本文綜合自國信證券、平安證券研報

隨著防疫政策逐步放松，給旅游業(yè)的復(fù)蘇帶來了曙光，市場預(yù)期正加速修復(fù)，港股也刮起陣陣「暖風(fēng)」。

(資料圖片僅供參考)

以行業(yè)龍頭$攜程集團-S(09961.HK)$股價為例，如果自10月份的階段性底部算起至今，其股價已累漲超60%，年初至今漲超45%。

今日港股開盤，攜程延續(xù)績后漲勢，截至發(fā)稿，該股漲超4%，報279.8港元。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，盡管三季度后半段國內(nèi)疫情導(dǎo)致旅游市場波動，但暑期旺季及國外放開業(yè)績延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，期內(nèi)攜程的營收同比、環(huán)比均錄得增長，歸母凈利潤亦實現(xiàn)同比扭虧為盈。

值得注意的是，攜程Q3國內(nèi)整體酒店預(yù)訂量恢復(fù)到2019年水平，國際平臺整體機票預(yù)訂量同比增長超過100%。公司表示收入增長主要受國內(nèi)外市場強勁復(fù)蘇的驅(qū)動。

分析觀點指出，當(dāng)前驅(qū)動市場的核心動力來自于市場對風(fēng)險偏好的重新定價，防疫政策優(yōu)化的預(yù)期落地，有望使得未來市場震蕩幅度逐步收窄，進而推動投資者的情緒改善和市場穩(wěn)步上行。

走出低谷的攜程能否乘勝追擊？

招商證券指出，攜程作為OTA行業(yè)龍頭，在產(chǎn)品、供應(yīng)鏈、銷售運營方面均有完善的策略規(guī)劃，并持續(xù)拓展內(nèi)容和國際化戰(zhàn)略。11月以來疫情防控優(yōu)化政策相繼出臺，國內(nèi)管控逐步放松，未來出入境政策也有望松動，期待國內(nèi)外疫后復(fù)蘇帶動公司業(yè)績持續(xù)修復(fù)。

國信證券發(fā)表研報表示，Q4預(yù)計國內(nèi)業(yè)務(wù)承壓，陣痛期后或迎出行需求釋放。國內(nèi)10-11月出行仍承壓，但10-11月本地酒店預(yù)訂較19年仍保持正增長。11月下旬以來出行政策逐步放松，但出行完全釋放預(yù)計仍有待時日。對標(biāo)海外，一般政策放開后3-6個月出行逐步恢復(fù)，且未來不排除促消費等政策支持，預(yù)計陣痛期后近三年壓抑的出行需求有望釋放。

平安證券認(rèn)為，Q4為旅游市場淡季，同時10月、11月國內(nèi)防疫管控相對嚴(yán)格，政策放開確診人數(shù)增加也使短期內(nèi)人們的出游意愿受壓制，對Q4業(yè)績保持謹(jǐn)慎態(tài)度。但國內(nèi)「新十條」發(fā)布后，攜程平臺上的機票瞬時搜索量猛增160%，其中，春節(jié)前夕（臘月二十五-除夕）的機票搜索量暴漲至三年以來最高點，反應(yīng)出市場出行意愿不減，同時海外大部分國家已經(jīng)放開，國際旅游市場持續(xù)復(fù)蘇，我們看好公司明年業(yè)績恢復(fù)。

編輯/Corrine