股指期貨：市場成交額縮量，期指全線收跌
【今日漲跌】四大期指全線收跌。IH2302收盤價為2751.6，收跌0.48%；IF2302收盤價為4107.6，收跌0.64%；IC2302收盤價為6337.4，收跌0.35%；IM2302收盤價為6977.6，收跌0.45%。
【市場表現】今日市場跳空低開后下行，早盤表現偏弱，午后有所反彈，個股漲跌各半。今日成交額降至8000億元關口，縮量81億元至8927億元。外資重回凈流出狀態，今日北上資金凈賣出33.75億元。
(資料圖片)
【基本面】經濟端，國內疫情防控措施全面優化之后，1月制造業PMI和非制造業PMI均超預期重返擴張區間，且是去年10月以來首次重回50上方。隨著2月各地逐漸進入正常生產和生活活動，2023年整體景氣預期有望回升。政策端表現平平，盡管一直有聲音傳出要加大對消費的刺激，但仍未看到真正的政策出來，而且疫情三年以來對居民消費信心的打壓也是很難短時間得到快速恢復的。近期央行即將公布1月社融信貸數據，對市場情緒產生一定影響，可關注一下數據的公布情況。
觀點及建議：從當下來看，短期市場延續震蕩，以IM為代表的中小板塊表現強于IH。
貴金屬：美聯儲官員釋放偏鷹信號，金銀全線收跌
【今日行情】金銀全線收跌。AU2304收盤價為410.76，收跌0.54%；AG2306收盤價為4928，收跌1.42%。美元指數在103上方窄幅震蕩，十年期美債收益率在3.6%上方窄幅震蕩，短期對金銀影響偏中性，關注后市走勢。
【投資需求】在ETF持倉方面，2月9日全球最大黃金ETF—SPDR持倉減少0.31噸至920.79噸，全球最大白銀ETF—SLV持倉保持不變為15046.69噸。
【基本面】近期鮑威爾表示就業數據接連走強就有必要加息更多來使得通脹降溫，但重申了通脹回落進程已經開始，多位美聯儲官員講話也整體偏鷹，認為應該在控制通脹方面堅持到底，不排除出現接連更鷹的可能性，警惕因此使得市場預期發生階段性的調整。中長期，通脹連續三個月下降，美聯儲2月連續第二次放緩加息，加息幅度為25個基點，目前已基本到加息的尾聲，金銀趨勢上是明朗的。目前重點關注下周的CPI數據。
觀點及建議：從上周五晚上的回調至今，金銀整體下跌，市場很難從聯儲官員的公開信號傳遞中獲得較強的反彈力量，短期市場還是在回調休整，下周二的CPI數據將會成為重中之重。
螺紋鋼：期螺V型震蕩，趨勢行情依舊難明
價格：經過前兩日小幅反彈后，螺紋鋼2305合約今日承壓下跌后再次上行，整體V型震蕩。收盤價4074元/噸，小幅收跌0.05%。上海中天現貨價4140元/噸，環比下跌10元/噸。
供應端：本周螺紋鋼產量246.11萬噸，環比增加11.21萬噸。鋼廠繼續處于節后復產周期，復產速度仍算中性。目前整體產量依舊處于偏低位置，短期供應端矛盾暫未積聚。
庫存端：本周，庫存繼續處于累庫周期，廠庫、社庫均出現累積。但隨著下游需求出現好轉，累庫速度較上周出現放緩。廠庫338.35萬噸，環比增19.94萬噸；社庫884.82萬噸，環比增89.9萬噸。
需求端：本周表觀需求量繼續回升，達到136.27萬噸。近日，建材成交情況出現好轉，市場交投情緒小幅回暖。昨日成交量達10.31萬噸，環比增2.6%。
觀點與建議：目前終端復工數據未有亮眼表現，螺紋鋼上漲仍存壓力。而在原料端補庫預期下，螺紋鋼仍受原料端成本支撐。在終端需求驗證之前，盤面仍難走出趨勢方向，短期或震蕩為主。未來繼續關注實際成交和下周終端復工數據。
焦炭：回落后的震蕩，重點關注鋼坯虧損是否擴大
價格：今日05合約跌2.18%收于2737，震蕩運行；港口準一級資源倉單成本2851元/噸。現貨下游有第三輪提降預期。
需求端：鋼廠方面考慮近期原料庫存快速回升，部分已補至高位，且成材延續偏弱表現，利潤倒掛持續，整體拿貨積極性較差，控制到貨現象增多，影響焦企出貨放緩。
供應端：當前產地多數焦企暫無明顯的庫存壓力，且高爐開工率持續上升，日耗尚可，短期市場處于焦灼博弈狀態，后期還需繼續跟蹤鋼廠的復產節奏及拿貨情況。
觀點與建議：本周行情保持在上周高位回落后的整理階段，基本面短期偏弱，盤面估值中性，終端向上驅動暫未明朗，后期重點關注唐山鋼坯虧損是否繼續擴大，將決定雙焦的方向。
原油：需求端邏輯重回盤面，原油震蕩調整
期貨市場，布油底部強勢反彈，關注40日均線附近的支撐情況，國內SC2303合約小幅收跌，收盤價554.0。
宏觀方面：上周五晚間公布的美國1月非農數據大超預期，新增非農就業人口暴增51.7萬人，為2022年7月以來最大增幅，失業率為3.4%，為53年低點。
供應：土耳其，敘利亞強震對周邊港口、管道等石油天然氣設施產生影響，目前土耳其一個重要港口停運。挪威50萬桶油田因技術故障停止生產。歐盟同意對俄羅斯柴油出口實施100美元/桶的價格的上限，但俄羅斯依舊采用低價傾銷的策略，油品出口依舊順暢。
需求：國內需求逐步恢復，汽柴油等消費逐步恢復。鮑威爾重申了對于通脹的預期，發言偏鴿派，市場預計加息速度將放緩，原油等大宗商品強勢反彈。歐美經濟恢復較慢，部分抵消了國內需求較好的利好。
庫存端：截至2月3日，API原油庫存降低218萬桶，汽油庫存上升526萬桶，餾分油庫存上升111萬桶。截至2月3日，EIA原油庫存增加242萬桶，汽油增加501萬桶，精煉油庫存增加293萬桶。
觀點及建議：目前供應端對原油的擾動已經告一段落，后續還是要關注需求端的引導。最新的EIA數據顯示美國需求依舊疲軟，短期我們認為原油預計震蕩走勢為主。
甲醇:成本端支撐不明顯，甲醇弱勢整理
期貨市場，甲醇2305合約跌近2%，收盤價2598。張家港地區參考價格2690-2700元/噸附近現匯出罐。
供應端:中國甲醇產量為155.18萬噸，較上周增加2.42萬噸，裝置產能利用率為76.81%，環比+1.59%。
需求端：本周國內甲醇制烯烴裝置產能利用率80.35%。青海鹽湖月初重啟后維持穩定生產，內蒙古久泰裝置提升至滿負荷，大唐國際裝置周初重啟目前7成負荷運行，導致整體產能利用率有所提升。關注傳統需求節后開工率的回升。
庫存：本周甲醇港口庫存累庫為主，受前期卸貨速度延遲影響，終端需求復蘇使得主流區域提貨好轉，但仍難改江蘇區域累庫現狀；
估值：甲醇上游煤炭季節性有走弱的跡象，甲醇利潤有所修復；下游MTO利潤不斷收縮，限制甲醇價格上漲的空間。
觀點及建議:甲醇目前基本面矛盾不大，主要關注原油和上游煤炭價格的走勢。在原油連續反彈了幾天之后，甲醇并未跟隨，就是因為成本端煤炭價格不斷走弱，下周我們預計隨著煤炭價格的不斷走弱，甲醇預計弱勢整理為主。
農產品板塊：
棕櫚油：MPOB報告利空，棕油隨外盤走弱
棕櫚油2305合約日內跌2.24%，收盤7804元/噸，廣州市場棕櫚油7830元/噸。
最新消息：馬來西亞2023年1月棕櫚油產量環比減少14.73%，低于市場預期；出口量環比減少22.96%，低于市場預期；庫存環比增加3.26%，高于市場預期。總體上來看，馬棕出口減幅超出預期，庫存再次累積，不利馬棕價格；產量方面雖然低于市場預期，但差距不大，本次月報整體偏空。
供應：馬來西亞進入供需雙弱階段，季節性減產將持續至3月；不過二季度隨著更多外國勞工進入馬來，加上季節性減產時間結束，棕櫚油產量將進入恢復期。印尼生物柴油中棕櫚油的摻混比例從30%提高至35%。預計B35將在2023年將使用于燃料的棕櫚油數量增加20%。這將限制其出口能力，預計該國2023年的出口量將下降約20%。
國際消息：供應增加原油期價持續下行，美聯儲繼續收緊貨幣政策的國際宏觀壓力下，國際植物油市場整體偏弱運行，未能給國內植物油帶來利多指引。
國內情況：春節期間全國重點零售和餐飲企業銷售額同比增長6.8%，后市需求有回升預期，再加上學校開學，或提振小部分油脂需求。
總結：棕櫚油自身基本面多空交織，上下行動能均不足。
觀點及建議：短期處于區間震蕩中，區間思路對待即可。
豆粕：成本明顯下降前，豆粕維持高位震蕩
豆粕2305合約日內漲0.03%，收盤價3853元/噸，張家港市場豆粕4550元/噸。
最新消息：2月USDA報告影響偏中性，美豆方面的寬松被阿根廷的產量下調所抵消，2月底USDA將發布新作種植面積預期報告，本月供需報告通常調整空間也有限。阿根廷大豆生長關鍵期還未結束，降雨依舊擾動著其最后產量，不過當前減產預期已經被盤面所交易，后續如果阿根廷干旱沒有更加嚴重的話，價格上行動力依舊有限；不過阿根廷天氣炒作并未結束，美豆價格下方空間也不大，預計維持高位震蕩。
產地原料端：阿根廷所仍飽受干旱威脅，近一半的大豆作物狀況不佳或非常糟糕；且巴西大豆收割進度稍慢，天氣升水仍在支撐美豆期價，不過美豆需求或隨著巴西大豆的上市而轉弱，從而壓制大豆價格。
國內供應：美國及巴西大豆排船或裝船進度較慢，一季度到港量會有減少，且春節過后中下游仍存在備貨不足情況，豆粕累庫現象或小幅好轉；但巴西大豆豐產在即，進入巴西豆供應期時，伴隨著大豆到港，國內供應壓力或逐漸增大。
需求端：生豬產能端供應壓力較大，豬肉價格回落，對豆粕需求暫無提振；且節后補貨逐漸完成后，豆粕進入消費淡季，需求逐漸走弱。
總結：豆粕依舊維持近緊遠松的供應格局，供應寬松的格局或將等到巴西大豆上市才逐漸兌現，短期暫時未迎來反轉，預計維持高位震蕩。
觀點及建議：豆粕維持近緊遠松格局，短期震蕩整理思路對待。
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