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當前視點！高盛對2022年美國經濟的預測，對了七個半！

來源：富途牛牛發布時間：2022-12-26 22:42:16

又到了回首一整年的時候了。高盛2022年初的十問十答，答對了幾個呢？

答案是七個半，相較于前兩年的成績（2020年2個和2021年7個），高盛今年表現稍勝一籌。

(資料圖)

正如高盛所料，美國國會只通過了白宮提出的部分支出措施；儲蓄率的下降不足以抵消大幅緊縮的影響；美國GDP增長遠低于普遍預期；盡管失業率出現下滑，但仍處于低位；美聯儲在加息和縮表上頗為鷹派，美聯儲聯邦基金利率峰值有所上調。

出乎高盛預料的是，工資增長率保持在5%左右，核心通脹率進一步上升；供應鏈復蘇因意外沖擊而推遲，導致通脹意外走高。

盡管通脹意外上升，但高盛認為，2022年是財政和貨幣緊縮政策成功踩下剎車，供需重新走向平衡的一年。高盛預計，美聯儲將在2023年再度加息，使利率達到5-5.25%的峰值，將調整進程保持在正軌。

1、美國國會是否會在2022年提高支出？

年初的回答：會，但對2022年的影響可能不大。

評論：正確。當時高盛預計，國會不會通過「重建更美好」法案全部措施，特別是不會延長兒童稅收抵免，但會適度增加制造業和供應鏈激勵措施的支出。

事實證明，這是正確的，國會最終通過了以清潔能源、氣候激勵以及健康保險補貼為重點的《通脹削減法案》，還有以激勵半導體制造業為重點的《CHIPS和科學法案》。

2、美國GDP增長會達到共識預期嗎？

年初的回答：不會。

評論：正確。市場一致預期2021年第四季度的GDP增長為3.4%，高盛的預測下調了1個百分點。

高盛認為，隨著疫情救濟計劃到期，財政刺激將大幅下降。高盛的最新跟蹤估計表明，2022年第四季度GDP增長僅為0.6%。

3、儲蓄率會繼續下降嗎？

年初的回答：會。

評論：正確。當時高盛認為儲蓄率會下降，家庭逐漸恢復對疫情敏感的服務支出，并利用多余的儲蓄來抵消疫情救助計劃到期帶來的收入損失，以及在創紀錄的高收入和低失業風險中，儲蓄需求有限。

以上因素促使10月份的儲蓄率下降了5%以上，至2.3%，超過了高盛預期，僅略高于歷史最低水平。

4、失業率是否會降到2019年的平均水平3.7%以下？

年初的回答：會。

評論：幾乎不正確。9月份的失業率低至3.5%，雖然此后回升至3.7%，但僅略低于2019年的平均水平。

就業—勞動力缺口是衡量勞動力市場緊張程度的指標，也是導致職位空缺水平巨高不下的一個因素，雖然已從峰值大幅下降，但仍表明勞動力市場比2019年更為緊張。

5、工資會保持最近5-6%的增長速度嗎？

年初的回答：不會。

評論：不正確。高盛的工資追蹤系統顯示增長了5.4%，而不是其之前預期的4%。在緊急失業救濟金到期后，工資增長在薪級表上急劇減速，但在其他地方卻有所回升。

高盛認為，導致這一變化主要有以下三點原因。首先，2021年底工資增長并沒有像之前顯示那樣呈下降趨勢，1月初公布的平均小時收入的大幅度修正表明了這一點。第二，2022年勞動力需求激增，就業市場全年都非常緊張。第三，包括俄烏沖突在內的進一步通脹沖擊將整體CPI通脹推至9%的峰值時，許多工人的生活成本更高。