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本文來源：華爾街見聞

景林資產的“私信”在7月3日盤中曝光。

(資料圖片)

這家受托管理千億規模的股票私募，在最新發布的年中致投資者的信認為：2023年的組合構建始終圍繞一個關鍵“命題”：

即在罕見的時代變局，以及幾十年一遇的人工智能科技拐點的背景下，投資人應如何不錯失這一輪科技革命的大機會。

相關信函還指出：如同汽車取代馬車、計算機取代算盤，人工智能的大面積應用會是下一個不可阻擋的技術發展趨勢。

投資難度進一步加大

此次景林“私信”的執筆人是基金經理高云程。

他認為：年初不少投資者以為2023年會是經濟低基數、國際關系緩和的一年，也許會是相對平穩的經濟復蘇、股票市場估值修復之年。但是過去半年國內外的各種變化，結合新技術浪潮的沖擊，依然讓2023年上半年的資本市場呈現波動。

A股和港股市場在年初“交易”了復蘇預期。但是春節后一系列數據的發布，讓不少投資者的預期和信心出現了動搖。市場期待強力政策的出臺，但是又對政策的效果持觀察態度。但這和上市公司基本面關系不大。

高度看好人工智能

高云程在信中指出：目前國內外宏觀環境和地緣問題都像濃霧，但在各自產業里面具備創新、突破、全球擴張能力的公司像是濃霧前方的明亮燈塔，投資組合方向永遠應該投資于保持發展動力的企業。

他提及一個“邏輯”：優秀的科技和產業技術在終極意義上是會超越國界的，或早或晚人們會接納并采用更有效率、更先進的技術和產品。如同汽車取代馬車、計算機取代算盤，人工智能的大面積應用會是下一個不可阻擋的技術發展趨勢。

隨著大語言模型的發展和通用AI的商業化落地，可能在不久的將來，制約智能機器人發展的障礙都會迎刃而解。理解自然語言、自由移動和執行自然語言交代的任務這三件事一旦突破，機器人就會成為真正意義上的具備認知、理解、完成能力的智能設備。

再論中國資產“價值”

高云程將今年上半年投資組合的變化，用三個關鍵詞概括：集中、逆向、長期。

他有如下解釋：公司集中投資在有長期全球競爭力的公司和相關產業中，利用市場的波動和投資者行為的極端性，爭取逆向買入被誤會的公司，持續跟蹤組合里的公司，減少交易頻率，提高每一次交易的正確率。

高云程進一步指出以下三個重點布局的方向：

【大消費】堅信中國人的生活消費水平會持續提升，對美好事物的追求不會改變，這一趨勢帶來的機會值得關注。

【人工智能】人工智能AI是未來十年最大的科技革命，智能化的世界會大不相同，景林資產必須參與其中。

【具有全球比較優勢的中國產業】中國的部分產業具備全球比較優勢，此類產業中的優秀企業不僅擁有中國產業鏈的供應優勢，也具備更強的研發能力和產品迭代能力。

對于產業機會，高云程舉例稱：2023年至今中國汽車出口體量已經位居世界第一，產品力具備全球競爭力。而且中國在動力、儲能電池和光伏產業鏈方面的產能和技術積累遙遙領先于其他地區，新能源方面的優勢將孕育較多投資機會。

編輯/Corrine