隨著各國大舉加息以應對通脹，負收益債券時代正走向終結。

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FactSet數據顯示，負收益率債券規模驟降，目前為2710億美元，遠低于兩年前的18.4萬億美元。

前兩年，歐洲和日本央行將利率控制在零以下，試圖刺激經濟增長，負收益債券不斷累積。然而，今年通脹飆升促使歐洲主要央行提高利率，將收益率拉回正區間，所剩無幾的負收益債主要集中在日本。

但上周，日本央行也擴大10年期國債收益率區間，隨后幾天，日本10年期國債收益率升至略低于0.5%，10年期以下的短期國債收益率已轉正。現在，只有在一年或更短時間內到期的日本政府債券的收益率仍為負值。

更多的日本短債收益率或將轉正

一些投資者認為，日本央行此舉為明年加息打開了大門，如果果真如此，更多日本短期債券的收益率可能會轉正。

自2016年以來，日本央行一直將基準利率維持在零以下，試圖刺激疲軟的經濟增長，但不斷上漲的物價正令日本央行面臨考驗。日本央行突然修改收益率曲線控制政策，此舉引發了一場關于明年是否可能提高利率的爭論。

高盛經濟學家指出，他們將日本央行的決定視為“未來幾個月政策利率可能進一步調整”。

Spectra Markets貨幣交易員兼宏觀分析師Brent Donnelly表示，該行的道路將取決于誰將接替日本央行行長黑田東彥，后者的任期將于明年結束。

負收益率債券買家以更低的風險鎖定正收益

隨著負收益債券時代正走向終結，專注于海外債券的投資者看到了更有吸引力的固定收益投資競爭環境。

Loomis Sayles全球固定收益聯席主管Lynda Schweitzer表示，日本和歐洲的負收益率無疑使全球固定收益投資極具挑戰性。近年來，Loomis Sayles的全球債券團隊轉而購買風險較高的歐洲和日本債券，如公司債券和抵押貸款債券，以確保以歐元或日元計價的固定收益率為正。隨著這些貨幣的政府收益率再次突破零，她和其他債券買家可以在海外以更低的風險鎖定正收益。

負收益率的債券是一種違反直覺的投資，其要求債券持有人支付利息，全球各地許多政府債券的收益率都較低，有時甚至是負收益率。

盡管如此，許多投資者還是選擇買入負收益率債券，一些投資者需要一個安全的地方來存放大量歐元或日元，無奈只能選擇負收益率債券。其他人購買了負收益債券，則希望收益率進一步下跌，在到期前出售債券獲利。

編輯/isaac