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每日速看!加息的代價：美國本財年要支付7370億美元總利息

來源：Wind 發(fā)布時間：2022-11-02 15:25:51

美聯(lián)儲在于高通脹做斗爭的時候，給購房者、信用消費者造成了極大的還貸痛苦。現(xiàn)在，這種痛苦美國政府也將切身感受到。

除了加息，美聯(lián)儲還在縮減其將近9萬億美元的資產(chǎn)負債表。美國財政部融資成本抬升。根據(jù)美國財政部的數(shù)據(jù)，僅在2022財年，聯(lián)邦政府就支付了4750億美元的凈利息，高于前一年的3520億美元。作為對比，這比政府在退伍軍人福利和交通方面的支出總和還要多，幾乎相當于6770億美元的教育支出。

(相關(guān)資料圖)

穆迪分析公司（Moody"s Analytics）表示，到2025年或2026年，美國可能會迎來一個標志性的財政支出時間，即聯(lián)邦利息支出可能超過整個國防預(yù)算。

2022財年，美國國防開支為7670億美元。盡管沒有理由懷疑華盛頓支付利息的能力，但美國31萬億美元債務(wù)融資的成本激增，使得國會在其他優(yōu)先事項上的支出空間更小，包括基礎(chǔ)設(shè)施、氣候危機到軍事等一切財政支出項目。

穆迪分析公司表示：「無論誰在中期選舉中獲勝，還是在2024年，都必須做出艱難的決定。沉重的利息真的會束縛他們的手腳。」

多年來，華盛頓幾乎可以免費借貸。美聯(lián)儲將利率保持在極低水平以刺激增長（并鼓勵通貨膨脹），世界各地的投資者都爭相購買美國國債。這種情況使得美國歷屆政府很容易負擔得起龐大的債務(wù)，也很很容易一次次提高債務(wù)上限。

但從2021春季開始，隨著美國和許多其他主要經(jīng)濟體的通脹開始飆升，情況發(fā)生了變化。美聯(lián)儲被迫最終從緊急刺激模式轉(zhuǎn)向?qū)雇浤Ｊ剑词故敲缆?lián)儲官員也承認，這種轉(zhuǎn)變發(fā)生得太晚了，太后知后覺。因此，當美聯(lián)儲開始行動時，已經(jīng)不能按照以前那樣漸進式加息的設(shè)定了。利率的快速且大幅的變化，給各種經(jīng)濟活動都造成了極大的影響，政府融資只是其中之一。

由于通貨膨脹被證明是非常頑固的，美聯(lián)儲今年迄今已經(jīng)將利率提高了300個基點。本周三，當美聯(lián)儲結(jié)束其最新政策會議時，人們普遍預(yù)計將再次大規(guī)模加息，并在12月再次加息50個基點，將基準利率提高至4.5%。

布萊克利金融集團（Bleakley Financial Group）首席投資官Peter Boockvar表示：「低利率是低通脹的結(jié)果，但是寬松貨幣政策和過度支出，又是高通脹的關(guān)鍵因素。」

Peter Boockvar指出，根據(jù)上周的GDP報告，在第三季度，按年度計算，美國聯(lián)邦政府在2023財年的總利息支出達到7370億美元。這一數(shù)字比兩年前的5160億美元有所上升，與預(yù)計2023財年用于國防的近8000億美元不相上下。

不過穆迪支出，總利息支付包括政府支付給自己的利息，并表示凈利息是更值得關(guān)注的類別。

國會預(yù)算辦公室（Congressional Budget Office）最近估計，到2029年夏季，凈利息支出將超過國防開支。

持續(xù)的通貨膨脹和快速上升的利率，迫使預(yù)測者不斷提高對美國債務(wù)融資成本的預(yù)測。國會預(yù)算辦公室表示，在2021 7月至2022年5月期間，它將其到2031年的利率支出預(yù)測，提高了2.5萬億美元。

現(xiàn)在，美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表每月收縮數(shù)百億國債。美國國債市場失去了一個大買家。

最近兩屆美國政府，都進行了大量的財政支出，以應(yīng)付新冠疫情的突然爆發(fā)。最好的情況是，美國擺脫債務(wù)危機，經(jīng)濟增長比利息支付更快。但穆迪的經(jīng)濟學家擔心，情況可能并非如此。尤其是由于美聯(lián)儲對通脹的戰(zhàn)爭，潛在的衰退即將到來。

經(jīng)濟衰退可能會抑制政府從企業(yè)和個人獲得的稅收，同時增加政府在失業(yè)、食品券和其他社會安全網(wǎng)項目上的支出，從而加劇財政問題。簡而言之，如果經(jīng)濟出現(xiàn)衰退，美國財政將遭受兩頭夾擊，一方面是高利息支出，另一方面是收入減少。

英國的市場動蕩，可能是一個警示故事。英國前首相特拉斯公布令投資者感到不安的預(yù)算提案后，債券收益率飆升。

Peter Boockvar表示：「英國債券市場出現(xiàn)了一陣騷動。隨著利率上升，主權(quán)債券泡沫正在破滅。」當然，美國仍然是世界上最大的經(jīng)濟體，也是外國投資的主要目的地，美元是世界儲備貨幣。從這些層面講，美國的情況比英國要好得多。

Peter Boockvar說：「我們將永遠能夠償還債務(wù)，因為我們有印鈔機，問題是債務(wù)的利率是多少？」這個問題的答案具有全球影響，因為美國債券被廣泛視為地球上最安全的資產(chǎn)，它們有助于確定從股票、抵押貸款到新興市場債務(wù)等所有方面的資本成本。