以下文章轉載自“格隆匯”
隨著人口老齡化問題的日益嚴峻，醫藥行業的前景愈發受到市場的高度青睞，作為國民經濟發展的重要支柱，醫藥產業不僅關乎民眾健康福祉，也是驅動經濟增長的關鍵因素。
不可否認，醫藥行業包含諸多細分領域，近年來，受宏觀經濟、政策導向，尤其是公共衛生事件等多重因素影響，不同領域呈現出明顯的表現分化趨勢。面對這樣的背景，如何篩選出具有潛力的領域和優質的企業，成為了投資者關注的焦點。
近日，在第九屆“格隆匯·全球投資嘉年華”上，“金格獎”——大中華區卓越公司評選之“年度成長價值獎”榜單揭曉，這為我們提供了一份參考。
在此次評選中，艾迪康 (9860.HK)榮獲“年度成長價值獎”。這一榮譽的取得，得益于艾迪康背后堅實的邏輯支撐，其隱含的價值理念同樣值得投資者深思，不妨就此來探討。
1·逆勢增長的業績表現
過去幾年間，行業內企業的業績表現普遍不理想，而反饋到資本市場上，則表現為相關企業的估值受到明顯壓制。然而，在這樣的背景下，艾迪康卻展現出了逆勢增長的態勢，即便是在ICL頭部企業業績預減、利潤大幅下滑的情況下，其業績依然亮眼。
從今年上半年呈現的數據來看，艾迪康實現營收 14.66 億元。其中，常規業務同比增長超 10%，特檢業務快速提升，同比增長超 30%。而在盈利指標方面，上半年艾迪康實現毛利 5.6 億元，毛利率超 38%，經調整后凈利潤達到1.08億元。
無論是營收還是利潤，艾迪康均交出了一份令人矚目的成績單，特別是在行業整體承壓的情況下，可謂實現了逆勢突圍。
實際上，進一步分析業績細節，艾迪康的成長性也正不斷釋放。特別是在特檢業務方面，自2020年起，該業務就保持了穩步增長，數據顯示，從2020年上半年至2024年上半年的年復合增長率就高達38.6%。
回顧這幾年行業的情況，艾迪康能夠在動蕩的市場環境中脫穎而出，充分展現了公司在技術創新、服務質量、成本控制、產業生態等方面的核心競爭力。
比如在技術創新方面，艾迪康持續增加研發投入、積極引進新技術、加深合作，提高市場競爭力。早在2022年，公司就與全球知名的腫瘤精準診斷公司Guardant Health建立了長達20年的獨家技術合作關系，為其帶來更先進的腫瘤精準診斷技術和市場渠道，進一步提升了艾迪康在精準醫療領域的競爭力。
而在服務質量、成本控制等方面，艾迪康打造了專業、經驗豐富的服務團隊，并實現了管理體系的標準化和可復制性，公司跨部門的協作能力使其在成本控制和運營效率上得到了進一步優化。眾所周知，ICL行業的服務質量直接關系到醫療機構的選擇和患者的滿意度，艾迪康不斷圍繞提升服務質量，加速優化自身體制機制、持續夯實了業務根基。
此外，在產業生態層面，艾迪康也在積極尋求合作機會。例如，今年11月15日，公司與佰澤醫療集團簽署了戰略合作協議，雙方將利用各自優勢，在醫療服務、健康管理以及醫學實驗室合作共建等領域展開深度融合與探索，共同提升核心競爭力。
作為中國ICL先行者之一，可以說，核心技術加持下的高質量的服務能力、以及廣泛的市場網絡布局支撐了艾迪康在行業中的領先地位，這也為其業績增長提供了堅實的基礎。
2·未來還具有哪些值得期待的增量？
站在當下來看，作為行業優秀選手，艾迪康的成長性仍不容小覷。
實際上，以行業視角來看，除核心能力的構建外，艾迪康在行業發展趨勢中的前瞻性和適應性也是其持續脫穎而出的關鍵。
短期內，行業的一系列新變化正有力支撐并促進艾迪康業績的修復與提升。
一方面，隨著宏觀經濟政策的陸續出臺，包括地方債務化解、醫保預付款政策等，都將為艾迪康等業內企業提供更加有利的外部環境，助力其業績增長和市場擴張。在這些政策紅利的加持下，結合艾迪康自身靈活高效的機制，將使其能迅速適應市場需求變化，公司預計在行業新階段中迎來新的發展機遇。
另一方面，艾迪康持續推動降本增效、提升運營效率的策略，已初顯成效。反映到財報上，銷售費用和管理費用的下降，都為公司的盈利能力提供了有力支撐。
與此同時，公司也正不斷加強檢測能力、豐富產品組合、并積極拓展未開發市場，以深化ICL業務網絡的廣度與深度，為其長期發展提供了可預見性和確定性。
后者來看，行業長期的發展空間廣闊，這也決定了艾迪康這類企業存在較高的成長天花板。
從行業滲透率及規模增長潛力來看，據弗若斯特沙利文數據，目前我國ICL滲透率仍遠低于發達國家水平，2021年，我國ICL的滲透率僅為約6%（按ICL檢測市場規模占臨床檢測市場總規模的百分比計），而日本達到60%、德國達到44%，美國則有35%。
此外，據弗若斯特沙利文數據預計，到2026年，我國ICL市場規模將從2021年的223億元增長至513億元，年復合增長率達18.2%，這也預示著ICL行業仍處在快速發展期。
▲來源：弗若斯特沙利文
另外，ICL行業作為規模經濟效應顯著的領域，新進入者面臨較高門檻。艾迪康作為國內三大ICL龍頭之一，將從行業集中度提升中受益，進一步鞏固其市場地位。
特別是近年來，行業整合與出清加速，釋放出更多市場份額給頭部優秀企業，為艾迪康等企業的業務帶來增量機遇。
當前，ICL行業正經歷從量變到質變的轉型，競爭焦點從規模擴張轉向質量與效益的提升。換言之，在未來的行業競爭中，誰有更好的成本優勢、服務質量、運營效率，誰就更有機會脫穎而出。
由此來看，艾迪康在行業中的核心競爭優勢突出，在此趨勢下，公司也將充分受益行業的新演變、新趨勢，有望實現營收水平與盈利能力的雙重飛躍。
3·結語
總體而言，艾迪康榮獲“年度成長價值獎”背后，隱含的支撐邏輯在于其對行業發展趨勢的精準把握、政策支持下的市場機遇以及自身優異的經營成果，而這些因素也共同鑄就了艾迪康的長期增長潛力和價值驅動力。
回歸到資本市場，自9月底以來，市場信心持續恢復，中國資產前景備受看好，而沉寂多時的醫藥板塊也有望迎來轉機。
近日，東吳證券的研究報告指出，過去3至4年間，醫藥指數下跌約50%。其中，2024年被視為醫療反腐最具挑戰一年，而2025年則有望迎來積極轉變，行業政策、估值水平、調整周期以及籌碼結構等多方面的因素均預示著醫藥板塊有望走強。
在市場預期不斷向好之際，那些具備業績潛力和長期價值前景的企業無疑也將成為市場資金加碼的方向。
從近期港股市場動態來看，艾迪康此前在11月26日股價一度飆升76%，引起了市場的廣泛關注。值得注意的是，港股通資金顯示，南下資金顯著增加，很顯然，這一價值洼地正引來活水灌溉，后續表現值得期待。
▲來源：富途行情
免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。
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