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鋼材成交增加，社會庫存增加幅度大于鋼廠累庫幅度，在強預期的支撐下鋼廠本周小幅增產，對原料雙焦的需求持穩運行。國內煤礦基本復工復產，供給逐漸增加；蒙煤進口也呈增加趨勢；澳煤雖然開始進口，但近期澳煤價格上行，缺乏替代優勢，對供給增量作用有限，結合國內增產和蒙煤進口供給短期呈增長趨勢。

焦炭需求：

(資料圖片)

建材成交量增加，下游強預期的作用下鋼廠小幅增產，鐵水產量環比增加0.71%，本周鋼廠小幅累庫，社會庫存顯著增加，下游緩慢復工，終端采購偏緩，成材累庫明顯，下游需求有所增加但釋放緩慢。目前鋼廠虧損較大，對焦企提漲接受力度有限，鋼廠鐵水增量有限，生產持穩運行，鋼廠對焦炭的需要持穩運行。

焦炭供給：

焦企利潤小幅修復，鋼廠虧損加劇，焦鋼博弈激烈，焦企生產積極性不強，短期焦企偏謹慎，生產節奏放緩，產量變化不大，持穩運行。

焦炭庫存：

本周焦炭庫存小幅提升，需求終端雖逐漸復產但節奏偏緩，鐵水產量維穩運行，需求提升有限。供給端焦企虧損，生產積極性不強，短期延續目前生產節奏的可能性較大，庫存底部回升，但幅度預期有限，短期可能低位徘徊。

焦煤供給：

國內煤礦基本復產，供給逐漸增加。策克口岸今日正式啟動散裝車運輸，甘其毛都口岸昨日受降雪影響，通關車數小幅下滑，排除個別擾動因素，蒙煤進口總體呈增長趨勢。澳煤價格近期上漲較大，缺乏競爭優勢，短期對國內供給影響減弱，綜合來看焦煤供給預期小幅增加。

焦煤庫存：

焦煤庫存再次下行，短期澳煤因為價格原因對市場的影響減弱，隨著節后復工焦煤供給呈增長趨勢，但短期受節前停工的影響焦煤庫存處在低位，對價格依舊有支撐。

未來展望：

澳煤價格持續上行，競爭力下滑，對國內供給影響減弱。蒙煤偶然受天氣擾動但進口總體呈增長趨勢。國內隨著節后復產，焦煤供給穩步增加，但目前焦煤庫存依舊在底部，供給壓力依舊存在。需求端，建材成交量增加，下游逐漸復工，但進度偏緩，短期需求提升有限，成材依舊在累庫階段，短期鋼廠對雙焦需求預期維持穩定，提升空間有限。供給有增長預期，需求維穩，雙焦低位震蕩為主，建議空單繼續持有，關注后期基建和房地產的開工情況。

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