來源：中國基金報作者：文景

1月11日，“國產啤酒巨頭”華潤啤酒公告稱，“豪擲”123億拿下“貴州醬酒大廠”金沙酒業。至此，華潤對金沙酒業的并購案終于塵埃落定。

今日早盤，華潤啤酒盤中一度漲近3%，截至發稿，股價跌0.17%，報59.35港元/股，市值1925億港元。值得注意的是，近三月該股價累計漲幅達60%。

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豪擲123億，華潤啤酒入主金沙酒業

1月11日，華潤啤酒公告披露，金沙酒業增資完成及購股完成的全部先決條件已經達成，并已于完成股權轉讓的交割。交割后，華潤啤酒全資附屬公司華潤酒業控股有限公司持有金沙酒業55.19%股權，后者成為華潤啤酒的間接非全資附屬公司。

據悉，這是近年來醬香白酒市場最大一宗并購案，華潤僅用不到兩個月時間，從其宣布收購到完成。

2022年10月末，華潤啤酒就曾公告表示，將以123億元收購貴州金沙窖酒酒業55.19%的股權。交易后，華潤酒業持有金沙窖酒55.19%股權，湖北宜化集團間接持有金沙窖酒44.81%股權，華潤酒業、湖北宜化集團共同控制金沙窖酒。

2022年12月，重慶市市場監督管理局發布公告，無條件批準華潤酒業控股有限公司收購貴州金沙窖酒酒業有限公司股權案。

華潤啤酒方面表示，華潤在白酒業的布局基本上是“1+N”布局。“1”是指要有一個全國的龍頭企業或者龍頭品牌，“N”是指有數家在大區里能夠形成區域龍頭的企業和品牌。收購事項結合華潤現有分銷渠道與金沙酒業在白酒業務方面的豐富知識及經驗而產生協同效應，從而進一步提升集團品牌影響力，擴大業務范圍與規模，最終提高業務增長及盈利能力。

同時，華潤啤酒將繼續積極探索與優質白酒生產企業的合作，優化區域路線圖，提升產品質量，進一步加強本集團于中國白酒行業的競爭力及品牌知名度，為當地社區創造更大價值，為股東帶來更大回報。

近三月股價累計漲幅達60%，去年上半年營收210億

天眼查顯示，近日，金沙酒業董事會改組最終完成。華潤啤酒執行董事兼首席執行官侯孝海已出任金沙酒業董事長，原金沙酒業董事長張道紅改任副董事長。

在去年11月召開的雪花生態伙伴周上，侯孝海曾表示，25年前，有人問，華潤雪花會做啤酒嗎？15年前有人問，華潤雪花會做全國品牌嗎？5年前，有人問華潤雪花會做高端嗎？2022年，有人問，華潤雪花會做白酒嗎？這“歷史四問”，見證華潤啤酒30年企業發展的踔厲奮發，如今前三問已經做出了肯定回答，質疑的“帽子”，也都被雪花扔到汪洋大海中去。關于最后一問，侯孝海認為，還需要3-5年的時間來去回答。

2022年上半年，華潤啤酒的未經審計之綜合營業額為人民幣210.1億元，較去年同期上升約7%，整體毛利則較去年同期上升約6.9%至人民幣88.78億元。報告顯示，2022年上半年，華潤啤酒次高檔及以上啤酒銷量約114.2萬千升，較去年同期增長約10%，國際品牌中的“喜力”品牌產品更是取得雙位數增長。截至2022年6月底，華潤啤酒在中國內地營運65間啤酒廠，年產能約1830萬千升。

據此前報道，2022年，金沙酒業的銷售目標是80億元。目前金沙酒業2023年經銷商大會尚未召開。不過，2023年1月3日，金沙酒業對外透露：2022年，金沙酒業取得了十分可喜的成績，各項生產任務圓滿完成。

股價方面，自去年11月以來，華潤啤酒股價已經累計漲幅達60%。

其實對華潤而言，在白酒領域此前也早有布局。據媒體報道，2018年，在白酒行業復蘇之際，華潤方面參與山西汾酒的“混改”。華潤集團下屬的華創鑫睿（香港）有限公司以每股50多元受讓山西汾酒11.45%股權，成為山西汾酒第二大股東。此后，隨著白酒業持續向好，華潤方面也賺得盆滿缽滿。

2021年8月，華潤啤酒公告稱，其附屬公司與山東景芝白酒有限公司（以下簡稱景芝白酒）、山東景芝酒業股份有限公司（以下簡稱景芝酒業）簽訂協議，華潤啤酒旗下公司入股景芝白酒。2022年2月，華潤集團旗下華潤戰投拿下了金種子酒控股股東金種子集團49%的股權。不過，相比于金沙酒業的易主，金種子酒的控股股東仍為金種子集團，實控人仍為安徽阜陽市國資委。如今，華潤方面的高管已正式入駐金種子集團，侯孝海任金種子酒董事，華潤啤酒方面市場干將何秀俠成為金種子酒總經理。

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