一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注
1)國際新聞
(資料圖片)
烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基抵達(dá)美國,澤連斯基表示,希望美國國會能批準(zhǔn)450億美元的對烏財(cái)政支持,美國愛國者導(dǎo)彈系統(tǒng)將顯著加強(qiáng)烏克蘭的防空能力。美國總統(tǒng)拜登在新聞發(fā)布會上表示,澤連斯基愿意就和平問題與俄羅斯進(jìn)行對話,澤連斯基點(diǎn)頭表示同意。拜登表示,美國將協(xié)助加強(qiáng)烏克蘭的防御,包括防空。
2)國內(nèi)新聞
廣期所發(fā)布工業(yè)硅期貨上市交易時(shí)間及各合約掛牌基準(zhǔn)價(jià)。
3)行業(yè)新聞
印度尼西亞將從明年年中開始實(shí)施鋁土礦出口禁令,這是該國旨在促進(jìn)本土礦產(chǎn)資源加工的最新舉措,希望借此吸引外資赴印尼投資并增加當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)機(jī)會。
二、外盤每日收益情況
三、主要品種早盤評論
1)金融
【股指】
股指:A股當(dāng)前的估值水平對于長期資金來說是極具吸引力的,但資金表現(xiàn)仍然偏謹(jǐn)慎。根據(jù)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和流動性條件,股指目前處于較為合理區(qū)間,如果想要有突破性的上漲,我們需要看到疫情優(yōu)化后企業(yè)和居民基本回歸正常生活,以及看到實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善。防疫措施優(yōu)化短期會迎來一波感染高峰期,影響出行和消費(fèi),因此市場做多資金偏謹(jǐn)慎。從技術(shù)面看短期開始向下調(diào)整,操作上建議試空為主。
【國債】
國債:小幅上漲,10年期國債收益率下行1.1bp至2.88%。央行加大公開市場操作,當(dāng)日凈投放1580億元,Shibor短端品種漲跌不一,資金面有所收斂,LPR報(bào)價(jià)保持穩(wěn)定。中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出明年要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn),繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,國常會部署深入抓好穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施落地見效,推動經(jīng)濟(jì)鞏固回穩(wěn)基礎(chǔ)、保持運(yùn)行在合理區(qū)間。11月消費(fèi)、投資、工業(yè)生產(chǎn)和社融數(shù)據(jù)均不及預(yù)期,主要受復(fù)雜嚴(yán)峻的國際環(huán)境和國內(nèi)疫情多發(fā)廣發(fā)等因素影響,寬信用繼續(xù)受阻。日本央行調(diào)整大規(guī)模貨幣寬松政策,提高國債收益率波動上限,帶動日元走強(qiáng),提升全球央行緊縮預(yù)期,債券收益率普遍上行。短期在避險(xiǎn)預(yù)期推動下,對期債價(jià)格有所支撐,不過隨著市場恐慌情緒緩解和寬信用政策不斷生效,預(yù)計(jì)國債期貨價(jià)格上行空間有限,操作上建議暫時(shí)觀望。
2)能化
【原油】
原油:原油夜盤繼續(xù)上漲。美國EIA公布的數(shù)據(jù)顯示,美國截至12月16日當(dāng)周EIA原油庫存減少589.40萬桶,預(yù)期減少16.7桶,前值增加1023.1萬桶。汽油庫存增加253萬桶,預(yù)期增加214萬桶;前值增加449.6萬桶;精煉油庫存實(shí)際公布減少24.20萬桶,預(yù)期增加67.2萬桶;前值增加136.4萬桶。美國原油產(chǎn)品四周平均供應(yīng)量為2005.6萬桶/日,較去年同期減少4.16%。沙特能源大臣阿卜杜勒阿齊茲·本·薩勒曼親王在接受沙特國家通訊社采訪時(shí)表示,歐佩克+成員國將政治排除在決策過程之外,也排除在他們的評估和預(yù)測之外。短期油價(jià)有反彈需求。
【甲醇】
甲醇:甲醇夜盤上漲0.55%。本周國內(nèi)煤(甲醇)制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在74.47%,與上周持平。本周國內(nèi)CTO/MTO裝置運(yùn)行穩(wěn)定,整體開工平穩(wěn)。截至12月15日,國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為70.13%,較上周下跌0.93個(gè)百分點(diǎn),較去年同期上漲3.43個(gè)百分點(diǎn)。整體來看,沿海地區(qū)(江蘇、浙江和華南地區(qū))甲醇庫存在64.52萬噸,環(huán)比上周上漲6.68萬噸,漲幅在11.55%,同比下跌11.82%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估15.7萬噸附近。預(yù)計(jì)12月16日至2023年1月1日中國進(jìn)口船貨到港量在62.7-63萬噸。
【瀝青】
瀝青:瀝青昨日繼續(xù)受原油成本端反彈,2303合約收于3675元/噸,結(jié)算價(jià)變動50元,振幅1.38%。本周社庫56.3萬噸,環(huán)比下降0.7%,廠庫110.5萬噸,環(huán)比減少8.8%。部分煉廠冬儲政策落地,帶動業(yè)者備貨積極性,南方受趕工需求影響較大。美聯(lián)儲12月議息會議決定加息50BP,歐英央行也持續(xù)加息50bp,加息緩和下油價(jià)也順勢企穩(wěn)反彈。日本央行也三年來首次放松YCC調(diào)整目標(biāo),提高國債收益率上限至0.5%。高頻數(shù)據(jù)顯示周度瀝青剛需回落,預(yù)計(jì)后市需求季節(jié)性走弱,尚未看到逆季節(jié)性的表現(xiàn)。11月財(cái)政收入顯示留底退稅到期后收入增速不及預(yù)期,明年一季度發(fā)債有望放量。目前主要受冬儲政策影響價(jià)格有所上行,但原油向上驅(qū)動不足或壓制瀝青上方空間,06合約或介于3330-3550元/噸區(qū)間運(yùn)行,建議空01多06合約。
【紙漿】
紙漿:紙漿夜盤沖高回落。由于此前的這波大漲行情更多是源于高持倉下的資金博弈,而下游需求并不支撐漿價(jià)持續(xù)走高,所以在近日闊葉漿外盤價(jià)格下調(diào)的利空消息影響下,近期紙漿價(jià)格迅速回落。雖然目前下游需求未有好轉(zhuǎn),原紙價(jià)格也持續(xù)走低,但針葉漿貨源偏緊的問題短期內(nèi)仍無法得到解決,紙漿還不具備持續(xù)大跌的條件,05合約關(guān)注6500附近支撐力度,短期價(jià)格或仍有反復(fù)。
【橡膠】
橡膠:橡膠國外產(chǎn)區(qū)供應(yīng)順暢,年末是海外高產(chǎn)季,供應(yīng)壓力壓制下膠價(jià)上行空間有限,國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)逐步停割后,供應(yīng)壓力減輕。需求端市場對明年需求提振有所期待,但實(shí)際需求仍待驗(yàn)證,預(yù)計(jì)走勢短期延續(xù)調(diào)整。
【聚烯烴】
聚烯烴(LL、PP):線性LL,中石化平穩(wěn),中石油平穩(wěn)。煤化工8250通達(dá)源,成交上升。拉絲PP,中石化平穩(wěn),中石油平穩(wěn)。煤化工7790常州,成交回升。周三,聚烯烴期貨窄幅整理?;久娼嵌?,聚烯烴現(xiàn)貨價(jià)格略降,成交維持。聚烯烴自身上游庫存不高,短期實(shí)質(zhì)性壓力不大。不過,隨著終端開工的緩慢下降,市場對于高價(jià)原料接受度不高。展望后市,聚烯烴短期箱體區(qū)間明朗,低庫存下,目前期貨盤面或維持震蕩反彈節(jié)奏。
3)黑色
【鋼材】
鋼材:在產(chǎn)業(yè)層面還在筑底的過程中,宏觀預(yù)期驅(qū)動了低庫存下,黑色整體的正反饋。在產(chǎn)業(yè)淡季沒有太大波動,宏觀主導(dǎo)的環(huán)境下面,各環(huán)節(jié)再補(bǔ)庫的邏輯驅(qū)動期現(xiàn)價(jià)格在淡季的上漲。但開工水平的抬升,和庫存的累計(jì),也一定程度上為明年第一個(gè)旺季的價(jià)格埋下了隱患。11月統(tǒng)計(jì)局地產(chǎn)數(shù)據(jù)新開工環(huán)比進(jìn)一步下滑,現(xiàn)實(shí)用鋼需求在明年1季度的強(qiáng)度仍有一定的不確定性,螺紋05合約短期多單謹(jǐn)慎介入。
【鐵礦】
鐵礦:供需層面看,247家鋼廠進(jìn)口礦庫存同比偏低12.6%,45港疏港量連續(xù)3周回升,已達(dá)到近5年來的同比高位。另外,華北長流程鋼廠即期利潤虧損下并未顯示出太強(qiáng)的減產(chǎn)意愿,在明年樂觀預(yù)期來到驗(yàn)證窗口之前,鐵礦仍有補(bǔ)庫的支撐。但近期宏觀因素在美聯(lián)儲加息落地、國內(nèi)中央經(jīng)濟(jì)會議結(jié)束后,缺乏新的利多刺激,且外盤對衰退的交易也削弱了宏觀面的優(yōu)勢,疊加政策對礦價(jià)或有的干預(yù),短期盤面多單謹(jǐn)慎參與。
【煤焦】
雙焦:現(xiàn)貨焦炭第四輪提漲正式提出,累計(jì)漲幅400元/噸。隨著物流運(yùn)輸?shù)幕謴?fù),以及下游在低庫存狀態(tài)下的剛性補(bǔ)庫,雙焦庫存近期均呈現(xiàn)自下而上轉(zhuǎn)移的結(jié)構(gòu),而在此過程中,期現(xiàn)價(jià)格也受到了明顯的推動,焦煤競拍價(jià)格也水漲船高。在黑色正反饋的推動下,雙焦各自的供給有所抬升,庫存也有季節(jié)性的累計(jì)。后期來說,爐料價(jià)格的推升擠壓了長流程鋼廠的即期利潤,庫存和供給的向上也一定程度透支了旺季的價(jià)格漲幅。雙焦價(jià)格短期建議謹(jǐn)慎對待。
【錳硅】
錳硅:昨日錳硅05合約拉漲上行后高位震蕩,終收7300元/噸。江蘇市場價(jià)格小幅上調(diào)10元/噸至7540元/噸。錳礦價(jià)格有所松動,焦炭價(jià)格落地三輪提漲,主產(chǎn)區(qū)電價(jià)下調(diào),當(dāng)前北方產(chǎn)區(qū)即期成本在7150元/噸附近、行業(yè)現(xiàn)貨利潤仍存;南方產(chǎn)區(qū)仍處利潤倒掛格局。近期廠家生產(chǎn)積極性尚可,錳硅日產(chǎn)水平小幅抬升。但下游鋼廠利潤不佳,粗鋼產(chǎn)量進(jìn)一步增長的空間較小,錳硅下游需求增幅有限。綜合來看,當(dāng)前市場整體供需關(guān)系仍顯寬松,錳硅價(jià)格上方壓力仍存。
【硅鐵】
硅鐵:昨日硅鐵05合約偏強(qiáng)震蕩,終收8046元/噸。天津72硅鐵價(jià)格維持在8350元/噸。蘭炭價(jià)格上漲但主產(chǎn)區(qū)電價(jià)下調(diào),硅鐵平均生產(chǎn)成本在7400元/噸左右,行業(yè)利潤較為可觀。廠家開工積極性較高,硅鐵日產(chǎn)水平有所抬升。而下游鋼廠利潤不佳,硅鐵需求進(jìn)一步增長的空間有限;鎂錠價(jià)格下滑,產(chǎn)量有所回落。綜合來看,需求增幅有限而供應(yīng)趨于抬升,市場供需關(guān)系或逐漸走向?qū)捤?,硅鐵價(jià)格的上方壓力將逐漸增加。
【工業(yè)硅】
工業(yè)硅:SI2308合約上市首日掛牌基準(zhǔn)價(jià)18500元/噸。當(dāng)前華東553通氧工業(yè)硅價(jià)格在18850元/噸。供應(yīng)方面,枯水期西南地區(qū)廠家檢修增加,工業(yè)硅產(chǎn)量高位下滑。需求方面,多晶硅價(jià)格高位回落、但企業(yè)利潤仍較為可觀,行業(yè)產(chǎn)量高位延續(xù);鋁合金價(jià)格持穩(wěn),企業(yè)仍以按需采購為主;有機(jī)硅行業(yè)利潤仍未走出倒掛格局,對工業(yè)硅的采購需求偏弱。綜合來看,短期市場供需雙弱格局延續(xù),消費(fèi)淡季市場庫存消化緩慢,硅價(jià)上方壓力不減,關(guān)注下方成本支撐情況。
4)金屬
【貴金屬】
貴金屬:貴金屬反彈,昨日漲勢暫緩。12月消費(fèi)者信心指數(shù)升至八個(gè)月高點(diǎn)。本周日本央行突然調(diào)整其收益率曲線控制(YCC)政策,宣布將擴(kuò)大10年期日本國債收益率波動范圍,由正負(fù)0.25個(gè)百分點(diǎn)至正負(fù)0.5個(gè)百分點(diǎn)之間。受此影響美元走低,貴金屬趁勢走強(qiáng)。而在上周剛結(jié)束的美聯(lián)儲議息會議上,連續(xù)兩次的通脹數(shù)據(jù)的超預(yù)期回落并未改變美聯(lián)儲態(tài)度,會議表態(tài)整體仍然維持了鷹派基調(diào),不過當(dāng)前關(guān)于加息路徑的博弈已經(jīng)步入尾聲。目前金銀整體仍然偏強(qiáng),但考慮進(jìn)一步上行驅(qū)動有限,不宜追多。
【銅】
銅:夜盤銅價(jià)窄幅區(qū)間波動。美元高利率仍舊是制約銅價(jià)上漲的主要因素,上周美聯(lián)儲議息會議鮑威爾再次表明控通脹決心。預(yù)計(jì)明年地產(chǎn)可能好轉(zhuǎn),汽車可能略有下降,電力投資增速可能低于今年,目前產(chǎn)業(yè)鏈供求和低庫存仍有利于銅價(jià),尤其是國內(nèi)新能源對銅需求拉動明顯。銅價(jià)中期可能震蕩整理,建議關(guān)注美元、國內(nèi)疫情、現(xiàn)貨需求狀況、下游開工、庫存等狀況。
【鋅】
鋅:夜盤鋅價(jià)窄幅整理。上周美聯(lián)儲議息會議加息50個(gè)基點(diǎn),鮑威爾再次表明控通脹決心。周末結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會議強(qiáng)調(diào)扶持地產(chǎn)、新能源汽車等行業(yè)發(fā)展。雖然歐洲天然氣價(jià)格回落,但目前歐洲鋅冶煉減產(chǎn)尚未完全恢復(fù)。近期國內(nèi)精礦加工費(fèi)小幅回升,精礦供應(yīng)表現(xiàn)寬松,冶煉利潤增加明顯。鋅價(jià)中期可能寬幅波動,建議關(guān)注歐洲冶煉開工情況及國內(nèi)庫存、現(xiàn)貨升貼水等情況。
【鋁】
鋁:鋁價(jià)小幅反彈。市場消息稱貴州電解鋁因限電開始壓減產(chǎn)能,而鋁下游需求逐步轉(zhuǎn)弱。海外市場供應(yīng)保持穩(wěn)定,市場擔(dān)憂緩解。產(chǎn)業(yè)上,12月19日國內(nèi)電解鋁社會庫存47.8萬噸,小幅去庫1.3萬噸。供應(yīng)端,國內(nèi)電解鋁供應(yīng)干擾再起,四川、廣西產(chǎn)能雖然修復(fù),但貴州省內(nèi)限電,電解鋁企業(yè)或面臨30%幅度減產(chǎn),目前尚未出現(xiàn)規(guī)模化減產(chǎn)。需求端,國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)環(huán)比繼續(xù)下跌,訂單疲軟致中小型企業(yè)減產(chǎn)或提前放假,呈現(xiàn)傳統(tǒng)淡季趨勢。整體上,供需顯現(xiàn)偏弱,但地區(qū)限產(chǎn)再起,建議暫時(shí)觀望為主。
【鎳】
鎳:鎳價(jià)反彈走勢。市場消息稱俄鎳或計(jì)劃明年減產(chǎn)10%左右。印尼鎳鐵征稅事宜尚未達(dá)成最終協(xié)議,且預(yù)計(jì)征稅或延期2年。目前海外純鎳進(jìn)口虧損尚未改變,國內(nèi)電解鎳供應(yīng)依然不寬裕,純鎳庫存水平的相對偏低位置帶來一定支撐。下游不銹鋼領(lǐng)域,鋼廠年末備貨已經(jīng)接近尾聲,后續(xù)鎳鐵需求將會有所下滑,不銹鋼庫存已逐步累積,終端消費(fèi)下降后,鎳鐵供應(yīng)壓力或再顯現(xiàn)。整體上,鎳供需轉(zhuǎn)向偏弱,鎳價(jià)反彈后或再承壓走勢。
【錫】
錫:錫價(jià)延續(xù)反彈。海外東南亞錫產(chǎn)能釋放,國內(nèi)進(jìn)口窗口已經(jīng)關(guān)閉,但前期進(jìn)口錫到港逐步兌現(xiàn),供給略偏寬松格局。目前錫礦端原料供給持續(xù)偏緊,國內(nèi)加工費(fèi)延續(xù)小幅下調(diào)。云南、江西兩省錫冶煉廠開工率環(huán)比小幅回落,12月精煉錫產(chǎn)量或小幅回落。下游傳統(tǒng)電子行業(yè)表現(xiàn)依然疲軟,加工企業(yè)剛需采購,節(jié)前備貨需求表現(xiàn)尚不明顯,消費(fèi)低迷導(dǎo)致國內(nèi)錫錠再度累庫,華南、華東地區(qū)庫存均大幅增加。整體上,錫供需雙弱格局,滬錫反彈或后再承壓走勢。
5)農(nóng)產(chǎn)品
【棉花】
棉花:外盤昨夜偏強(qiáng)震蕩,鄭棉也跟隨上行。USDA本月同時(shí)調(diào)降全球棉花產(chǎn)量和消費(fèi)量,期末庫存大幅調(diào)增,報(bào)告整體利空棉價(jià),全球棉市供需轉(zhuǎn)向?qū)捤傻幕{(diào)不變,國際棉價(jià)仍將承壓。近期國內(nèi)疫情管控政策放松,市場預(yù)期后市需求回暖,紡織企業(yè)開機(jī)率有所回升,織廠開啟節(jié)前備貨,鄭棉短期走勢偏強(qiáng)。不過下游訂單依舊匱乏,隨著公檢速度加快,供應(yīng)壓力不斷增加,中期棉價(jià)仍有下行壓力。
【白糖】
白糖:昨夜糖價(jià)震蕩為主。目前全球糖市持續(xù)關(guān)注北半球壓榨進(jìn)度;同時(shí)市場也繼續(xù)關(guān)注原油價(jià)格、新榨季國內(nèi)食糖產(chǎn)量和近期國內(nèi)防疫政策變化;另外宏觀方面美聯(lián)儲加息、人民幣匯率波動、巴西雷亞爾匯率波動也將對糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國內(nèi)制糖成本提高和預(yù)期進(jìn)一步減產(chǎn)利多糖價(jià)。策略上,由于進(jìn)口進(jìn)一步虧損,后期SR305可以逢回調(diào)后買入。
【生豬】
生豬:生豬期貨近月合約弱勢震蕩,遠(yuǎn)月合約繼續(xù)反彈。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù),國內(nèi)生豬均價(jià)15.45元/公斤,比上一日下跌0.46元/公斤。從供需層面看,近期養(yǎng)殖利潤近期下滑后養(yǎng)殖戶心態(tài)出現(xiàn)松動,出欄積極性大幅增加;同時(shí)根據(jù)某大型養(yǎng)殖上市公司公告,集團(tuán)12月的出欄量有望明顯增加。另外需求方面今年雖然南方提前在12月初就開始腌臘,但在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,實(shí)際需求有望不及去年,因此其能否支撐豬肉消費(fèi)仍需觀察。對于未來的豬價(jià),短期市場情緒出現(xiàn)悲觀,豬價(jià)或以弱勢。而對于明年的走勢,當(dāng)前價(jià)格已經(jīng)觸及二次育肥的成本,疊加防疫政策放松,明年2季度消費(fèi)端恢復(fù)后價(jià)格有望反彈。但考慮到今年下半年生豬養(yǎng)殖利潤偏高,能繁母豬存欄恢復(fù),明年全年生豬總體供應(yīng)有望逐步增加,長期豬價(jià)重心仍將逐步下移。企業(yè)可以等上漲后賣出套保,長期投資者可以等待價(jià)格回落至養(yǎng)豬成本一帶再逐步擇機(jī)入場買入。
【蘋果】
蘋果:蘋果期貨出現(xiàn)回落。根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)統(tǒng)計(jì),截至12月15日,本周全國冷庫單周出庫量5.88萬噸,相比去年同期減少73.28%(去年22.01萬噸),21、22年庫存曲線開始交叉,節(jié)日提振效應(yīng)目前暫不明顯?,F(xiàn)貨方面,根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù),山東棲霞80#紙袋一二級市場價(jià)3.6元/斤,與上一日持平;陜西洛川70#紙袋半商品市場價(jià)3.6元/斤,與上一日持平。策略上,當(dāng)前入庫量偏高對價(jià)格不利,12月合約交割后期投資者可以區(qū)間操作為主。長期隨著防疫政策下消費(fèi)好轉(zhuǎn),遠(yuǎn)月蘋果可以逢低買入。
【油脂】
油脂:近月收跌,消費(fèi)預(yù)期不佳,油脂月間延續(xù)反套走勢。本身今年國內(nèi)階段性疫情復(fù)發(fā)對于收入造成沖擊,臨近年底疫情防控放松,但是出于感染恐慌和醫(yī)藥資源緊張的擔(dān)憂,外出出行和就餐人數(shù)銳減,學(xué)校也會提前放假,春節(jié)備貨也將結(jié)束,原本消費(fèi)的旺季可能撲空。但是馬印兩國棕櫚油處于減產(chǎn)周期,去庫存較為順利,現(xiàn)階段油脂底部明細(xì),需求悲觀預(yù)期下,反彈幅度也較弱,關(guān)注本輪疫情高峰期后消費(fèi)情況。
【豆菜粕】
豆菜粕:夜盤高開,市場再度擔(dān)憂阿根廷降雨不足。阿根廷大豆定產(chǎn)也要等到1月中旬前后,在此期間仍然存在變數(shù),特別是圣達(dá)菲省和布宜諾斯艾利斯省中部播種進(jìn)度顯著落后去年。巴西播種接近完成,此前南部偏慢的南里奧格蘭德州播種進(jìn)度也接近90%,未來降雨也會改善,如果后期阿根廷天氣持續(xù)改善,1月底附近巴西大豆順利收割上市,美豆重心才會顯著下移。上周國內(nèi)大豆盤面榨利惡化,買船偏少,一定程度上將會支撐基差,但是考慮到擔(dān)憂需求的情況下,出欄加快抑制出欄體重及補(bǔ)欄意愿,豬價(jià)下跌,養(yǎng)殖利潤萎縮,對于豆粕消費(fèi)也會產(chǎn)生一定影響,關(guān)注國內(nèi)豆粕后期提貨情況,短期內(nèi)外盤仍將震蕩偏強(qiáng)。
(文章來源:申銀萬國期貨)