據(jù)接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)將在12月下調(diào)加息幅度至50個(gè)基點(diǎn),但緊縮政策的延長(zhǎng)和政策利率峰值的上升是當(dāng)前前景面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)。
美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)上月意外降至8%以下,進(jìn)一步支撐了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在連續(xù)4次加息75個(gè)基點(diǎn)后,未來(lái)將小幅加息的預(yù)期。但最新調(diào)查顯示,經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)未來(lái)一年的通脹預(yù)期略高于一個(gè)月前的調(diào)查結(jié)果,這表明現(xiàn)在還不是考慮美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策即將暫停的時(shí)候。
【資料圖】
參加11月14日至17日調(diào)查的84位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中,有78位認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)將在12月會(huì)議上將聯(lián)邦基金利率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn),至4.25%-4.50%的區(qū)間。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)期,明年初聯(lián)邦基金利率將在4.75%-5.00%的最低水平見(jiàn)頂,較上月調(diào)查結(jié)果高出25個(gè)基點(diǎn)。峰值利率預(yù)測(cè)介于4.25%-4.50%和5.75%-6.00%之間。
在回答另一個(gè)問(wèn)題的28名受訪者中,有16人表示,更大的風(fēng)險(xiǎn)是利率達(dá)到的峰值將更高,時(shí)間也將比現(xiàn)在預(yù)期更晚,另有4人表示峰值利率會(huì)更高,但時(shí)間會(huì)更早。其余的人則表示會(huì)峰值利率更低、時(shí)間會(huì)更早。
荷蘭合作銀行美國(guó)高級(jí)策略師Philip Marey表示:“雖然市場(chǎng)關(guān)注的是通脹峰值,但潛在的通脹趨勢(shì)依然存在。這可能會(huì)迫使美聯(lián)儲(chǔ)在明年繼續(xù)上調(diào)聯(lián)邦基金利率,甚至遠(yuǎn)超目前預(yù)期的水平。”
此前,多位美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者也已暗示,利率將會(huì)上調(diào)至高于9月會(huì)議上預(yù)期的水平,在目前核心CPI超過(guò)目標(biāo)水平2%三倍的情況下,他們必須看到物價(jià)上漲出現(xiàn)持續(xù)而有意義的下降,才會(huì)考慮暫停緊縮政策。
雖然價(jià)格壓力逐漸下降,但用CPI和核心個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)價(jià)格指數(shù)衡量的通脹至少要到2025年才能回到2%。大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家(29位中的18位)也表示,更大的風(fēng)險(xiǎn)在于,未來(lái)6個(gè)月的價(jià)格上漲幅度將超過(guò)他們的預(yù)期。
花旗首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Andrew Hollenhorst表示:“雖然CPI走軟將支持美聯(lián)儲(chǔ)在12月將加息速度放緩至50個(gè)基點(diǎn)的愿望,但我們?cè)趫?bào)告中沒(méi)有看到任何明確證據(jù)表明通脹將朝著2%的目標(biāo)顯著減速。數(shù)據(jù)走軟并不會(huì)顯著影響我們認(rèn)為的通脹上升趨勢(shì)。”
另外,該調(diào)查還顯示,40年來(lái)最激進(jìn)的緊縮周期使美國(guó)在一年內(nèi)出現(xiàn)衰退的可能性達(dá)到60%,與上月的調(diào)查結(jié)果大致相似。
雖然30名經(jīng)濟(jì)學(xué)家中有22人表示,衰退可能很輕微的(預(yù)計(jì)明年經(jīng)濟(jì)整體增長(zhǎng)僅為0.4%),但對(duì)更嚴(yán)重衰退的擔(dān)憂已促使多家企業(yè)在全國(guó)范圍內(nèi)裁員數(shù)千人。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)到明年年底,失業(yè)率將從目前的3.7%攀升至4.6%,最高預(yù)測(cè)為5.9%,2024年的平均失業(yè)率預(yù)計(jì)為4.8%,仍遠(yuǎn)低于前幾次衰退的水平。與上個(gè)月的調(diào)查結(jié)果相比,失業(yè)率預(yù)測(cè)大幅上升。
“盡管明年失業(yè)率可能小幅上升,但經(jīng)濟(jì)極有可能陷入衰退,這將使美聯(lián)儲(chǔ)在經(jīng)濟(jì)衰退期間保持限制性政策立場(chǎng),這是不尋常的,”大和資本市場(chǎng)美國(guó)公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Moran表示。
編輯/viola