$蘋果(AAPL.US)$將于當地時間2月2日美股盤后公布截至2022年12月底止的2023財年第一財季季報，分析師預計，受累于iPhone供應受限以及需求疲弱的雙邊影響，蘋果將錄得三年多以來的首個季度營收下滑。

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據彭博一致預期，蘋果第一財季營收為1211.4億美元，去年同期則為1239億美元，如預期兌現，蘋果將迎來2019年Q1以來首次營收下跌。此外，每股盈利料為1.941美元，亦低于上年同期的2.1美元。

據華爾街分析師一致預期，分項業務中iPhone收入預計為682.9億美元，iPad和Mac營收分別為77.6億美元和96.3億美元，可穿戴設備、智能家居及配件業務預計將實現152.6億美元營收，服務業務營收料為206.7億美元。

供應鏈沖擊

此前，疫情反復給蘋果供應鏈造成沖擊，在過去的假日購物季，新一代iPhone手機高端機型供應嚴重受限。

去年11月，蘋果罕見地向投資者發出警告，稱盡管市場對iPhone 14 Pro和iPhone 14 Pro Max機型需求強勁，然而由于產能下降，預計上述兩款機型出貨量將低于該公司此前預期，消費者也將等待更長時間才能收到新機。

瑞銀分析師David Vogt本月稍早時發布報告，“我們認為，供應鏈中斷的負面影響在去年11月中上旬達到頂峰，彼時，消費者等待時間達到極端水平。在美國，iPhone 14 Pro和iPhone 14 Pro Max的交貨時間為34天；在中國，最長交貨時間為36天。”

智能手機市場需求疲弱

受利率上升、通脹高企和增長乏力的影響，智能手機和個人電腦市場需求疲弱，消費者和企業曾于疫情期間大量購入新機，目前正削減開支為衰退做準備。據國際數據公司（IDC）1月25日發布報告，2022年四季度，全球智能手機出貨量同比下滑18.3%至3億臺，創有史以來最大降幅。其中，小米錄得最大降幅，出貨量較去年同期下滑26.3%，蘋果手機出貨量降幅最小，為14.9%。2022年全年，全球手機出貨量為12億臺，為2013年以來的最低水平。

IDC研究總監波Nabila Popal表示，“我們從未見過假日季出貨量像上季那樣低迷，需求疲軟和庫存高企導致制造商大幅削減出貨量。最新報告表明，物價持續走高以及衰退擔憂升溫，繼續阻礙消費支出，嚴峻程度超出預期，市場復蘇可能將推遲至2023年底才會發生。”

除了智能手機，個人電腦市場同樣需求不振，IDC報告顯示，上季個人電腦出貨量同比下滑28%，而蘋果是唯一一家沒有錄得雙位數下滑的主要制造商，期內出貨量僅下降2.1%至750萬臺。然而，蘋果首席財務官Luca Maestri在去年10月底的最新財報電話會議上仍對公司相關業務的前景提出預估，他表示，由于去年同期比較艱難，Mac的銷量將比一年前大幅下降。服務收入將逐年增長，但公司在視頻游戲和廣告方面都面臨著宏觀經濟問題。

在截至去年9月底止的三季度，Mac季收達到創紀錄的115億美元，超出預期值20億美元，彌補了iPhone銷售的不足。分析師預期，本次發布的財報中，Mac業務將同樣錄得不俗表現，提振蘋果整體業績。

華爾街大行觀點不一

瑞信：美元走弱疊加本季度業績或優于上季度，蘋果業績可望戰勝他們的預估

整個季度美元走弱，從換算的角度來看有利于收入，并可能有利于利潤率，因為蘋果在許多國家提高了定價來抵銷此前美元走強的影響；以及，2022財年第一財季相對容易的比較，因為該季度業績受到包括iPhone、Mac和iPad在內逾60億美元庫存積壓的抑制。」

Jefferies：重申的“買入”評級和195美元的目標價

我們預計12月的業績將符合或輕微超過預期，而對截至3月止季度指引可輕松超過一致預期。惟我們預計12月的iPhone銷量將落后于市場預期，但平均售價將大幅增長。考慮到12月份生產中斷，前瞻性指引將比12月份更受關注。我們重申我們的“買入”評級和195美元的目標價。

富國銀行：將2023年蘋果的銷售額和息稅前利潤預估值調至低于一致預期的~5%/~8%

鑒于(蘋果)股價今年以來已上升12%（相比之下標準普爾指數上漲6%），以及消費者需求疲軟的跡象增加，我們對蘋果公司即將到來的F1Q23財報內持“謹慎”態度。我們將2023年蘋果的銷售額和息稅前利潤預估值調至低于一致預期的~5%/~8%。

嘉盛集團：上季蘋果相比其他科技巨頭更具韌性，不過期內面臨的經營狀況也更具挑戰

假日購物季是蘋果的黃金銷售期，然而上個假日季，蘋果可能無法實現銷售增長，這是至少自千禧年以來的首次。目前的市場爭議在于，這些未有實現的銷售增長當中，有多少會轉化為2023年的積壓需求，有多少會完全消失。”

美銀：考慮到多重不利影響，蘋果2023年上半年需求可能比預期疲軟

從供應和需求的角度來看，今年上半年蘋果可能面臨挑戰，部分原因是iPhone周期較弱。考慮到經濟疲軟、即將推出的新一代iPhone，以及該公司即將推出的混合顯示設備，今年下半年的業績仍存在疑問。（12月當季）高端iphone Pro型號的供應嚴重受限，因此此次電話會議的基調對于理解潛在需求軌跡至關重要。

另一方面，由于消費者和企業開始為了可能出現的衰退做準備，個人電腦和智能手機市場也正在下滑。根據市場研究公司IDC的數據，去年第四季度智能手機市場出貨量下降了18%，是該數據有史以來最大的降幅；個人電腦市場下滑了28%。美銀對蘋果的評級為“中性”，每股目標價為153美元，分析師Mohan認為蘋果在今年第一季度的營收降幅可能比預期高出20%，而本次財報電話會可能將指引市場對蘋果未來的預期。

Cowen：因宏觀因素導致需求放緩，對本季度財報持“悲觀”態度

分析師Krish Sankar在業績預告中表示，雖然供應鏈問題已基本解決，但蘋果正進入“宏觀因素導致需求放緩的時期”。他仍然看好該股，將其評級定為“優于大市”，目標價200美元。

到目前為止，蘋果是唯一尚未宣布成本削減和裁員計劃的科技巨頭，但不代表蘋果沒這樣的打算。本次電話會議，蘋果是否會踏入華爾街裁員潮，宣布重大成本節約計劃？

親愛的牛友，

你對蘋果本季財報預期如何？

2023年蘋果的增長前景還能好嗎？

你認為本輪財報季會跑出哪些績優生呢？

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編輯/irisz