋需求較樂觀。

【影響與總結】

本周雞蛋前兩日接連下跌，雖然與點金中提到的邏輯稍有出入，但主要由于目前雞蛋仍處于消費淡季中，后市主要的驅動就是低存欄的支撐加上需求好轉的預期。另外由于近日還處于淡季，消費端提振有限，在旺季到來之前較難產生單邊行情，仍維持震蕩整理，短時間較難產生明顯的單邊趨勢，整理是很正常的。目前市場的一致預估是今年旺季的餐飲和旅游業會有明顯好轉，屆時低存欄仍然作為支撐將拉動蛋價上行，目前需求并未開始真正好轉，因此距離行情來臨仍有一段時間，震蕩整理+底部緩慢抬升為主。