久久精品免费看国产成人,四虎国产精品亚洲一区久久,伊人精品久久久7777,成人欧美一区二区三区在线,99精品国产福利一区二区,亚洲精品成人毛片久久久,久久精品99精品免费观看 ,99热久久这里只有精品免费,久久精品免费一区二区三区

宏觀股指

(資料圖片僅供參考)

觀點：海外風(fēng)險干擾持續(xù)，國內(nèi)市場承壓調(diào)整

2月24日，滬指跌0.62%，報3267.16點，深成指跌0.82%，報11787.45點，創(chuàng)業(yè)板指跌1.16%，報2428.94點。船舶制造、計算機、航天航空板塊漲幅居前，汽車、光伏、貴金屬板塊跌幅居前。

海外方面，上周五公布數(shù)據(jù)顯示美國PCE價格指數(shù)1月同比上升了5.4%，不包括食品和能源在內(nèi)的核心PCE價格指數(shù)同比上漲了4.7%，顯著高于2%的通脹目標(biāo)，且較前一個月有所回升。2月美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示通脹高企、就業(yè)堅挺、經(jīng)濟衰退壓力緩解，美聯(lián)儲鷹派預(yù)期不斷升溫，十年期美債收益率上行、美股下跌，北上資金流入放緩。

國內(nèi)方面，海外風(fēng)險干擾超出市場預(yù)期，人民幣近期走弱，加劇市場波動。其次銀行間利率邊際收斂、流動性收回，市場減持規(guī)模擴大，以及基本面改善等待數(shù)據(jù)驗證，2月市場情緒降溫、承壓調(diào)整，板塊持續(xù)性不足，結(jié)構(gòu)性輪動為主。短期來看，在兩會之前市場承壓運行的可能性較大，中期來看，震蕩上行的方向不改。

投資策略：短期觀望為主等待企穩(wěn)，中期低階試多

貴金屬

觀點：美元上漲，金價下跌

上周五美元指數(shù)繼續(xù)沖高，創(chuàng)近七周新高至105.32，周線上漲1.33%，錄得9月底以來的最大漲幅，美國1月PCE數(shù)據(jù)強于市場預(yù)期，強化了人們對利率可能在更長時間內(nèi)維持高位的預(yù)期。金價則延續(xù)跌勢，日線錄得四連跌。國內(nèi)方面，昨日滬金主力2304合約低開反彈，收小陽線；隔夜高開震蕩，收小陽線。

策略方面，目前COMEX金價下跌，短線看空，建議逢高做空為主，上方壓力暫看1948.5美元/盎司，破位離場。

國內(nèi)方面來看，目前滬金反彈，滬金建議背靠壓力逢高做空為主，上方壓力暫看420元/克，破位離場。

黑色品種

鋼礦

觀點：唐山限燒結(jié)加碼，鋼材繼續(xù)回調(diào)態(tài)勢

上周螺紋價格沖高回落，在落地前期供需雙雙回升，價格震蕩上漲，創(chuàng)下新高后波動放大。基本面來看，供應(yīng)端增量來自于長流程建材產(chǎn)線的復(fù)產(chǎn)，短流程季節(jié)性復(fù)產(chǎn)基本落地；目前高爐點對點虧損，實際利潤約為60元/噸，電爐利潤修復(fù)不明顯，預(yù)計后期增產(chǎn)速度放緩，后續(xù)供應(yīng)持平為大概率事件；需求方面，建材需求一方面來自于工地項目的進一步推進，另一方面來自于螺紋平水帶來的期現(xiàn)正套，后者增量將逐漸轉(zhuǎn)化為壓力，市場對于需求的持續(xù)性仍然存疑，在日成交難以站穩(wěn)20萬噸的背景下，預(yù)計市場對于旺季需求落地的態(tài)度仍有反復(fù)。本周進入政策窗口期，警惕地產(chǎn)政策落地不及預(yù)期的風(fēng)險。后續(xù)矛盾仍然是旺季真實需求的落地與持續(xù)情況，在4200之上，鋼價風(fēng)險逐漸放大，市場情緒也開始進入反復(fù)試探與確認階段，操作上建議前期多單可適量止盈，后續(xù)調(diào)整為回調(diào)短多思路。

鐵礦向上突破后交易所限倉導(dǎo)致多頭力度減退，盤面回調(diào)走軟。鐵礦發(fā)運快速修復(fù)，主流礦山在高利潤帶動下發(fā)運積極性，非主流的恢復(fù)仍然偏慢。長流程鋼廠復(fù)產(chǎn)持續(xù)，但受環(huán)保和成本壓力的影響，上方復(fù)產(chǎn)空間有限，鋼廠鐵礦用量較為穩(wěn)健，燒結(jié)礦庫存繼續(xù)下滑，廢鋼到貨回升至中性水平，但由于廢鋼與鐵水倒掛，高爐鐵礦配比仍具有性價比。燒結(jié)礦日耗小增，鋼廠燒結(jié)礦庫存繼續(xù)消耗，盤面走軟壓制了鋼廠采購意愿，但剛需緊張導(dǎo)致鐵礦基本面仍有較強支撐，預(yù)計在鋼廠兌現(xiàn)被動減產(chǎn)邏輯之前，鐵礦仍然保持堅挺，進一步提漲的動力等待驗證鋼材需求的持續(xù)性。

焦煤焦炭

觀點：焦炭市場計劃提漲，周五夜盤雙焦震蕩

上周盤面大幅拉升后勢頭有所減弱，周五夜盤雙焦震蕩運行。焦炭方面，現(xiàn)貨暫穩(wěn)，部分焦企計劃提漲第一輪。供應(yīng)端，焦企利潤繼續(xù)修復(fù)，產(chǎn)地開工繼續(xù)小幅回升。需求端，鋼廠開工持續(xù)上升，原料需求增加。貿(mào)易商集港情緒轉(zhuǎn)好。焦煤方面，供應(yīng)端，內(nèi)蒙煤礦事故加之臨近兩會，安監(jiān)加嚴(yán)預(yù)期升溫，進口甘其毛都口岸蒙煤通關(guān)24日恢復(fù)后預(yù)計仍將保持高位；澳媒方面，禁令雖解，但價格大幅上漲，性價比較低，短期影響有限。需求端，市場情緒回暖，焦企、貿(mào)易商采購需求釋放。總體來說，兩會政策預(yù)期、需求預(yù)期仍在，但盤面估值快速修復(fù)后，上沖動力減弱，盤面轉(zhuǎn)為高位震蕩走勢。后期關(guān)注兩會政策、煤礦供應(yīng)、終端需求恢復(fù)情況，若煤礦供應(yīng)快速恢復(fù)，終端需求恢復(fù)持續(xù)性不足，則盤面有回落風(fēng)險。策略上，前期單邊多單宜逐步減倉，焦煤跨期正套繼續(xù)持有。

玻璃

周五，玻璃主力05合約價格小幅下跌，主力收盤價1523元/噸（-22元/噸）。現(xiàn)貨沙河安全1552元/噸（+0元/噸），武漢長利1700元/噸（+0元/噸），沙河市場原片企業(yè)出貨量不高，小部分規(guī)格市場成交價格略有回落；華中市場局部地區(qū)受天氣影響，產(chǎn)銷略有走弱。伴隨前期原料庫存的消耗，下游存有一定補庫需求，另外原片企業(yè)供應(yīng)面臨增加，庫存壓力加大，不排除企業(yè)存促銷預(yù)期。預(yù)計下周浮法玻璃市場延續(xù)弱穩(wěn)走勢。

基本面上看，周度總庫存延續(xù)累庫態(tài)勢，最新數(shù)據(jù)顯示，庫存總量8149.1萬重箱（環(huán)比+1.13%），本周浮法玻璃日度平均產(chǎn)銷率依舊偏低，僅西南地區(qū)去庫明顯，因此周內(nèi)浮法玻璃繼續(xù)累庫，僅增速有所放緩。華中地區(qū)庫存環(huán)比+0.37%；華北地區(qū)庫存環(huán)比+4.21%；華東地區(qū)庫存環(huán)比+2.14%；華南地區(qū)庫存環(huán)比+0.10%；東北地區(qū)庫存環(huán)比+4.44%，西南地區(qū)庫存環(huán)比-4.69%，西北地區(qū)庫存環(huán)比走平。產(chǎn)線變動上看，本周信義節(jié)能500噸復(fù)工點火。下周華北兩條產(chǎn)線存點火預(yù)期，疊加上周熱修產(chǎn)線面臨恢復(fù)，另前期點火產(chǎn)線或產(chǎn)出玻璃，因此后續(xù)供應(yīng)量或?qū)⒃黾印?/p>

受防疫政策優(yōu)化和房貸利率降低、住房限購優(yōu)化等政策刺激，統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，1月一二線城市新房價格均止跌反彈，仍需關(guān)注地產(chǎn)企業(yè)資金改善情況。下周來看，臨近月初，下游企業(yè)前期原料庫存逐步消化，市場存一定補貨預(yù)期，疊加原片企業(yè)有一定促銷刺激，需求端或有一定好轉(zhuǎn)。但實際需求仍需密切跟進。

策略：短期：成本端變動導(dǎo)現(xiàn)近期走勢，焦媒價格受煤礦安全事故消息影響沖高回落，期貨亦是先漲后跌，目前玻璃產(chǎn)銷依舊偏弱，地產(chǎn)預(yù)期好轉(zhuǎn)有對玻璃價格有所提振，現(xiàn)貨價格跌后暫穩(wěn)。玻璃下游加工廠訂單同比仍顯薄弱，整體表現(xiàn)乏力。預(yù)期下周玻璃行情仍以震蕩為主，玻璃價格受成本支撐，近期可嘗試輕倉做多。

工業(yè)硅

周五，工業(yè)硅主力08合約日內(nèi)窄幅震蕩，收盤價17635元/噸（+15元/噸；+0.09%）。現(xiàn)貨參考價格17823元/噸（+0元/噸），成交仍未有明顯回升，少量廠家挺價意愿減弱，行業(yè)觀點開始分化。云南地區(qū)限電消息目前影響不大，在未出現(xiàn)更多利好的情況下，下游補貨并不急切，觀望意愿加強。短期現(xiàn)貨上行動力不足。

基本面方面：上周工業(yè)硅產(chǎn)量62230噸，環(huán)比-300噸（-0.48%）；總庫存223010噸，環(huán)比+400噸（+0.18%），整體小幅累庫；行業(yè)成本新疆地區(qū)16162元/噸，四川地區(qū)18582元/噸；綜合毛利新疆地區(qū)2276元/噸，四川地區(qū)-191元/噸；綜合來看行業(yè)處于庫存偏高利潤偏低狀態(tài)。

上游廠商心態(tài)有所分化，挺價意愿有所減弱，在高庫存格局下，下游采購心態(tài)并不急切。短期廠家小幅累庫，而考慮到價格臨近四川等地成本線，短期下方空間有限。

策略：在下游采購心態(tài)謹慎和庫存高企的背景下，廠家第一輪漲價或?qū)⒏嬉欢温洹Ｒ阅壳案鞯厣a(chǎn)成本及交割升貼水來看，盤面短期17000元/噸附近存在一定支撐，當(dāng)下現(xiàn)貨有所轉(zhuǎn)穩(wěn)，但大幅上漲基礎(chǔ)不具備，仍以震蕩支撐格局看待。

有色金屬

觀點：美國通脹韌性強，銅價承壓回落

銅

海外方面宏觀逐漸承壓，主要來自美聯(lián)儲加息預(yù)期走強帶來的壓力，市場正預(yù)期美聯(lián)儲鷹派態(tài)度對利率的指引，博弈點演化成3月是否會有50BP的加息幅度以及加息終點可能超過5.2%,此過程中美元表現(xiàn)為有支撐的偏強震蕩，壓制銅價漲幅；國內(nèi)強復(fù)蘇預(yù)期的聚焦點在擴內(nèi)需政策和穩(wěn)地產(chǎn)預(yù)期帶來，下周進入兩會前的預(yù)期交易，這對價格支撐是較強的。產(chǎn)業(yè)端看，礦端擾動近期增大，TC承壓運行，不過煉廠利潤仍較為可觀，精煉端供給正常水平。下游消費復(fù)蘇偏弱，高銅價的消費抑制使得貼水走闊，市場交投情緒冷清。國內(nèi)累庫速度進一步放緩，但庫存水位仍對價格有壓力且拐點未現(xiàn)，今年上期所已經(jīng)累庫17.6萬噸，社庫累積22.75萬噸，保稅區(qū)累積12.5萬噸，后續(xù)關(guān)注去庫拐點和去庫速度。綜合來看，海內(nèi)外宏觀預(yù)期相悖，國內(nèi)消費預(yù)期的強支撐仍存，關(guān)注兩會預(yù)期交易的情況，海外加息預(yù)期偏強，美元表現(xiàn)壓制銅價；基本面上累庫速度放緩，但去庫拐點未現(xiàn)，實際消費復(fù)蘇偏弱，價格仍表現(xiàn)為震蕩，價格區(qū)間67000-70000元/噸。

鋁

上周云南地區(qū)電解鋁企業(yè)正式接到減產(chǎn)相關(guān)文件，初步測算此次限電減產(chǎn)規(guī)模或達70-80萬噸附近，但由于市場早有預(yù)期，因此鋁價受減產(chǎn)落地影響較小。川貴地區(qū)電力供應(yīng)不明朗，且企業(yè)待復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能尚需一段時間檢修，目前復(fù)產(chǎn)相對緩慢，3月份西南地區(qū)供應(yīng)壓力在云、貴相繼減產(chǎn)的影響下，壓力大幅下滑。需求端臨近3月傳統(tǒng)旺季，多個鋁加工板塊開工率環(huán)比持續(xù)抬升，但由于目前國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境依然相對低迷，多個板塊開工率同比下降。國內(nèi)鋁錠社會庫存累庫趨勢放緩，國內(nèi)社會鋁錠庫存124.8萬噸，同比上周增長3.2萬噸，增幅2.6%；增幅主要在無錫、鞏義等倉庫倉庫，隨著下游需求逐漸恢復(fù)，庫存拐點或現(xiàn)。

當(dāng)前基本面多空交織，成本端有走高預(yù)期，短期或維持區(qū)間震蕩，預(yù)計下周滬鋁主力合約運行于18,000-19,000元/噸，建議逢低備貨。

鋅

周五公布的美國1月PCE數(shù)據(jù)超預(yù)期，美元指數(shù)再次走高，外盤鋅價下跌，帶動內(nèi)盤鋅價再次下挫至23000附近。宏觀方面，美國1月ppi，cpi，及就業(yè)數(shù)據(jù)，pce均對美聯(lián)儲放緩或者停止加息不利，美元走強使得有色期貨整體承壓明顯。基本面方面，中期內(nèi)主要的變量應(yīng)當(dāng)會是國內(nèi)的精煉鋅產(chǎn)出能否繼續(xù)放量，展望一季度，煉廠利潤仍較為可觀，一季度國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)出仍有提升的空間，歐洲部分煉廠亦有復(fù)產(chǎn)動作。另一方面，消費端能否回暖依然需要較長的時間驗證，即使回暖，在時間節(jié)奏上應(yīng)當(dāng)也會滯后于供給端。供給預(yù)增在諸多價格驅(qū)動因素中更為突出，疊加宏觀面的因素，使得春節(jié)后的鋅價連續(xù)承壓走弱，不過也應(yīng)注意到，海外鋅庫存仍然極低，國內(nèi)季節(jié)性累庫的高點也中規(guī)中矩，23000下方應(yīng)該還有所支撐。近期美國宏觀不利消息較多，不過下周國內(nèi)兩會臨近，國內(nèi)的宏觀預(yù)期或有所利好沖動，因此預(yù)計下周鋅價波動將較大，短線操作為宜。

化工品種

原油

周五油價震蕩收高，盡管宏觀壓力對需求形成拖累的擔(dān)憂，以及美原油庫存連續(xù)上漲，但市場擔(dān)心3月俄羅斯石油供應(yīng)的不確定性，對油價形成支撐，供應(yīng)方面，美國在線鉆探油井?dāng)?shù)量600座，比前周減少7座，比去年同期增加78座。由于俄羅斯計劃在3月份將其西部港口的石油出口量削減多達25%，超過了其宣布的50萬桶/日減產(chǎn)幅度。需求方面，市場對于中國石油需求的樂觀情緒提振了油價。隨著中國重新開放經(jīng)濟，航空業(yè)的復(fù)蘇鞏固了航空燃料的需求，摩根士丹利將全球石油需求增長幅度較此前預(yù)期上調(diào)了50萬桶。庫存和月差方面，盡管美國EIA原油庫存繼續(xù)第九周增加，但汽油需求季節(jié)性回暖，汽油庫存下降。WTI和Brent月差走勢分化，布油月差走弱反映非美市場的供應(yīng)緊張有所緩解。宏觀方面，美聯(lián)儲會議紀(jì)要公布后，市場預(yù)期向積極加息方向轉(zhuǎn)變，預(yù)計美聯(lián)儲在上半年還要加息三次，美股下跌，美元指數(shù)走強。

策略：宏觀壓力仍存，預(yù)期美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向積極加息，美元走強，另外庫存連續(xù)增加，布油月差縮窄，都令油價承壓，上周布油守住整數(shù)關(guān)口，表明下沿支撐有效。后期關(guān)注中美需求對油價的支撐。受人民幣匯率及燃油復(fù)蘇影響，內(nèi)盤整體走勢強于外盤，前期短線空單持有，留意上行風(fēng)險。

PTA

短期供需面改善，現(xiàn)貨階段性補貨維持剛需，PTA整理為主，關(guān)注裝置檢修情況及訂單。現(xiàn)貨方面，市場供應(yīng)良好，買盤維持剛需，日內(nèi)基差略顯松動，PTA價格窄幅上探。2月24日PTA現(xiàn)貨價格收漲16至5616元/噸，現(xiàn)貨均基差收穩(wěn)2305平水。主港主流貨源，本周及下周交割現(xiàn)貨成交05升水5附近、局部貨源05平水、貼水5附近，3月下交割05升水15附近成交。加工費方面，PX收1018美元/噸，PTA加工費回升至317.52元/噸。

裝置方面，廣東石化260萬噸PX裝置15日產(chǎn)出合格品，目前低負荷運行；威聯(lián)化學(xué)PX裝置計劃3月中旬停機檢修；東營威聯(lián)250萬噸/年P(guān)TA裝置23日起短停至月底。PTA整體負荷穩(wěn)定在73.33%，聚酯開工提升至81.69%。截至2月23日，江浙地區(qū)化纖織造綜合開工率為53.43%，較上周開工上升7.66%。周內(nèi)內(nèi)貿(mào)訂單提升，但新單較上周增幅有限，外貿(mào)新單情況偏弱。預(yù)計下周織造行業(yè)開工率負荷提升或?qū)⒂邢蓿P(guān)注國內(nèi)外新單下達情況。

庫存方面，PTA新產(chǎn)能投放，但低工費壓制供應(yīng)回升，下游需求持續(xù)修復(fù)，產(chǎn)業(yè)鏈矛盾緩和，供需差有收窄。

策略：短期供減需增，供需差收窄，供應(yīng)商收緊預(yù)期存在，遠端PX-PTA檢修預(yù)期增加。但需求修復(fù)承壓，終端表現(xiàn)弱勢，聚酯提負趨緩，預(yù)計短期PTA整理為主，關(guān)注成本端及訂單情況。

農(nóng)產(chǎn)品

白糖

觀點：印度產(chǎn)量懸而未決，原糖大幅回調(diào)帶動鄭糖偏弱震蕩

國際市場供給方面，印度22/23榨季產(chǎn)量懸而未決，印度雙周產(chǎn)量同比數(shù)據(jù)上漲，市場對印度減產(chǎn)事實存疑，但政府官員仍舊堅稱因減產(chǎn)預(yù)期或取消第二批出口配額。其它主產(chǎn)國來看，巴西本榨季基本結(jié)束，產(chǎn)量和出口量均符合增長預(yù)期，且巴西23/24榨季大概率提前開榨，并維持高糖醇比格局。一方面22/23季度遺留了月800-900萬噸的甘蔗，因此23/24榨季巴西提前開榨的預(yù)期強烈，一方面由于去年巴西降雨的充沛23/24榨季的甘蔗生長情況良好，且當(dāng)前制糖較制醇的收益更加明顯，下個榨季巴西糖產(chǎn)量預(yù)計也將增加。泰國已進入榨季高峰，截至2月21日累計產(chǎn)糖量834.13萬噸，緩解了前期國際白糖市場貿(mào)易流的緊張格局。美原糖價差結(jié)構(gòu)上，03-05價差持續(xù)擴大，市場對遠期白糖供應(yīng)持寬松預(yù)期。截止目前廣西累計12家糖廠收榨，預(yù)計下周新增6-8家糖廠收榨，由于本榨季廣西減產(chǎn)數(shù)量分歧仍較大，減產(chǎn)持續(xù)發(fā)酵。1月產(chǎn)銷率偏利多，白糖現(xiàn)貨價格處于高位區(qū)，下游成交一般。3月份之前，印度產(chǎn)量和出口問題尚無定論，但巴西泰國對遠月的供應(yīng)壓力已經(jīng)體現(xiàn)在合約價差上，國內(nèi)現(xiàn)貨價格處于高位，但下游有所抵觸，上周五美原糖大幅回調(diào)的情況下，預(yù)計帶動鄭糖偏弱震蕩，參考壓力位5950附近。

雞蛋

觀點：蛋雞繼續(xù)穩(wěn)定，逢低試多為主

全國多數(shù)地區(qū)蛋價繼續(xù)穩(wěn)定，貿(mào)易環(huán)節(jié)以消化庫存為主，走貨基本正常，河北庫存略多。不過食品廠及餐飲等行業(yè)消費逐步增長，蛋價底部有支撐，或穩(wěn)中調(diào)整。從供給情況看，當(dāng)前蛋雞存欄量相對偏緊，同時飼料養(yǎng)殖成本的上升在一定程度上也會對價格形成支撐。只是2月份，正值季節(jié)性淡季，各環(huán)節(jié)仍有庫存壓力，拖累了盤面走勢。短期估計區(qū)間震蕩，上下空間相對來說都不大。雞蛋期貨盤面已經(jīng)大幅上沖，價格再次站上60日線。依舊可以嘗試逢低做多的波段操作。雞蛋05合約上方短期壓力靠近4500附近。

棉花

觀點：市場心態(tài)多謹慎，鄭棉震蕩下跌運行

美國農(nóng)業(yè)部USDA2月供需報告顯示，與1月相比，工廠使用量略有下降，期末庫存略有增加，產(chǎn)量和出口量保持不變。2022/23年度全球棉花期末庫存減少85萬包，原因是預(yù)計產(chǎn)量減少100萬包，消費量預(yù)計減少19萬包。2月美國2022/2023年度棉花種植面積預(yù)期1376萬英畝，環(huán)比持平；2月美國2022/2023年度棉花收獲面積預(yù)期744萬英畝，環(huán)比持平；2月美國2022/2023年度棉花單產(chǎn)預(yù)期947磅/英畝，環(huán)比持平；2月美國2022/2023年度棉花產(chǎn)量預(yù)期1468萬包，環(huán)比持平；2月美國2022/2023年度棉花總供應(yīng)量預(yù)期1844萬包，環(huán)比持平；2月美國2022/2023年度棉花總消耗量預(yù)期1410萬包，1月預(yù)期為1420萬包，環(huán)比減少10萬包；2月美國2022/2023年度棉花期末庫存預(yù)期430萬包，1月預(yù)期為420萬包，環(huán)比增加10萬包。報告整體中性偏空。24日ICE期棉大幅反彈，日漲幅3.52%，收于85.05美分/磅。國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格小幅反彈，棉花加工速度與月初先比有所提升，加工量達到21.74萬噸，新疆日均加工量增加到約3萬噸。截至2月17日，全國軋花企業(yè)開工率為28.17%，開工率穩(wěn)定，且高于同期水平。全國皮棉累計加工量為543.64萬噸，同比增長2%。下游紡織企業(yè)積極出貨，由于原料價格下跌，下游紗線新訂單跟進不足，工廠保持隨買隨用。開機率逐步回升，據(jù)MysteeL農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)檢測，截至2月17日，主流地區(qū)紡企開機負荷為78.8%，周環(huán)比增幅4.32%，同比增幅0.64%。24日鄭棉主力合約大幅下跌，日跌幅1.31%，盤中最高上探14530元/噸，最低下探14260元/噸，最終收報14285元/噸。近期鄭棉跟隨商品市場整體情緒，預(yù)計短期鄭棉弱勢震蕩運行，后續(xù)還需繼續(xù)觀察消費端的變化。

玉米

觀點：基層售糧進度提升，玉米期現(xiàn)同步走弱

周五夜盤玉米小幅下跌。國外，USDA年度展望論壇預(yù)計2023年美國玉米種植面積為9100萬英畝，期末庫存為18.87億蒲均高于市場預(yù)期，CBOT玉米周度下跌4.21%收于649.25美分/蒲，不過對國內(nèi)影響有限。國內(nèi)，全國7個主產(chǎn)省份農(nóng)戶售糧進度為63%，快于去年同期1%。產(chǎn)區(qū)，東北地區(qū)售糧進度達到64%快于去年同期2%，目前地趴糧所剩無幾，不過東北貿(mào)易商收購較為謹慎，部分挺價使東北玉米價格穩(wěn)定；華北地區(qū)售糧進度達到61%快于去年同期1%，深加工企業(yè)廠門到貨車輛一般，加工企業(yè)和飼料企業(yè)利潤繼續(xù)減少，企業(yè)報價互有漲跌；銷區(qū)港口庫存繼續(xù)增加，且仍以外貿(mào)庫存為主，企業(yè)報價互有漲跌。庫存，截止2月15日加工企業(yè)玉米庫存總量426.4噸，較上周增加7.24%；截至2月16日，飼料企業(yè)玉米平均庫存29.67天，周環(huán)比增加0.37天。總的來說，隨著天氣好轉(zhuǎn)，玉米產(chǎn)區(qū)售糧進度進一步提升，潮糧出貨增加，現(xiàn)貨市場供應(yīng)充足；但下游企業(yè)利潤偏低需求一般，多為隨用隨采，飼料企業(yè)與加工企業(yè)庫存均有增加，預(yù)計后期仍將延續(xù)供過于求格局，短期玉米震蕩偏弱。

豆粕

觀點：美豆出口符合預(yù)期，國內(nèi)豆粕延續(xù)震蕩

周五夜盤豆粕回落。宏觀，WTI原油上漲1.06%收于7.45美元/桶，人民幣匯率持續(xù)貶值至6.9809。供給端，USDA展望論壇預(yù)計2023年美豆種植面積為8750萬英畝，期末庫存為2.9億蒲均低于預(yù)期，不過整體變動幅度不大，市場對此反應(yīng)平淡；USDA顯示截至2月16日當(dāng)周美豆出口檢驗158萬噸符合預(yù)期，美豆出口凈銷售為54.5萬噸符合預(yù)期，美豆出口依然較好；巴西大豆產(chǎn)區(qū)近期降雨偏多收割進度偏慢，截至2月18日大豆收割率達到23%，不過IMEA顯示截至2月24馬托格羅索州大豆收割達到76.27%超過五年均值。收割放緩延誤大豆出口，Anec顯示巴西2月大豆出口預(yù)計為830萬噸，低于上年同期；阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)近期降雨增多，不過前期由于降雨稀少疊加部分產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)霜凍，大豆生長狀況繼續(xù)惡化，布交所顯示截至23日阿根廷大豆優(yōu)良率降至3%，同時布交所將阿根廷大豆新作產(chǎn)量再下調(diào)450萬噸至3350萬噸。國內(nèi)，24日油廠壓榨利潤回落轉(zhuǎn)負，但開機率保持在46.58%，豆粕下游成交清淡僅為3.51萬噸，且均為現(xiàn)貨成交，油廠庫存為61.75萬噸。總的來說，宏觀擾動增強，美豆出口符合預(yù)期，巴西大豆收獲偏慢延誤出口，阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)近期降雨回歸，大豆生長狀況惡化且新作預(yù)估產(chǎn)量遭到大幅下調(diào)。國內(nèi)豆粕需求偏低壓制豆粕成交，油廠豆粕開啟累庫，目前豆粕基差緩慢降低但仍處同期高位，短期豆粕延續(xù)震蕩。

油脂

觀點：現(xiàn)貨成交一般，豆棕油關(guān)注反彈持續(xù)性

上周豆棕油整體震蕩偏強。具體來看，宏觀方面，美聯(lián)儲加息步伐延續(xù)，美元指數(shù)繼續(xù)反彈，疊加油市動蕩，原油4次探底。不過近期產(chǎn)業(yè)影響凸顯，棕櫚油，2月中旬馬棕產(chǎn)量有增轉(zhuǎn)降且農(nóng)業(yè)機構(gòu)表示月底洪水將再度襲擊印馬產(chǎn)區(qū)并對作物造成損害，并且同期馬棕出口轉(zhuǎn)增咋25%以上，BMD棕櫚油獲支撐繼續(xù)反彈。豆系，農(nóng)業(yè)展望論壇對2023年美豆種植面積未做調(diào)整，不過近期美豆出口略有放緩；阿根廷大豆優(yōu)良率大幅下滑至極低的3%，干旱持續(xù)威脅作物產(chǎn)量前景；巴西大豆收獲持續(xù)推進但進度偏慢且物流限制裝運量；CBOT大豆繼續(xù)高位區(qū)間運行。國內(nèi)，近期到港偏少，油廠大豆庫存回落至年初的380萬噸附近，貨源短缺下油廠整體壓榨開機率下滑，豆油供應(yīng)減少；不過下游階段性備貨，豆油庫存小幅走低，基差偏強；棕櫚油繼續(xù)累庫動能不足，基差趨穩(wěn)；菜油庫存升至近3個月高位。總體而言，宏觀及原油市場風(fēng)險尚未解除，短期油脂與原油走勢分化；美豆供應(yīng)偏緊，阿根廷持續(xù)干旱，CBOT大豆在南美定產(chǎn)前高位運行；2月馬棕減產(chǎn)出口回升；國內(nèi)短期豆棕供應(yīng)難有增加，下游成交階段性放量；豆棕油短期震蕩偏強，謹慎追漲，關(guān)注區(qū)間上沿突破情況及油粕比逢低機會。

生豬

觀點：二育勢頭正盛，期現(xiàn)強勢震蕩

利潤預(yù)期較好導(dǎo)致生豬供給緊張，雖然屠宰端面臨虧損但壓價難以成功現(xiàn)貨持續(xù)走強。盤面價格修復(fù)過低預(yù)期，養(yǎng)殖利潤轉(zhuǎn)入盈虧平衡后進一步上行利好暫未出現(xiàn)。階段性利空出請但利好并未顯現(xiàn)。建議暫時觀望，可考慮后續(xù)高位來臨后逢高沽空。激進者近月可考慮順勢短線做多，空間上謹慎把握，近期二育等動作繼續(xù)將供給壓力后推恐積累風(fēng)險。

（文章來源：美爾雅期貨）