凡事先往壞處想，對風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期會帶來危機(jī)感，時(shí)刻警惕和從暫時(shí)的失敗中吸取教訓(xùn)。

投資跟人生可能經(jīng)歷的任何事情一樣，都會有成有敗，投資之前思考：如果失敗了會帶來怎樣的后果。做好最壞的打算去尋找更好的解決方法，在合理預(yù)期中理解波動是風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式，在風(fēng)險(xiǎn)可控的范圍內(nèi)提高長期勝率。

(資料圖片僅供參考)

往壞處想是悲觀嗎

往壞處想未必是一種消極情緒，日常生活中有一部分人做決定前，會先預(yù)想到可能出現(xiàn)最壞的結(jié)果，在可承受或應(yīng)對的前提下再去做出相應(yīng)決定。心理學(xué)角度講這可能是一種對情緒的自我保護(hù)機(jī)制，避免出現(xiàn)不可承受的后果導(dǎo)致崩潰。

我愿稱之為樂觀的悲觀主義者。即對當(dāng)下的情景預(yù)設(shè)是悲觀的、不可控的，在此基礎(chǔ)上所采取的行動對長期來看是積極的。

一個(gè)簡單的例子，疫情封閉的時(shí)候，簡單的樂觀主義可能認(rèn)為這個(gè)月就會解封，過了這個(gè)月又認(rèn)為下個(gè)月就會解封，現(xiàn)實(shí)卻是在一次次不可預(yù)知的推遲中反復(fù)失望，只能著眼于當(dāng)下的變化調(diào)整預(yù)期。而樂觀的悲觀主義者在假設(shè)最近半年都不會解封的情況下所采取的就是放平心態(tài)，儲備長期物資，相信做好準(zhǔn)備疫情總有一天會過去。

對風(fēng)險(xiǎn)視而不見

巴菲特的投資理念提到：「樂觀主義是投資者的敵人。」

大部分投資者在進(jìn)行投資決策時(shí)所能看到的就是正向收益數(shù)字，最關(guān)心的問題就是「年化能到多少？」但很少有人問到負(fù)面情況，風(fēng)險(xiǎn)會有多大？

投資者開戶的第一件事情就是風(fēng)險(xiǎn)測評，如果把這道必經(jīng)的程序當(dāng)作形式或者走過場就已經(jīng)是忽視風(fēng)險(xiǎn)的第一步。想要獲取理想的高收益，更本質(zhì)的問題是自己能承受多大的風(fēng)險(xiǎn)。

股市中最不幸的事就是新手遇到牛市。帶來的后果是對市場的風(fēng)險(xiǎn)視而不見，缺少敬畏，那么早晚會補(bǔ)上這堂課。

還有一種情況是，對自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力過于樂觀，認(rèn)為自己能承受30%的回撤（其實(shí)做選擇時(shí)注重的是能帶來超過30%的收益），但在回撤超過10%時(shí)就已經(jīng)感到痛心，認(rèn)為產(chǎn)品表現(xiàn)不達(dá)預(yù)期。這也是對風(fēng)險(xiǎn)的輕視。

建立合理預(yù)期

有投資者對投顧提出這樣的要求：「能不能幫我選一只年化收益20%左右，回撤不超20%的」，那我們來看看，以長期相對比較賺錢的權(quán)益資產(chǎn)為例，A股產(chǎn)品中有沒有這樣的選手：

結(jié)果顯示，過去十年滿足以上條件的基金幾乎沒有。

單從年化來看，成立10年以上的公募股票型基金收益區(qū)間在5%-15%的占大多數(shù)，是投資者最合理的預(yù)期范圍。與此對應(yīng)的最大回撤區(qū)間在40-50%左右。

如果覺得10年太長，我們再把周期縮短至最近五年：

滿足年化20%、回撤不超20%的也幾乎沒有。投資股票基金5年以上，投資者應(yīng)有的預(yù)期年化收益區(qū)間集中在5%-10%，與此同時(shí)需要忍受的風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間（以最大回撤為例）在30%-40%。這與近幾年經(jīng)濟(jì)環(huán)境及市場結(jié)構(gòu)發(fā)生的變化息息相關(guān)，也提醒我們要根據(jù)社會動態(tài)調(diào)整自己的合理預(yù)期。

凡事先往壞處想，對風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期會帶來危機(jī)感，時(shí)刻警惕和從暫時(shí)的失敗中吸取教訓(xùn)。投資跟人生可能經(jīng)歷的任何事情一樣，都會有成有敗，投資之前思考：如果失敗了會帶來怎樣的后果。做好最壞的打算去尋找更好的解決方法，在合理預(yù)期中理解波動是風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式，在風(fēng)險(xiǎn)可控的范圍內(nèi)提高長期勝率。

編輯/Corrine