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來源：華爾街見聞

美聯(lián)儲貼現(xiàn)窗口借款暴增凸顯出，美國銀行系統(tǒng)仍處于危機(jī)之中，同時也意味著量化緊縮（QT）似乎名存實(shí)亡。

【資料圖】

在截至3月15日的一周內(nèi)，美聯(lián)儲最后一道流動性工具即貼現(xiàn)窗口下的借款激增至1528.5億美元創(chuàng)下歷史新高，高于前一周的45.8億美元，甚至超越了2008年金融危機(jī)期間創(chuàng)下的單周1480億美元的最高紀(jì)錄。

同時，在3月15日當(dāng)周，美聯(lián)儲新的銀行定期融資計(jì)劃（BTFP）只提供了119億美元貸款。

綜合來看，最近一周，銀行業(yè)通過兩個信貸安排工具總計(jì)從美聯(lián)儲借出1648億美元，凸顯出在硅谷銀行倒閉后資金面正在日趨緊張。

美國銀行系統(tǒng)仍處于危機(jī)之中

上周，BTFP工具只提供了119億美元貸款，這與高盛之前的表述一致：

雖然使用BTFP是衡量存款外流給銀行帶來壓力的程度的最直接衡量標(biāo)準(zhǔn)，但許多銀行表示，他們只會在耗盡其他資金來源后才會使用BTFP。

摩根大通分析師Panigirtzoglou估計(jì)，BTFP工具可能會增加多達(dá)2萬億美元。然而，以每周110億美元的速度，相當(dāng)長的一段時間才能實(shí)現(xiàn)摩根大通的目標(biāo)。

此外，美聯(lián)儲還透露，“其他信貸擴(kuò)展”在過去一周釋放了1428億美元的準(zhǔn)備金（上周該項(xiàng)目為0美元），反映出聯(lián)邦存款保險公司(FDIC) 對硅谷銀行和Signature Bank的過渡銀行所提供的貸款。

因此，有媒體分析認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲即貼現(xiàn)窗口激增，再加上硅谷銀行和紐約Signature銀行相繼倒閉，美國的銀行系統(tǒng)仍處于危機(jī)之中，并且不得不面對超過1000億美元的存款外流。

QT名存實(shí)亡？

值得一提的是，美聯(lián)儲在過去一周時間里創(chuàng)造的新流動性激增意味著美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表增加了2970億美元——這是自2020年4月以來的最大增幅，并直接抵消了過去四個月的量化緊縮規(guī)模。

美國金融博客認(rèn)為，這周美聯(lián)儲采取的行動毫無疑問地顯示出，美聯(lián)儲的量化緊縮已經(jīng)結(jié)束，只要銀行的存款外流繼續(xù)，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表就會繼續(xù)擴(kuò)大。

本周二，野村分析師師Aichi Amemiya在最新的報告中指出，為了應(yīng)對迫在眉睫的金融風(fēng)險，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在3月份的美聯(lián)儲FOMC會議上降息25個基點(diǎn)并結(jié)束QT，而此前野村預(yù)計(jì)加息50個基點(diǎn)。

周四，美聯(lián)儲、財(cái)政部、聯(lián)邦存款保險公司和貨幣監(jiān)理署對華爾街大銀行向第一共和銀行注入300億美元流動性的舉措表示歡迎。

這些機(jī)構(gòu)的領(lǐng)導(dǎo)人周四在一份聯(lián)合聲明中表示：

這些大型銀行的支持表現(xiàn)是最受歡迎的，并展示了美國銀行體系的韌性。

在美聯(lián)儲和美國財(cái)政部做出相關(guān)表態(tài)后，市場對美聯(lián)儲在下周議息會議上加息25個基點(diǎn)的預(yù)測重燃。據(jù)芝商所的數(shù)據(jù)，當(dāng)前市場預(yù)測下周美聯(lián)儲將加息25個基點(diǎn)的概率高于八成。而在周三，市場預(yù)測美聯(lián)儲3月不加息的概率一度超過50%。

編輯/Corrine