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香港萬得通訊社報道，投資者押注明年的通脹前景已經企穩(wěn)，推動垃圾債券在年底溫和反彈，抹去了2022年的部分損失。

(相關資料圖)

洲際交易所(Intercontinental Exchange)指數(shù)追蹤的投資級以下公司債券的收益率截至周二已降至8.8%，低于10月13日9.61%的近期高點。投資者表示，他們越來越相信，利率可能會在不嚴重危及許多評級較低公司償債能力的情況下見頂。

由于美聯(lián)儲遏制通脹的努力，今年債券價格全面下跌。這一舉措引發(fā)了數(shù)十年來幅度最大的一系列加息。通貨膨脹和利率上升削弱了債券向投資者固定支付流的價值，導致債券價格下跌，收益率上升。

今年讓垃圾級債券雪上加霜的是，人們擔心利率上升可能導致經濟放緩，從而損害負債累累的企業(yè)按時支付的能力，增加違約的可能性。

過去一個月，美聯(lián)儲官員的最新言論讓許多投資者相信，加息結束可能在望。在美聯(lián)儲11月的會議上，會議記錄顯示，官員們「越來越關注委員會可能會在何時放慢未來加息的步伐這個問題」。

與此同時，利率上升并沒有像一些投資者擔心的那樣，嚴重影響企業(yè)盈利能力的前景。數(shù)據(jù)顯示，盡管隨著需求放緩，越來越多的公司開始裁員并下調預期，但華爾街分析師仍預計，標準普爾500指數(shù)成份股公司的利潤今年將增長6%，明年將增長6%。

Brandywine全球投資管理公司(Brandywine Global Investment Management)的投資組合經理約翰?麥克萊恩(John McClain)表示:「盡管我們認為我們將在2023年進入衰退，但企業(yè)的資產負債表狀況相當良好。」「我們認為，2023年及以后不會出現(xiàn)有意義的違約周期。」

這些因素在過去一個月幫助吸引了源源不斷的現(xiàn)金流入垃圾債券基金。至11月23日，次投資級債券基金連續(xù)五周凈流入，這段時間共增加134.7億美元資金。這是今年迄今為止最大規(guī)模的持續(xù)資金流入。

此外，還有更多的公司正在償還債務，這對垃圾債券投資者來說是一個積極的信號，他們會仔細檢查資產負債表，以確定企業(yè)按時償還債務的可能性有多大。

洲際交易所的指數(shù)顯示，盡管垃圾債券近期上漲，但今年仍給投資者帶來了損失，包括價格變化和利息支付在內，2022年的回報率為- 11%。這仍好于評級較高的公司債-16%的回報率。

Wilshire Advisors負責資產配置和研究的首席投資長史蒂文?福雷斯蒂(Steven Foresti)說，高收益?zhèn)谋憩F(xiàn)優(yōu)于其他債券，主要是因為除了利息支付更高外，它們的到期時間往往比投資級債券要快。這意味著，當利率上升時，它們的價格可能下降得更少。

福雷斯蒂一直認為，垃圾債券的收益率接近9%，具有誘人的價值。「與不到一年前相比，這些投資的效用要大得多，」他表示。

編輯/somer