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額外操作彰顯了日本決策者面臨的難題。

【資料圖】

為捍衛收益率曲線目標，日本央行宣布了兩輪計劃外購債操作，與押注其會進一步放松收益率曲線控制目標的交易員展開角力。

據報道，日本央行提出分別以固定收益率無限額購買2年期和5年期債券，同時購買總計6000億日元（約合45億美元）的1至10年期國債。

在此之前，日本央行已經在周三進行了計劃外操作，并每天按照當前收益率目標上限0.5%購買10年期國債。

額外操作彰顯了日本決策者面臨的難題。他們本月將10年期國債收益率上限提高了一倍，以幫助改善市場功能，但這引發了決策者會進一步提高上限或徹底放棄收益率曲線控制的更多押注。

華僑銀行駐新加坡策略師Christopher Wong最新表示：

“市場將繼續試探日本央行的極限，收益率曲線控制政策調整可能只是開始。”

東京SBI證券公司首席債券策略師Eiji Dohke表示：

“日本央行正試圖阻止中期國債收益率的上升，這種上升是由其負利率政策將結束的市場預期所推動的。但這種猜測不太可能消失。由于國債收益率仍面臨上行壓力，日本央行將不得不繼續。”

從BlueBay到施羅德等基金公司都表示，它們增持了日本債券空頭頭寸，有些公司還在購買日元。

操作未覆蓋的債券收益率本周一直在上行，20年期日本國債收益率周四一度攀升3.5個基點至1.305%。

日本央行開展兩種債券購買操作，一種是以固定收益率無限量購買債券，另一種是按現行市場收益率購買固定數量的債券。這些特別操作推動日本央行12月的購債規模達到約16萬億日元，接近6月份創下的月度紀錄。

鑒于日本央行計劃在明年一季度將計劃購債規模提高23%，這個數字可能會進一步擴大。日本的關鍵通脹指標正在以四十年來最快的速度攀升，也給央行帶來更大的壓力。

日本央行行長黑田東彥周一強調，央行最近調整其國債收益率控制政策并不是退出貨幣寬松政策的開始，而是使其可持續和平穩運行的一種方式。

但日本央行更頻繁地在市場上展開更大規模的操作，可能會損害流動性并進一步扭曲收益率曲線，與行長黑田東彥讓曲線控制計劃更可持續的既定目標相矛盾。

三菱日聯摩根士丹利證券的債券策略師Keisuke Tsuruta表示：

“日本央行試圖解決一個問題的時候，另一個問題出現了，市場人士一直感覺收益率曲線控制正在接近極限，但日本央行不承認。”

編輯/ roy