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今日觀點!又有外資大行發聲!看好中國股市,建議超配亞洲資產
來源:富途牛牛 發布時間:2023-01-29 22:32:14

來源:中國基金報

兔年伊始,港股迎來開門紅,A股即將開市。在農歷新的一年里,中國股市前景是否看好?哪些板塊值得重點關注?就此,《中國基金報》記者專訪了德意志銀行國際私人銀行部亞洲投資策略主管劉佳,他看好A股及港股2023年的表現,建議超配包括中國在內的亞洲股票。

中國股市前景看好

中國基金報:您對2023年A股及港股整體利潤作何預判?原因是什么?


(資料圖片僅供參考)

劉佳:我們預期,A股及港股整體利潤會上升。

首先,中國宏觀經濟的復蘇為中國企業的盈利增長提供了重要支撐。德意志銀行對中國GDP增長的預期為5%。我們認為, 1-2月份經濟還在恢復之中,企業盈利尚在逐步改善,從2季度開始,隨著宏觀經濟的復蘇,企業盈利有望穩步提升。

其次,目前中國的通脹仍維持在較低水平,在生產者價格指數維持在低位的情況下,隨著收入穩步的上升,對企業盈利會有一定的支撐。

中國基金報:能否預測A股及港股市場的流動性?

劉佳:影響A股和港股市場流動性的因素有所差異。港股的流動性受歐美,尤其是美國的貨幣政策影響較大。今年1-2季度整體流動性會比較緊張,因為我們預期美聯儲的加息步伐要到2季度才會停下,這將給港股市場的流動性帶來負面影響,因此盡管近幾天港股表現不錯,我們認為港股市場短期內仍將以波動為主。下半年,如果美聯儲維持利率不變,港股流動性在下半年可望好轉。

A股的流動性則主要受央行貨幣政策的影響。德意志銀行預期,央行在未來1-2個季度將維持寬松的貨幣政策,此外,2季度中國會推出更積極的財政政策,這將提升A股的流動性。

中國基金報:投資者對A股及港股的風險偏好是否會提升?原因是什么?

劉佳:是的。隨著歐美經濟衰退的來臨,而中國經濟增速相對較快,投資者對中國市場的

風險偏好會有所提升。“重新開放”這個主題才剛剛開始。我們看到,春節“黃金周”旅游、出行相關的數據非常正面,這將令市場對中國疫情后的復蘇更有信心,進而帶動市場對A股及港股的風險偏好的提升。

中國基金報:A股及港股市場中哪些行業值得看好?

劉佳:我們比較看好科技板塊。科技板塊受到政策收緊的影響,估值較低,但其基本面是良好的,在投資者對中國股票風險偏好上升的情況下,首先受益的將是科技板塊。

其次,是“重新開放”主題相關的一些板塊在未來1-2個季度將走強。國內消費龍頭股,將受到市場的喜愛,因為隨著經濟的復蘇,其營收將改善。此外,香港和澳門與中國大陸游客相關的板塊,如零售、旅游、博彩等板塊也將受益于中國大陸的重新開放。

“兩會”可望出臺更多政策利好

中國基金報:中國的宏觀經濟政策支持是否會超預期?

劉佳:有可能,三月份的“兩會”將是我們關注的焦點。兩會將透露更多的決策層對經濟的展望及政策目標。相信“兩會”之后我們會看到更多政策面的發力。主要原因來自外部環境,12月中國的出口下跌比較明顯,歐美經濟1-2季度將放緩甚至陷入衰退,在這樣的外部環境下,“兩會”傳遞出更多積極的政策信號值得期待。

中國基金報:當前A股及港股市場面臨的最大的風險是什么?

劉佳:內部經濟在穩步復蘇,加之后疫情時代的政策放松,我們覺得中國內部情況會比較正面。當前A股和港股的風險主要來自于外部。外部風險在于美聯儲加息和美國經濟衰退,這將大大降低全球投資者對風險資產的偏好,進而給A股和港股帶來負面影響。

另一個風險則是地緣政治的不確定性。俄烏戰爭持續了近一年,俄烏沖突最近又出現了一些新的情況,如果地緣政治惡化,也將不利于A股及港股未來的走勢。

建議超配亞洲資產

中國基金報:您剛才提到中國的經濟增長將達到5%相對于歐美等其他國家是比較高的,是否會吸引更多資金流向中國市場?

劉佳:我們與中國及海外投資者交流時發現,投資者對中國市場的信心明顯提高。歐洲和美國經濟在放緩,我們認為,相對而言,包括中國在內的亞洲資產變得更具吸引力,資金流入亞洲資產的趨勢,在今年1-2季度后會更加明顯。因此,德意志銀行給投資者的建議是超配亞洲資產。

中國基金報:中國的重新開放將如何影響亞洲市場?

劉佳:海外投資者越來越覺得中國的重新開放將非常迅速,對市場的提升將更加強烈。國際航班如果在3月份增加,中國游客的出行將增加,這對很多亞洲國家也會是利好。我們認為,不僅僅是中國,整個亞洲的經濟基本面都比較健康,相對于歐美國家,亞洲有很好的韌性,值得看好。

編輯/ruby

標簽: 亞洲資產 風險偏好

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