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曾經(jīng)在2021年“創(chuàng)造歷史”的美股散戶們又殺回來了，而這一次他們的聲浪更高過從前。

Vanda Research最新報告顯示，1月美股市場迎來了散戶投資者的井噴，平均每天向市場投入15.1億美元，是有史以來最高的記錄。

(資料圖片僅供參考)

該機(jī)構(gòu)分析師Mario Iachini指出，自去年下半年以來，散戶投資者一直在推動美國股市的波動：

最近的調(diào)查顯示，機(jī)構(gòu)投資者群體仍然廣泛看跌股票，低估散戶群體的重要性是不明智的。正如許多看跌的對沖基金在2021年初以非常艱難的方式學(xué)到的那樣。

這與1月份的零售銷售和就業(yè)數(shù)據(jù)相一致，表明消費者保留了令人印象深刻的購買力水平。

雖然這是否是由于強(qiáng)勁的就業(yè)市場或大流行的刺激措施帶來的超額儲蓄還沒有定論，但底線是，投資者應(yīng)該注意來自“不成熟的資金”人群的信號。

Vanda指出，考慮標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)收于正區(qū)間的情況下，本周三美股總購買量超過了之前在2月8日創(chuàng)造的記錄：

正常情況下，當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)日跌幅在-1%至-4%之間時，才會出現(xiàn)這種水平的資金流入。

這種類型的行為表明，散戶的“FOMO”（錯失恐懼）比任何近期調(diào)查的情緒都要多。

小盤股崛起 空頭遭“暴擊”

在散戶的涌入下，那些被他們親睞的股票取得了優(yōu)異的表現(xiàn)，與此同時，機(jī)構(gòu)空頭也承受了痛苦。

近幾個月來，散戶投資者購買最多的十只股票相對于標(biāo)普500指數(shù)反彈得更為強(qiáng)烈，這些公司今年獲得的散戶資金流入超過了185億美元。由于這些股票的市值較小，因此更容易受到資金流入的影響。

除了十大最受歡迎的證券之外，還有許多小盤股今年吸引了大量資金流入(總計約22.3億美元)。此外，這類股票的加權(quán)平均表現(xiàn)約為+50%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)8.2%的總回報率。

盡管散戶投資者的凈流入已經(jīng)持續(xù)了相當(dāng)長的一段時間，但著可能并不意味著他們的資金即將消耗殆盡。

下圖表明，散戶投資者擁有大量資金，這些資金以貨幣市場基金的形式存在，一旦對未來市場回報的信心更廣泛地增強(qiáng)，這些資金就可以繼續(xù)部署在股票領(lǐng)域。

對機(jī)構(gòu)空頭來說，雪上加霜的是，期權(quán)市場可能會出現(xiàn)更多看漲頭寸。

話雖如此，Vanda指出，季節(jié)性表明在未來幾周，隨企業(yè)披露業(yè)績報告，投資者開始為4月中旬的納稅日做準(zhǔn)備，資金流動可能會有所減弱。如果股票市場繼續(xù)表現(xiàn)良好，資金可能會轉(zhuǎn)向規(guī)模較小、投機(jī)性較強(qiáng)的公司（這在一定程度上已經(jīng)發(fā)生了）。

雖然同樣的情況可能發(fā)生在期權(quán)市場，尤其是“末日期權(quán)”0DTE期權(quán)活動占主導(dǎo)地位，但鑒于目前仍處于經(jīng)濟(jì)周期的后期階段，Vanda預(yù)計2020-21年的泡沫不會重演。

編輯/phoebe