6月5日,今日開盤,港股油氣板塊一度表現(xiàn)活躍,截至發(fā)稿有所回落,中國(guó)石油股份漲超1%,中國(guó)石油化工股份漲近1%,中國(guó)海洋石油微跌。
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消息面,當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月4日,根據(jù)沙特石油部消息,為配合“歐佩克+”的會(huì)議決定,共同維護(hù)國(guó)際原油市場(chǎng)穩(wěn)定,從7月起,將自愿再減產(chǎn)原油100萬(wàn)桶/日,即從此前自愿減產(chǎn)原油50萬(wàn)桶/日提升至150萬(wàn)桶/日,為期一個(gè)月,減產(chǎn)措施可考慮延長(zhǎng)。
受歐佩克+延長(zhǎng)自愿減產(chǎn)協(xié)議影響,WTI原油周一高開,一度漲超3%,截至發(fā)稿,WTI原油7月期貨漲1.28%,報(bào)72.66美元/桶;倫敦布倫特原油8月期貨漲1.10%,報(bào)76.97美元/桶。
高盛認(rèn)為,本次減產(chǎn)顯示了沙特表現(xiàn)出了繼續(xù)對(duì)抗空頭的決心。但由于市場(chǎng)情緒仍然疲軟,本次會(huì)議可能僅意味著“溫和看漲”。沙特此次額外減產(chǎn)的價(jià)值取決于減產(chǎn)持續(xù)時(shí)間。
今年5月起,沙特自愿減產(chǎn)原油50萬(wàn)桶/日。本次沙特減產(chǎn)幅度為該國(guó)數(shù)年以來之最,令其產(chǎn)量降至900萬(wàn)桶/日,為2021年6月以來的最低水平。
機(jī)構(gòu):預(yù)計(jì)今年油價(jià)仍然高位運(yùn)行
回顧這兩年油價(jià)走勢(shì),受OPEC減產(chǎn)、俄烏沖突導(dǎo)致俄羅斯原油產(chǎn)量下降等因素的影響,油價(jià)先是一路上行;其后,在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期下海外經(jīng)濟(jì)放緩,疊加近期硅谷銀行引發(fā)的市場(chǎng)恐慌情緒蔓延,油價(jià)震蕩走弱。
但根據(jù)IMF報(bào)告,主要OPEC國(guó)家的財(cái)政平衡油價(jià)仍然較高。
以沙特為例,2022年其財(cái)政平衡油價(jià)約70-80美金/桶。2022年10月OPEC+再度減產(chǎn),除沙特以外,俄羅斯、伊拉克、阿聯(lián)酋、科威特等多個(gè)產(chǎn)油國(guó)在4月2日也都宣布,從5月起至2023年年底自愿削減原油產(chǎn)量,預(yù)測(cè)未來石油供需端將進(jìn)一步偏緊,原油價(jià)格今年或?qū)⒊尸F(xiàn)前低后高。
另外對(duì)于油氣行業(yè)整體來說,雖然新能源發(fā)展迅猛,但仍面臨高成本、效率轉(zhuǎn)換等方面的瓶頸,傳統(tǒng)能源的地位依舊突出,世界對(duì)于油氣資源的需求在今后十年間仍將保持增長(zhǎng)。
OPEC預(yù)計(jì)美原油2023年上半年需求下降,中印原油需求量上升,高通脹使歐洲和美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩,中印是推動(dòng)原油需求復(fù)蘇的主要力量。受益于亞洲需求向好,該區(qū)域有望獲得更多的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。
此外,國(guó)內(nèi)油氣公司多為一體化形式,如中石油、中石化等,可以獲得全產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力。海外企業(yè)煉化占比相對(duì)較小,如西方石油為占比18%,英國(guó)石油為1.2%。
政策端,此前,國(guó)家能源局發(fā)布關(guān)于印發(fā)加快油氣勘探開發(fā)與新能源融合發(fā)展行動(dòng)方案(2023-2025年)的通知。通知指出,2025年方案目標(biāo)為:1)油氣供給穩(wěn)步增長(zhǎng),累計(jì)清潔替代增加天然氣商品供應(yīng)量約45億立方米,累計(jì)增產(chǎn)天然氣約30億立方米,累計(jì)增產(chǎn)原油200萬(wàn)噸以上;2)努力打造“低碳”、“零碳”油氣生產(chǎn)體系;3)大力推進(jìn)油氣企業(yè)發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè),持續(xù)推動(dòng)能源生產(chǎn)供應(yīng)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
天風(fēng)證券研報(bào)指出,石油行業(yè)在2021年ESG約束提升之后,迎來了競(jìng)爭(zhēng)格局改善。該行認(rèn)為,新的油價(jià)中樞有望回升到80美金/桶左右。油公司估值修復(fù),從財(cái)務(wù)指標(biāo)上來自兩個(gè)方面:
1)油價(jià)中樞抬升帶來的利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流增加;2)分紅回購(gòu)比例提升帶來的股東回報(bào)大幅提升。
東吳證券表示,預(yù)計(jì)2023年油價(jià)仍然高位運(yùn)行。能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型背景下,國(guó)際石油公司依舊保持謹(jǐn)慎克制的生產(chǎn)節(jié)奏,資本開支有限,增產(chǎn)意愿不足;受制裁影響,俄羅斯原油增產(chǎn)能力不足且會(huì)一定程度下降;OPEC+供給彈性下降,減產(chǎn)托底油價(jià)意愿強(qiáng)烈,沙特控價(jià)能力增強(qiáng);美國(guó)原油增產(chǎn)有限,長(zhǎng)期存在生產(chǎn)瓶頸,且從2022年釋放戰(zhàn)略原油庫(kù)存轉(zhuǎn)而進(jìn)入2023年補(bǔ)庫(kù)周期。今年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù),引領(lǐng)全球原油需求增長(zhǎng),海外市場(chǎng)或?qū)?dān)心經(jīng)濟(jì)衰退引起原油需求下滑。
綜合國(guó)內(nèi)外來看,全球原油需求仍保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。該行認(rèn)為,油價(jià)出現(xiàn)大幅暴跌可能性較小,油價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)高位運(yùn)行。
編輯/jayden