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今日日本央行微妙的措辭變化，已引發債市和匯市震蕩。

(相關資料圖)

日本央行公告發布后，10年期日債收益率飆升至0.572%，創下九年新高。日元升值1.2%，最高達到138.05日元兌1美元，但隨后回吐大部分漲幅，$美元/日元(USDJPY.FX)$現報140.224。

此外，日本央行政策逆轉的苗頭，也意味著日本銀行業有望恢復借貸利潤，今日日本銀行股大漲4.6%，創下八年新高。

海外市場方面，多國基準債券應聲出現暴跌。澳大利亞十年期國債收益率上升14個基點，韓國2033年到期的債券收益率攀升10個基點至3.76%，為3月份以來最高。南非2035年到期的蘭特債券收益率上升了11個基點，為兩周來最高。

日元走強的潛在可能性，令匯市利差交易失去吸引力，因此利差交易的新興市場貨幣多數走低。MSCI新興市場貨幣指數跌幅高達0.4%，回吐本周過半漲幅，亞洲貨幣跌幅居前。

多年來，日本央行的超寬松政策讓日元成為利差交易（Carry Trade）的主要融資來源。匯市投資者通常會選擇借入廉價日元，買入通脹高企的新興市場國家貨幣等海外高收益資產以套利。

并且，日本自1992年以來一直是全球第一大債權國，美國、法國、英國為其前三大債務國。此外，日本基金也在歐洲發電站、高風險貸款等領域進行了大量投資。

日本央行“突襲”

今日，日本央行宣布10年期日債收益率的目標波動區間維持在±0.5%，但表示將靈活控制10年期國債收益率，同時央行宣布將在每個工作日以1%的收益率購買10年期國債，而不是之前的0.5%。

此舉被外界解讀為日本央行計劃逆轉自1999年以來一直貫徹的寬松政策。市場參與者普遍認定，日本央行的鷹派措辭，意味著該機構可能會和其他主要經濟體的央行一樣，收緊貨幣政策以應對通脹。

日本央行自本世紀初啟動QE，2013年以來更是在“安倍經濟學”的推動下，采取了一系列非常規的超寬松貨幣政策。在全球主要經濟體中，日本是目前唯一仍在堅持負利率、采取收益率曲線控制調控長期國債利率的主要經濟體。

因此，日本央行政策的任何風吹草動，都會給全球金融市場帶來重大影響。而一旦日本央行真的拋棄YCC政策，令日元走上上升區間、推動外逃的日本家庭資產回流國內，不啻于一場金融地震。

UBP駐香港高級亞洲經濟學家Carlos Casanova點評稱：

盡管日本央行維持"0.50%左右"的上限不變，但措辭上的微妙變化表明，他們正在準備，或者至少對在未來某個日期調整YCC目標持開放態度，前提是條件有利。

UBS Asset Managemen澳大利亞投資組合經理Tom Nash認為，日本央行邁出了“最終解散YCC的重要一步”。

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