4月2日,蛋種雞龍頭曉鳴股份(300967.SZ)披露了《寧夏曉鳴農牧股份有限公司向不特定對象發行可轉換公司債券募集說明書》。公司本次擬募集資金總額不超過3.29億元,扣除發行費用后,將用于紅寺堡智慧農業產業示范園父母代種業基地項目(一期、二期、三期)、南方種業中心一期項目以及補充流動資金。
曉鳴股份表示,本次募投項目完成后,公司業務規模將進一步擴大,把握西部地區在蛋雞養殖產業優勢的同時,進一步完善公司孵化產能的區位布局,切實增強公司市場競爭能力、可持續發展能力和抵抗市場變化風險的能力。
蛋種雞龍頭穩步擴張產能,市場份額有望持續提升
曉鳴股份是一家集祖代和父母代蛋種雞養殖、蛋雞養殖工程技術研發、種蛋孵化、雛雞銷售、技術服務于一體的“引、繁、推”一體化科技型蛋種雞龍頭企業,也是我國蛋雞行業第一股。
自2011年成立以來,公司持續擴張養殖和孵化產能、擴大蛋種雞養殖品種,并在鞏固原有西北市場的基礎上進一步拓展全國銷售市場和蒙古國出口市場,形成了公司獨有的“集中養殖、分散孵化、面向全國”戰略布局,現已成長為中國生物安全水平最高、代次最全、競爭力最強的蛋雞制種企業之一。
募集說明書顯示,紅寺堡智慧農業產業示范園父母代種業基地項目(一期、二期、三期)建設總用地1089.5畝,新建標準化種雞舍64棟及其他附屬設施。項目建成后,公司可實現年存欄父母代蛋種雞100萬套,年產合格種蛋24600萬枚,商品蛋2500萬枚,同時每年淘汰父母代蛋種雞70萬套,年銷售雞糞有機肥14200噸,將進一步提升公司“集中養殖”核心優勢,增加父母代蛋種雞存欄數量。
截至報告期末,公司祖代蛋種雞存欄約6.61萬套,父母代蛋種雞存欄約265.46萬套,年可向市場推廣商品代育成雞約96萬羽、商品代雛雞約18000萬羽,產品銷售覆蓋全國市場。隨著國內環保政策趨嚴,動物防疫和“禁抗、減抗、限抗”標準逐步提高,規模化養殖優勢愈加明顯,公司業務進一步擴張,實際產能利用率已接近飽和。
數據顯示,2019-2022年上半年,公司商品代雛雞產能利用率分別為96.65、100.88%、103.85%和104.59%,父母代種雛雞產能利用率分別為110.33%、80.30%、95.82%和91.83%。很顯然,產能已成為制約曉鳴股份迅速發展壯大的主要原因之一。本次募投項目建成后,公司產能將大大增加,借助經營模式、生物安全、全國化銷售網絡等方面優勢不斷增強,新增產能有望迅速被消化。
隨著公司產能逐步擴張,曉鳴股份在我國蛋雞行業的市占率也將逐步提升。從公司商品代雛雞銷量來看,2013年公司實現雛雞銷量3251.31萬羽,僅占當時全國市場的2.19%,到2021年,公司銷售商品代雛雞1.73億羽,市占率達到了14.95%,成為行業中規模最大、最具影響力的企業之一。本次募投項目實施后,公司商品代雛雞的生產數量將達到2.7億羽左右,產能提升50%以上,有望進一步迎來市場份額提升。
全國化戰略持續推進,加速布局南方市場
曉鳴股份在“集中養殖、分散孵化”的基礎上已經建立起了覆蓋河南、寧夏、吉林、甘肅等30多個省區的下游分銷網絡,產品覆蓋全國市場,部分雛雞和蛋品已經實現出口蒙古國,可覆蓋全國的銷售網絡。
具體來看,公司獨創的“集中養殖、分散孵化”生產經營模式,將養殖環節與孵化環節分離,實現了“在最適合養殖的區域養殖,在最貼近客戶需求的地方孵化”,能夠避免在種雞養殖環節和孵化環節疫病的相互交叉傳染,在保證雛雞產品品質的基礎上,也更加貼近下游市場需求,降低運輸成本。
同時公司還可以針對下游客戶需求,統籌養殖基地的生產計劃,并根據各孵化廠的需求和產能配送種蛋,實現孵化產能持續高效利用,避免養殖和孵化產能不能合理匹配的問題,進一步提升公司運營效率。
目前來看,曉鳴股份收入主要集中于華北、華東、西北等北方傳統蛋雞養殖優勢地區。但隨著近年來蛋雞主產區逐步由北向南轉移,公司也正積極加速布局南方市場。曉鳴股份表示,南方種業中心一期項目建成達產后將擴大公司孵化產能,完善“分散孵化”的區位布局,進一步拓展南方地區市場。
一方面,隨著公司養殖規模的擴張,孵化產能需要進一步提升來與未來的養殖規模進行匹配。公司在項目建設順序上,會先提高孵化能力再擴大養殖規模,以保證生產出來的種蛋都能夠得到孵化。
另一方面,通過本次募集資金投資項目的建設,公司將在湖南常德建成年產商品代雛雞1億羽的孵化產能,完善公司的區位布局,增強公司在南方市場的競爭能力和品牌影響力。同時,公司有望實現全國化銷售布局進一步完善,提升公司在銷售端的強大布局優勢。
東方證券研究表示,目前我國蛋雞行業市場空間已達百億規模,未來有望隨著國民健康飲食理念逐步深入發展和與城鎮化持續推進帶動雞蛋消費增長和蛋雞行業空間整體擴容。而隨著下游蛋品深加工和品牌化持續發展,以及商品蛋雞養殖規模化趨勢持續推進,商品蛋雞行業集中度有望持續提升。
在此背景下,曉鳴股份作為具備全國化布局的蛋種雞龍頭有望憑借在生產和銷售端的雙重競爭優勢充分受益。一方面,公司于經營模式、生物安全等方面具有明顯優勢,蛋雞制種龍頭穩步擴張產能,有望進一步迎來市場份額提升。另一面,養殖和孵化產能持續高速擴張,為公司全國化銷售規模擴張提供了堅實基礎,公司未來增長可期。(CIS)
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