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作者：Richard Saintvilus

(資料圖片僅供參考)

編譯：美股研究社

最近這段時間，我們一直在問，所有的壞消息是否已經被市場消化；這個問題只能通過觀察我們是否已經觸底來回答。

盡管對后者有很多令人費解的猜測，但有強有力的證據表明，早在兩周前實際上就已經觸底，當時標準普爾 500 指數開始上升至3900點上方。

股市在周五收盤時表現良好，盡管離開了高點，但當天和本周都獲得了不錯的收益。

這表明，上述兩個問題的答案可能是"是 "。

本周的交易活動不僅表明投資者積極回歸風險資產，而且投資者對特斯拉(NASDAQ:TSLA)和奈飛(NASDAQ:NFLX)等高增長股票的擔憂也有所減輕，這些股票此前曾因對美國經濟衰退擔憂而遭受重創。

投資者的樂觀情緒也受到了其他因素的推動，其中包括第四季度收益的發布沒有人們擔心的那么糟糕。

同樣令人鼓舞的是，迄今為止提供的指導表明，首席執行官們對自己駕馭通脹環境的能力更為樂觀。

到目前為止，標準普爾500指數成分股公司中約有21%已經公布了業績，其中近四分之三的業績超出分析師預期，標志著第四季度財報季的強勁開局。

道瓊斯工業平均指數周五上漲28.67點，收于33,978.08點，漲幅0.08%。道瓊斯指數中漲幅顯著的公司包括蘋果、$賽富時(CRM.US)$、$微軟(MSFT.US)$和$迪士尼(DIS.US)$。

標準普爾500指數上漲10.13點，收于4070.56點，漲幅0.25%;以科技股為主的納斯達克綜合指數上漲109.3點，漲幅0.95%，收于11621.71點。

今年1月，納斯達克指數有望創下近20年來的最佳表現，這主要得益于特斯拉股價上漲11%和$Roku Inc(ROKU.US)$股價上漲6%。

納斯達克指數連續第四周上漲，上漲4.3%。這是該指數自去年8月以來最長的單周上漲。本周，道瓊斯指數上漲1.8%，標準普爾500指數上漲2.5%。

本周的主要問題是，這種漲勢是否會持續下去，尤其是隨著蘋果、$亞馬遜(AMZN.US)$和$Meta Platforms(META.US)$即將公布業績，大型科技公司將成為人們關注的焦點。

雖然現在還處于財報季的早期，但他們提供的本季度及以后的指引將揭示他們應對通脹逆風的信心和能力水平。

以下是我本周關注的收益:

Meta—— 2月1日（星期三）盤后

華爾街預計$Meta Platforms(META.US)$每股收益2.21美元，營收314.4億美元。相比之下，去年同期的每股收益為3.67美元，營收為336.7億美元。

就市值百分比而言，Meta2022年在FAANG同行中遭受了最大的損失，市值蒸發了大約4500億美元。

除了用戶增長放緩以及核心產品臉書和Instagram的數字廣告業務長期疲軟外，投資者越來越擔心該公司能否有效地與TikTok等競爭。

然而，在2023年，即使面臨通貨膨脹的成本壓力和日活躍用戶的困境，Meta仍然可以超過較低的利潤預期。盡管該公司嚴重依賴數字廣告支出增長來為其各種計劃提供資金，并產生自由現金流，但在目前的水平上，該股仍呈現出令人矚目的風險與回報的機會。

其股票的預期市盈率僅為15倍，而該業務仍產生強勁的自由現金流。分析師一致認為Meta的目標價為152美元，較當前水平有26%的上漲空間，因此Meta股票應該會出現在2023年值得購買的任何股票名單中。

盡管如此，該公司周三仍需要展示其現實實驗室的改進，以證明該業務可以如它所預期的那樣成為Meta的利潤中心。

谷歌—— 2月2日(星期四)盤后

華爾街預計$谷歌-C(GOOG.US)$每股收益為1.18美元，營收為764.8億美元。相比之下，去年同期的每股收益為1.53美元，營收為753.3億美元。

過去一年，谷歌的股價下跌了23%，而標準普爾500指數下跌了6.6%。該股在過去三個月和六個月分別下跌了8%和11%。

由于通貨膨脹加劇等各種宏觀經濟擔憂，這家科技企業集團的數字廣告業務出現了放緩。在過去兩年里，該公司的季度報告連續八次超過營收預期，而在此期間只有一次未能達到利潤預期。

但杰富瑞(Jefferies)分析師布倫特?蒂爾(Brent Thill)認為，谷歌的股價很便宜。他對谷歌的評級為“買入”，目標價為125美元，這意味著谷歌的股價將較當前水平上漲近30%。Thill建議在短期內保持“戰術上的謹慎”，因為宏觀經濟逆風正在襲來，但對于投資者來說，他們已經超越了即將到來的衰退，從盈利能力的角度來看，谷歌的交易遠低于其歷史平均水平。

谷歌的廣告業務預計將出現一些疲軟，但仍將是該公司估值的關鍵驅動因素。周四，假設數字廣告業務的放緩趨勢持續下去，投資者將關注谷歌的云業務能否成為一個強有力的抵消因素。目前，云業務在谷歌總收入中所占的比例不到10%。

蘋果—— 2月2日(星期四)盤后

華爾街預計$蘋果(AAPL.US)$當季每股收益1.95美元，營收1219億美元。上年同期為每股盈馀2.10美元，營收為1,399.4億美元。

受長期貨幣緊縮的影響，以科技股為主的納斯達克綜合指數(Nasdaq Composite Index)在2022年底前下跌34%，是三大股指中表現最糟糕的。

跌幅最大的是蘋果等大型科技股，其市值下跌了22%，是2000年以來表現第三差的股票。盡管蘋果公司在去年年底仍是全球市值最高的公司，但它的市值大幅下跌了約7550億美元，年底的市值為2.07萬億美元。

然而，在2022年舔過傷口后，蘋果的投資者在2023年將會有一些令人興奮的強大催化劑。可以肯定的是，通貨膨脹繼續推高蘋果等幾家公司的運營費用，這對其利潤率來說仍然是一個不利因素。

進入2023年，我們仍然很難忽視蘋果公司誘人的估值。雖然iPhone的銷售為蘋果帶來了相當大的收入，但蘋果的高利潤服務業務也在增長。2022年，蘋果服務部門的毛利率為72%，而硬件和設備部門的毛利率為36%。2023年，由于Apple Music、TV+及其One捆綁銷售的價格上漲，投資者可以預期蘋果的收入增長和利潤率將會更強勁。

服務部門是否能在嚴峻的硬件環境中為公司提供動力，還有待觀察。蘋果股票的表現并不像投資者所希望的那樣好，分析師的共識目標價為176美元，這意味著比目前的水平有30%的上漲空間，蘋果股票應該在2023年值得購買的股票名單中。

亞馬遜—— 2月2日(星期四)盤后

華爾街預計$亞馬遜(AMZN.US)$每股收益為17美分，營收為1453.7億美元。上年同期為每股盈馀1.39美元，營收1,374.1億美元。

亞馬遜的利潤增長放緩是過去一年該公司股價表現不佳的主要原因之一。該公司對其員工以及研發的投資占用了其利潤的很大一部分。

自本季度初以來，該公司的收入和盈利預期被下調，這表明市場越來越擔心該公司能否度過影響消費者支出的具有挑戰性的通脹環境。

亞馬遜的2022財年每股收益已被下調30次。該公司預計第四季度收入將增長2%至8%，這并不令人意外。

樂觀的一面是，亞馬遜網絡服務仍有望實現近30%的收入增長。隨著第四季度收入預計在224億美元至231億美元之間，受大型企業客戶產品采用增加的推動，該公司占主導地位的云平臺也預計將公布強勁的盈利能力。

過去一年，亞馬遜股價下跌了約三分之一，現在似乎是押注未來12至18個月將出現復蘇的理想時機。

不過，要讓這一點在短期內發揮作用，周四除了營收要優于預期外，投資者還需要強勁的利潤指引，以支持長期回報投資理念。

編輯/ruby