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美聯(lián)儲(chǔ)青睞的通脹指標(biāo)降溫、消費(fèi)支出回升，“軟著陸”就在眼前？

來(lái)源：富途牛牛發(fā)布時(shí)間：2023-07-28 22:57:46

【資料圖】

美國(guó)商務(wù)部周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月PCE物價(jià)指數(shù)同比上升 3%，與預(yù)期一致，前值3.80%。美國(guó)6月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比上升 4.1%，預(yù)期4.20%，前值4.60%，為2021年9月以來(lái)最小增幅。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)主要通脹指標(biāo)繼續(xù)降溫，6月份消費(fèi)者支出回升，在第三季度到來(lái)之前增強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭。

報(bào)告中的另一個(gè)好消息來(lái)自美聯(lián)儲(chǔ)官員密切關(guān)注的核心服務(wù)成本指標(biāo)。6月份，不包括住房和能源在內(nèi)的服務(wù)業(yè)通脹指數(shù)環(huán)比上升0.22%，同比上升4.13%，是自2022年年中以來(lái)的最小增幅。核心服務(wù)業(yè)通脹在很大程度上停留在高位，盡管它已滑落至粘性區(qū)間的低端。商品價(jià)格環(huán)比下降了0.1%，食品價(jià)格環(huán)比下跌0.1%，能源價(jià)格環(huán)比上漲0.6%。而服務(wù)價(jià)格環(huán)比上漲了0.3%，同比上漲4.9%。

美國(guó)6月消費(fèi)支出強(qiáng)勁

與此同時(shí)，隨著通脹降溫，有彈性的勞動(dòng)力市場(chǎng)正在支撐經(jīng)濟(jì)，越來(lái)越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家正在重新考慮他們對(duì)近期經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)測(cè)，甚至越來(lái)越相信美國(guó)能夠完全避開(kāi)衰退。盡管金融環(huán)境趨緊、物價(jià)仍在上漲，但強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)繼續(xù)為美國(guó)人提供消費(fèi)的動(dòng)力。工資增長(zhǎng)已經(jīng)開(kāi)始超過(guò)通貨膨脹，減輕了成本上升的負(fù)擔(dān)。

美國(guó)6月個(gè)人收入環(huán)比增長(zhǎng)0.3%(弱于預(yù)期的0.5%)，而支出增速超過(guò)收入增速(環(huán)比增長(zhǎng)0.5%，好于預(yù)期的0.1%)。按同比計(jì)算，美國(guó)6月個(gè)人收入和支出增長(zhǎng)基本相等。

扣除通貨膨脹因素后，美國(guó)6月份實(shí)際個(gè)人消費(fèi)支出連續(xù)第三個(gè)月增長(zhǎng)，同比上升2.4%;環(huán)比上升0.4%，是自1月份以來(lái)的最大增幅，預(yù)期0.30%，5月為保持不變。

經(jīng)通脹調(diào)整后，商品支出環(huán)比上升0.9%，為年初以來(lái)最大增幅。服務(wù)業(yè)支出環(huán)比上升0.1%。作為消費(fèi)者支出主要支撐的實(shí)際可支配收入上升0.2%。未經(jīng)價(jià)格變動(dòng)調(diào)整的工資和薪金增長(zhǎng)0.6%，為年初以來(lái)的最大漲幅。因此，支出的增長(zhǎng)意味著儲(chǔ)蓄的放緩，儲(chǔ)蓄率降至4.3%，這是自1月份以來(lái)的最低水平。

與此同時(shí)，根據(jù)周五公布的另一份政府?dāng)?shù)據(jù)，一項(xiàng)同樣受到美聯(lián)儲(chǔ)密切關(guān)注的季度就業(yè)成本指標(biāo)在第二季度以?xún)赡陙?lái)最慢的速度增長(zhǎng)。盡管年通脹率仍高于美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)，但過(guò)去一年物價(jià)和工資增長(zhǎng)的急劇放緩，增加了人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)能夠在不引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退的情況下抑制通脹的希望。

美國(guó)勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)局周五公布的數(shù)據(jù)顯示，衡量工資和福利的勞工就業(yè)成本指數(shù)在第二季度環(huán)比上漲了1%，為2021年以來(lái)的最小漲幅，低于市場(chǎng)預(yù)期的1.1%和前值1.2%。這反映出美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)正在逐漸降溫。

而且，此前公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也顯示出美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍顯示韌性。美國(guó)第二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)意外加速。美國(guó)商務(wù)部周四公布的初步數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)第二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長(zhǎng)2.4%，好于市場(chǎng)預(yù)期的1.8%，上一季度增長(zhǎng)2%。消費(fèi)者支出在年初飆升之后，以1.6%的速度增長(zhǎng)。此外，本周公布的初請(qǐng)失業(yè)金以及耐用品訂單數(shù)據(jù)也顯示出軟著陸的希望。

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