【資料圖】
品種解讀:
焦煤:供給端,國內疫情對供給的擾動逐漸消退,煤礦產量逐漸恢復,進口端貿易商對后市預期相對悲觀,觀望情緒濃郁,供應總體以滿足下游需求為主;需求端焦企受下游需求走弱以及自身利潤低迷的影響,產量和開工率均小幅下滑,焦煤需求延續弱勢。近期黑色系回調主要受宏觀共振因素影響,短期反彈修復盤面貼水,但自身基本面仍沒有明顯改善。總體來看,焦煤延續供需雙弱的局面,自己矛盾點不突出,短期來看以跟隨成材波動為主。長期來看,考慮到目前焦煤期貨價格仍處于一個相對高估值的區間,展望即將到來的冬季行情,需求承壓影響下,焦煤價格仍有一定的回調空間,但仍需關注能源保供政策、宏觀擾動以及鋼廠冬儲策略的影響。
焦炭:供給端,鋼廠對焦炭二輪提降落地,且受下游需求走弱以及焦企利潤虧損的影響,焦企目前投產積極性不高,開工及產量延續下滑。需求端,鐵水日均產量232.8萬噸延續見頂回落走勢,傳統旺季已過疊加鋼廠利潤收窄,部分高爐進入檢修周期,鋼廠采購仍以按需采購為主,焦炭需求持續走弱。總體來看,焦炭延續供需雙弱局面。近期焦炭期貨盤面反彈主要受前期深跌后期貨盤面貼水以及宏觀情緒共振影響,但是焦炭目前基本面仍處于相對較弱的局面,且基差逐漸收縮至合理區間,期貨端短期預計仍將以高位震蕩為主,長期來看,隨著鐵水產量逐漸回落,焦炭價格有一定的承壓下行的可能性。
操作建議:觀望為主,謹慎追高,關注階段性反彈后的高位做空機會。
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