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品種解讀:
焦煤:13日煉焦煤運費延續上漲,孝義-唐山古冶運費報235元/噸(+20),介休-唐山古冶運費報240元/噸(+10),進口端查干哈達堆場-甘其毛都口岸運費報420元/噸(+10)。供給端,國內疫情管控措施逐漸優化,但部分產地運輸恢復較慢,疊加部分產地年末開啟安全檢查,產量小幅下滑,進口端蒙煤通關量仍處于高位,但考慮到冬季雨雪嚴寒天氣影響,年前通關量預計難有明顯增量,供給總體有穩中趨緊趨勢;需求端,焦炭三輪提漲落地后,焦企生產積極性有所恢復,低庫存影響下焦企持續補庫,焦煤剛需仍存。總體來看,短期在下游焦企持續性補庫行為帶動下,焦煤價格短期易漲難跌,05合約盤面在宏觀預期轉好的帶動下也呈現震蕩偏強趨勢。長期來看,焦煤價格上限取決于下游鋼廠利潤空間,而焦煤價格重心將受年內煤炭長協合同定價以及明年的進口政策影響。
焦炭:供給端,焦化企業日均焦炭產量61.1萬噸(+1.8),全樣本焦化廠產能利用率66.5%(+1.8%),獨立焦化企業噸焦平均利潤-88元/噸(+80),現貨提漲落地帶動下,焦企開工率及產量延續小幅回升,但焦企利潤仍處于水平線以下,供給邊際變化相對有限;需求端,本周247家鋼廠鐵水日產量221.2萬噸(-1.6),247家鋼廠高爐開工率75.9%(+0.3%),鋼廠鐵水產量延續下滑趨勢,焦炭日耗延續下滑,成本端壓力下鋼廠采購相對謹慎,補庫強度不及往年。總體來看,焦炭基本面相對變化不大,短期來看,在宏觀情緒轉好以及下游鋼材價格回升帶動下焦炭價格呈現震蕩偏強趨勢。中長期來看,政治局會議定調明年經濟增速,疊加地產利好頻出,國內需求預期改善,市場對中長期預期轉好,但仍需觀察明年鋼廠鋼材需求情況以及年內鋼廠的焦炭冬儲采購節奏。
操作建議:高位震蕩調整,區間操作,謹慎追高。
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