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主不可以怒而興師，將不可以慍而致戰；合于利而動，不合于利而止。怒可以復喜，慍可以復悅；亡國不可以復存，死者不可以復生。故明君慎之，良將警之，此安國全軍之道也。

最近在一個講南北朝時期戰事頻繁、朝代不斷更迭的視頻中，看到了上邊這句出自《孫子兵法·火攻篇》的話，其中蘊含的可謂是2000多年前的「價值作戰」理念：領兵打仗首先要控制情緒、保持理性，是以深入分析為基礎，確保實力的安全，并獲得適當回報。

(資料圖片僅供參考)

這套樸實無華的安國全軍之道，與價值投資理念不謀而合，邏輯嚴謹完整、經久不衰。

深入分析，合于利而動。

古代戰爭的利，在于獲得更多的土地、水、人口等資源，為了獲得或守住這些資源，主帥和將軍們需要分析兵力、地形、天氣、補給等諸多因素，找到適宜的攻守時點和排兵布陣。

股票投資的利，是期望獲得股權升值帶來的收益。而股權升值取決于企業的基本面，即企業現有資產及其產生的未來現金流價值，投資者需要分析行業所處階段、未來趨勢、競爭格局、公司執行力等諸多因素去判斷企業價值，等待合適的價格進行組合配置。

最終，能否獲利取決于未來的發展。古之戰事中，不乏以弱勝強、以少勝多的案例；對投資而言，當前價格的高低、未來基本面的發展是影響回報的主要因素。

一方面，世界是高維的、復雜的，這要求我們要留有安全邊際。更重要的是，站在當下對未來進行主觀判斷時，判斷過程和最終結果都可能受到情緒的顯著影響。

保持理性，主不可以怒而興師。

巴菲特專門說過他的接班人需要具備的條件，其中之一就是必須要能控制情緒，獨立思考、心智穩定、以及對人性及組織行為的敏銳洞察力是長期投資成功的必要條件。

因為，市場先生的情緒太過于起伏不定。

過去1年A股、港股、美股等「主戰場」戰況慘烈，其中既受國內基本面影響（中資企業利潤占整體港股的9成）又受美股加息影響的港股表現尤其慘烈，破凈個股達到1600+家，占全部港股60%+。

這與21年初以茅指數為代表的大盤成長風格估值歷史新高、基金大量發行、投資者跑步入場的市場極度樂觀情緒形成鮮明對比，情緒鐘擺從極度樂觀擺向了極度悲觀。

對于投資人而言，要避免被市場情緒裹挾，在市場極度樂觀時要注意潛在回報明顯不足的風險，在市場極度悲觀的時候積極主動地挖掘和把握機會。

怒可以復喜，慍可以復悅。

經濟的發展不會一帆風順，市場階段性的擔憂也頗為合理，但是我們要對未來保持樂觀?，F代文明在過去數百年的科技和資本加持下持續發展，突破了馬爾薩斯人口陷阱，未來也將持續增長。

不同行業會進入不同的發展周期，無論是一些傳統行業的龍頭公司還是新興行業中跑出來的優秀公司，都會不斷提高自己創造價值的能力，并持續給投資人帶來回報。

而投資情緒極度悲觀的當下，正是研究和布局的最佳時機。

愁云終會散去，情緒可以扭轉。

編輯/Viola