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全球即時:LVMH和愛馬仕漲成了“奢侈茅”,雅詩蘭黛為何大跌?
來源:富途牛牛 發布時間:2023-05-06 11:26:36

供應鏈周期長達超過半年,庫存積壓顯著。

今年以來奢侈品集團借著經濟復蘇賺得盆滿缽滿,LVMH集團市值逼近特斯拉,但美妝護膚領域巨頭雅詩蘭黛的日子卻沒有前者那么好過。

周三,雅詩蘭黛再一次下調了業績指引,為半年內的第三次,導致當日股價暴跌21%,為該集團1995年上市以來跌幅最大的一次。隨后幾個交易日股價略有反彈,但依然徘徊在低位。


(相關資料圖)

雅詩蘭黛表示,預計在截至6月底的財年里,該集團年銷售額將下降10-12%,低于上一次預測的5-7%的降幅。

該集團首席執行官Fabrizio Freda在周三表示,下調指引的主要原因是亞洲市場恢復不及預期:

隨著亞洲旅游零售業的復蘇形勢變得更加明朗,它被證明比我們預期的更不穩定,而且相對于我們在其他地區所經歷的進展更為緩慢。

因此,我們降低了2023財年的銷售額和每股收益展望,以反映出第四季度的不利因素比我們2月份預期的要大得多。

剔除部分項目后,雅詩蘭黛本財年的EPS預計在3.29美元至3.39美元之間,遠低于分析師預估的4.97美元。

雅詩蘭黛的這一悲觀前景與其他競爭對手形成了鮮明對比。此前,包括LVMH、開云集團和科蒂集團在內的奢侈品集團,以及雅詩蘭黛的“老對手”歐萊雅集團都表示了本季度亞洲銷售的加速增長。

加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)分析師Nik Modi對此表示:

鑒于競爭對手最近公布了強勁的業績,并對中國前景給出了普遍積極的評價,雅詩蘭黛今天下調前景展望有點令人意外。

然而,我們仍然認為,中國的復蘇將對雅詩蘭黛產生積極影響,盡管現在可能要推遲到2023年下半年。

庫存過剩

銷量難見起色之余,供應鏈也成為了雅詩蘭黛的大問題。

據彭博社報道,由于雅詩蘭黛在亞洲的供應鏈比競爭對手更長,該公司一些子品牌(如Tom Ford Beauty和Jo Malone)的大部分產品需要從亞洲以外進口,這就意味著亞洲的經銷商需要提前至少6個月訂購。

然而,經銷商并未預料到銷售的波動,這導致庫存的積壓。許多經銷商已經撤回了雅詩蘭黛的訂單。

本周三,雅詩蘭黛首席執行官Fabrizio Freda也在電話會議上坦言:

我們正在處理庫存問題。

相比之下,歐萊雅有更多的產品在亞洲本土生產,這顯著縮短了交貨時間,避免了類似雅詩蘭黛的問題。

為了解決供應鏈問題,雅詩蘭黛最近在日本新開了一家工廠,并在亞洲更多地方開設配送中心,但分析師們表示,這些投資來得太遲。

標準普爾全球評級消費產品主管Amanda O "Neill表示:

在過去三年里,由于受到如此大的沖擊,你不可能有長達6至9個月的供應鏈。

晨星公司的分析師David Swartz說:

美容市場本身仍處于良好狀態,但雅詩蘭黛目前存在一些公司特有的問題。

人們質疑雅詩蘭黛是否對自己的銷售情況有很好的了解。

編輯/emily

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