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美國銀行業(yè)動蕩很大程度上“促成”了一季度的大豐收，“接盤俠”第一公民銀行及Flagstar銀行貢獻了一季度的一半盈利，但今年余下時間持續(xù)盈利的可能性較小。

【資料圖】

地區(qū)銀行的動蕩似乎并未影響美國銀行業(yè)總體盈利水平，美國銀行業(yè)的利潤在第一季度達到約800億美元的歷史新高，同比大增33%。

在此前地區(qū)銀行接連倒閉的風(fēng)波中，美國銀行業(yè)的壓力達到了金融危機以來的最高程度，但也正是因為市場的動蕩，部分“促成”了今年一季度的大豐收。英國金融時報統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，美國銀行業(yè)本季盈利一半來自“接盤”第一公民銀行（First Citizens Bank）、硅谷銀行和簽字銀行后帶來的一次性收益。

市場分析認(rèn)為，盡管現(xiàn)階段投資者和儲戶們惴惴不安，但今年一季度利潤大幅增長也表明，受益于利率上升、處于歷史低位的違約率以及強勁的就業(yè)市場，美國銀行業(yè)總體上呈現(xiàn)出較強的韌性。

獨立銀行業(yè)顧問Bert Ely指出：

因大多數(shù)行業(yè)仍未步入衰退，且美國經(jīng)濟仍處于健康狀態(tài)，這就是銀行盈利高增的原因。

根據(jù)銀行數(shù)據(jù)分析統(tǒng)計機構(gòu)BankRegData公布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月8日，在全美近4400家銀行中，只有197家（不到5%）在今年第一季度出現(xiàn)虧損。

其中，摩根大通在所有銀行中的利潤最高，第一季度凈利潤同比增長52%至126.2億美元。其中凈利息收入為208億美元，較去年同期增長49%，創(chuàng)下單季度歷史新高。

然而，根據(jù)BankRegData的數(shù)據(jù)顯示，美國銀行在未來幾個季度持續(xù)盈利的可能性較小，今年一季度，美國銀行的總利息支出較上年同期增長了10倍，達到850億美元。自今年三月以來，銀行不得不向儲戶支付更高的利率來吸引存款。

華爾街見聞此前分析指出，一方面是高利率環(huán)境將進一步刺激貨幣市場基金規(guī)模的攀升，從而造成銀行負債端存款的流失壓力；另一方面銀行在存款的競爭中，既要承受負債端的成本壓力，還要面對資產(chǎn)端的減值問題以及衰退預(yù)期下貸款的放緩，最終將壓低銀行業(yè)的凈息差和利潤。

在截至5月6日的三周，美國各類銀行的存款流出都在加速，存款累計流出超過3600億美元。

因此大銀行雖然因為銀行業(yè)的動蕩而“吃了一波紅利”，但也開始計提撥備為隨時可能到來的惡化做準(zhǔn)備。

區(qū)域性銀行則更容易陷入一個負反饋：迫于存款外流的壓力，區(qū)域性銀行為了保證流動性試圖出售其資產(chǎn)，但出售的消息會直接引發(fā)空頭的押注以及股東的出逃，而股價下跌又進一步刺激存款外流，加劇破產(chǎn)風(fēng)險。

對此，銀行分析師兼Whalen Global Advisors負責(zé)人Christopher Whalen總結(jié)稱：“美國銀行第一季度的利潤看起來相當(dāng)不錯，但今年余下時間看起來就不太好了。”

恐慌蔓延 信心難以重振

斯坦福大學(xué)商學(xué)院金融學(xué)教授Amit Seru在近期疾呼，數(shù)以千計的美國銀行可能“資不抵債”，全美4800家銀行的一半正處危險中。

Seru認(rèn)為現(xiàn)在說美國銀行業(yè)危機已經(jīng)平息為時過早，市場恐慌仍在蔓延，一次比2008年更大規(guī)模的信貸危機可能即將到來：

在過去幾個月中，硅谷銀行、簽字銀行和第一共和銀行都破產(chǎn)了，它們的資產(chǎn)總額已經(jīng)超過了金融危機期間25家破產(chǎn)銀行的資產(chǎn)總額。

現(xiàn)在惡劣的宏觀經(jīng)濟環(huán)境的已經(jīng)嚴(yán)重削弱了許多銀行抵御另一次信貸危機的能力，而且很明顯，一次大規(guī)模的信貸危機可能即將悄然降臨。

因信心匱乏，美國銀行業(yè)正面臨一場負面的反饋循環(huán)：出現(xiàn)在負面新聞中，導(dǎo)致股價下跌，引發(fā)更多媒體新聞和討論，這反過來引發(fā)儲戶擠兌。

Seru指出，將銀行推入了風(fēng)暴中的是美聯(lián)儲連續(xù)10次加息，目前，當(dāng)前美國銀行的資產(chǎn)市值已較其面值低2萬億美元。注重長期資產(chǎn)投資的中小型銀行更容易陷入“資不抵債”的困境：

在銀行業(yè)有一個基本原則：投資期限越長，就越容易受到利率變化的影響。當(dāng)利率上漲時，銀行所持有的用于產(chǎn)生投資回報的資產(chǎn)價值會下降。

因此，利率上漲可能會消耗銀行的資本，會讓銀行資不抵債。當(dāng)審視全美約4800家銀行時，我發(fā)現(xiàn)中小型銀行股本價值的下降最為明顯，這反映了它們更加重視長期資產(chǎn)的投注。

編輯/hoten