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焦炭：市場有第三輪提降聲音，焦企目前盈虧平衡供需雙弱

價格：今日01合約今日延續(xù)漲勢收于2648，港口準一級焦炭倉單成本2785元/噸。明日鋼廠計劃提降第三輪。焦炭現(xiàn)貨市場延續(xù)偏弱格局，累計落實兩輪降價。

(相關(guān)資料圖)

需求端：雖然上周鋼材價格表現(xiàn)稍有修復(fù)，但進入消費淡季對于后市預(yù)期存有分歧，且本周鋼材價格表現(xiàn)再度迎來回落，市場仍有看空原料的情緒。

供應(yīng)端：焦企隨著原料煤回落盈利狀態(tài)雖有好轉(zhuǎn)，但多數(shù)仍處于虧損狀態(tài)，繼續(xù)提產(chǎn)意愿不強，受下游控制到貨節(jié)奏影響，廠內(nèi)出貨放緩延續(xù)累庫態(tài)勢，短期焦炭市場延續(xù)疲態(tài)不改，后期關(guān)注原料端的讓利情況以及鋼材價格走勢。

觀點與建議：反彈估值修復(fù)至與港口降價兩輪平水，后期第一有第三輪提降預(yù)期，第二有終端需求淡季影響，繼續(xù)反彈空間有限。

螺紋鋼：現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，期鋼震蕩運

價格：螺紋鋼2301合約自夜盤以來整體寬幅震蕩。受原料端消息影響，午后盤面出現(xiàn)明顯拉升，收盤價3571元/噸，收漲0.56%。上海中天現(xiàn)貨價為3760元/噸。

供應(yīng)端：上周螺紋鋼產(chǎn)量轉(zhuǎn)增為降，鐵水產(chǎn)量與高爐產(chǎn)能利用率也出現(xiàn)回落。但隨著鋼廠虧損小幅改善，螺紋鋼產(chǎn)量縮減的力度和速度可能再次放緩，警惕供應(yīng)縮減不及預(yù)期的風(fēng)險。

需求端：目前旺季已過，但需求端暫時體現(xiàn)出一定韌性。昨日建材成交量16.03萬噸。成材需求尚存，下游有一定的趕工需求。但隨著天氣轉(zhuǎn)涼，留給下游趕工的時間相對有限。在需求淡季來臨之際，需求端有轉(zhuǎn)弱預(yù)期，對價格提振作用或許有限。

觀點與建議：受煤礦端事故和中焦協(xié)限產(chǎn)的消息影響，原料端帶領(lǐng)黑色系在午后出現(xiàn)上漲。對于螺紋鋼而言，基本面變化不大，鋼材短期處于震蕩博弈階段，謹慎觀望。

原油：市場利多利空交織，原油近期震蕩為主

期貨市場，布油在97美元附近震蕩整理，國內(nèi)SC2212合約小幅波動，收盤價714.7。

宏觀方面：上周美國就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，關(guān)注美聯(lián)儲加息節(jié)奏。11月8日美國即將迎來中期選舉，當前民意調(diào)查情況來看，民主黨和共和黨的支持率表現(xiàn)較為焦灼，拜登的支持率有所回升但仍不足五成，最后階段，提示拜登推進壓油價相關(guān)政策的可能性增加所帶來的下行風(fēng)險，且關(guān)注若共和黨超預(yù)期拿下兩院，則市場是否會交易對傳統(tǒng)能源的政策有邊際放開的跡象。

供應(yīng)：10月5號OPEC+會議決定減產(chǎn)200萬桶/日，空前團結(jié)的OPEC內(nèi)部反映出減產(chǎn)立場的堅定。美國政府對OPEC+表現(xiàn)出不滿，或延長SPR拋售時間并采取反制措施。市場目前關(guān)注俄羅斯石油限價進展，七國集團已同意為俄羅斯石油價格上限設(shè)定一個固定價格，并將定期進行評估修復(fù)，關(guān)注俄羅斯是否以減產(chǎn)作為反擊。總體來看，在美國頁巖油停滯不前的背景下，供應(yīng)端依舊偏緊。

需求：石油輸出國組織(OPEC)發(fā)布年度展望報告，提高了中長期世界石油需求預(yù)測，并表示盡管正在進行能源轉(zhuǎn)型，但仍需要12.1萬億美元的投資來滿足石油需求。EIA數(shù)據(jù)顯示美國汽油表需弱柴油表需強，原油油品出口仍在高位，總油品需求有韌性。

庫存:截至10月28日，API原油庫存下降653萬桶，汽油庫存下降264萬桶，餾分油庫存上升86.5萬桶。截至10月28日，EIA原油庫存上升311.5萬桶，汽油下降125萬桶，精煉油增加43萬桶。

觀點及建議：目前原油的運行主邏輯依舊是需求端疲軟和供給端的減產(chǎn)之間的博弈，后續(xù)將進入落實階段，原油短期預(yù)計震蕩運行。中長期來看，在需求的影響下預(yù)計原油維持偏弱運行態(tài)勢。近期關(guān)注美國中期選舉和俄羅斯的反擊手段。

甲醇:宏觀經(jīng)濟疲軟，甲醇短期震蕩偏弱

期貨市場，甲醇2301合約小幅收漲，收盤價2587。江蘇現(xiàn)貨報價2900-2920，現(xiàn)貨在低庫存支撐下，強勢于期貨價格。

供給端：甲醇產(chǎn)量為151.34萬噸，較上周減少8.24萬噸，裝置產(chǎn)能利用率為73.15%，環(huán)比-5.16%。

需求端：國內(nèi)甲醇制烯烴裝置產(chǎn)能利用率較上周略有下降。傳統(tǒng)需求表現(xiàn)沒有亮點，維持前期水平。

庫存：本周甲醇港口庫存止降轉(zhuǎn)增，周內(nèi)進口船貨抵港有增量，且到港區(qū)域相對分散。

成本端:冬季采暖季來臨，煤價漲勢延續(xù)，但受整體調(diào)控，漲幅或有限，給予甲醇一定的成本支撐。

觀點及建議:供給來看，甲醇目前壓力不大，關(guān)注西南天然氣裝置的停工情況。需求受疫情等影響，依舊疲軟。成本端來看，煤炭對甲醇價格依舊有支撐，華東MTO裝置負反饋持續(xù)，短期甲醇偏弱運行為主，長期來看，關(guān)注國內(nèi)宏觀政策和防疫政策。

棕櫚油：需求端仍有不確定性，棕櫚油持續(xù)向上動能暫時趨緩

棕櫚油2301合約日內(nèi)漲0.49%，收盤8530元/噸；廣州市場棕櫚油8670元/噸。

供應(yīng)：印尼庫存降至歷史正常水平，此前的高供應(yīng)壓力轉(zhuǎn)化為供需相對平衡，前期利空因素消散；東南亞迎來拉尼娜氣候，拉尼娜氣候下天氣多雨，影響棕櫚油采摘和運輸，產(chǎn)量存在下降預(yù)期，棕櫚油未來一段時間的供應(yīng)存在擔(dān)憂；10月底印尼發(fā)布了新的有條件的棕油出口levy政策，一定程度上仍促進出口；且印尼正在進行棕櫚油含量為40%的生物柴油B40的道路測試，這一戰(zhàn)略將使棕櫚油行業(yè)在維持價格方面更具可行性，支撐棕櫚油價格。

需求：印度上調(diào)棕櫚油進口關(guān)稅，后續(xù)印度需求或小幅收窄；國內(nèi)油脂消費缺乏進一步提振，同時棕油冬季易凝結(jié)，屬于棕櫚油的消費淡季；再加上疫情限制終端需求，下游消費同比稍弱，對市場提振不足。

其它影響：俄烏緊張局勢下，或限制烏克蘭葵花籽油運輸，植物油作為替代品來說有需求支撐；俄烏沖突下油脂油料市場保持較強勢，美豆仍高位運行，提振整體油脂市場；但全球棕櫚油需求前景仍有很多不確定性。

總結(jié)：供應(yīng)端擔(dān)憂+油脂市場提振，棕油維持偏強運行；但國內(nèi)消費淡季和庫存壓力又限制棕油上方空間。

觀點及建議：棕油供應(yīng)端利好加上油脂油料市場走強，提振棕油價格，但國內(nèi)供應(yīng)壓力仍較明顯，且國際上需求有不確定性，注意上方壓力。

豆粕：油廠開機并未恢復(fù)，豆粕走勢強于美豆

豆粕2301合約日內(nèi)漲1.29%，收盤價4251元/噸，現(xiàn)貨張家港43%蛋白豆粕5665元/噸。

供應(yīng)端：俄烏沖突影響糧食出口，糧食類供應(yīng)擔(dān)憂推動農(nóng)產(chǎn)品走高；加上美國密西西比河水位較低影響運輸，美豆反彈；巴西與播種進度減緩，但當前影響不大；阿根廷大豆播種明顯落后，后續(xù)產(chǎn)量或受到影響，但目前來看未來全球大豆供應(yīng)格局逐漸寬松的局面并未改變，豆粕的成本后續(xù)或震蕩下降；國內(nèi)大豆近月到港依然有限，制約油廠開機，豆粕供應(yīng)整體維持偏緊。不過11月下旬美豆到港增加，國內(nèi)原料緊缺局面或改觀。

需求端：冬季豬肉需求尚可，養(yǎng)殖利潤較好，受育肥需求支撐，對飼料需求也保持較樂觀態(tài)勢。

其它因素：全球干旱明顯，農(nóng)作物產(chǎn)量或受到影響，再加上俄烏沖突限制農(nóng)作物供應(yīng)，全球作物緊張下或推高農(nóng)產(chǎn)品價格；政策性進口大豆持續(xù)投放增加市場供應(yīng)，對大豆進口產(chǎn)生抑制。

觀點及建議：國內(nèi)供應(yīng)緊張緩解前豆粕預(yù)計延續(xù)高位震蕩偏強走勢。