編者按：美股牛股輩出，科技、消費、醫療保健、金融、能源、工業……幾乎每個行業都有公司在資本市場上熠熠生輝。有的公司順應產業趨勢，不斷拓寬護城河，經歷數十年風雨依然堅挺向上，有的公司在短期風險中遭到錯殺，牛股偵探致力于發現這些優質的公司，和牛友共同挖掘更多投資機會。歡迎訂閱專題《牛股追蹤》！

(資料圖片僅供參考)

今天我們來聊聊全球最大的連鎖咖啡店——$星巴克(SBUX.US)$。

星巴克成立于1971年，是全球領先的特種咖啡零售商和全球最大的連鎖咖啡店，旗下產品包括30多款全球頂級的咖啡豆、手工制作的濃縮咖啡和多款咖啡飲料、各式糕點食品以及豐富多樣的咖啡機、咖啡杯等。

在學生和白領中大受歡迎的星巴克，最初僅售賣咖啡豆，在轉型為現行的經營型態后開始快速擴張，并成為美式生活的象征之一。星巴克目前在全球70多個國家擁有約34000家門店，市值超1300億美元，單店估值393萬美元。根據公司年報，2021年收入超290億美元。

這種強勁的增長也體現在公司不斷上漲的股價之上。過去10年，該股平均上漲15%，而標普500指數平均上漲12%。

圖片來源：Y Charts

咖啡行業全球增長，消費者對星巴克產品需求不減

由于原材料成本上漲、勞動力市場緊張、供應鏈中斷、高昂運費以及低迷的消費者信心，無一不打擊著非必需消費品領域。隨著消費者越來越關注自身的財務狀況，減少在非必需品上的支出，并轉向成本較低的替代品并進行儲蓄，許多公司意識到其生產和銷售商品的需求下降。

然而星巴克是這一趨勢的例外。2022年，全球咖啡收入估計為4330億美元，到2025年，預計年增長率為7.64%，收入預計將增至5400億美元。這一行業增長將使星巴克能夠在門店數量和咖啡銷量方面繼續向海外擴張。作為星巴克最大的市場，美國也是最大的咖啡市場，到2021年將產生超過810億美元的收入。預計到2025年，美國咖啡收入將攀升至超過1020億美元，為公司在國內的增長提供動力。

全球咖啡收入

星巴克將咖啡賣給高收入人群，這些人在經濟衰退期間面臨的經濟困難會更少，因此星巴克得以安穩度過經濟衰退。有報告顯示，市場對星巴克飲品的需求依然強勁。最近需求激增的主要驅動因素之一是菜單的變化。在連鎖店推出秋季菜單之后的一周之內，客戶對星巴克的訪問量與前五周的平均每周訪問量相比增長了26%。

管理層情緒樂觀，上調財務指引

然而，消費者對其的需求并不是看好星巴克的唯一跡象，在投資者日中管理層的樂觀情緒也顯示出蛛絲馬跡。管理層在最近的投資者日中上調了銷售和盈利預測，在當前的宏觀經濟環境之下，這是一個相當有希望的跡象。公司預計2023財年至2025財年調整后的每股收益的年增長率為15-20%，而同期全球可比銷售額的年增長率為7-9%，全球收入增長10-12%。盡管由于疫情仍然面臨挑戰，該公司預計同期銷售額將每年增長4-6%，凈門店增長為13%。

分紅與股票回購回報股東，極具吸引力

星巴克致力于以季度股息支付和股票回購的形式回報投資者。股息多年來一直穩步增長，過去10年平均每年增長21%。股息為1.96美元，股息收益率為2.21%。即使是在疫情爆發時期，在許多同行和競爭對手已經停止支付股息的環境下，該公司仍然派發股息。因此與非必需品行業中值相比，股息的增長將更具有吸引力。

歷年股息增長

此外，星巴克在逐步回購股票方面有著良好的記錄。過去4年，星巴克流通股數量從14億股減少到12億股。自疫情爆發以來，股票回購計劃暫停，但公司管理層近日表示將在2024財年恢復該計劃。星巴克預計在未來三年內回購價值200億美元的股票。分析師預計，具有長期投資視野的投資者和潛在投資者可能會受益于這一持續趨勢。

流通股數

圖片來源：Seeking Alpha

分析師怎么看

許多人認為，與非必需消費品行業的中位數相比，星巴克的交易價格存在明顯的溢價。雖然估值看起來很高，但是該公司的收入、每股收益增長、品牌認知度、客戶忠誠度和向股東回報價值的承諾證明了當前數據的合理性。

Stephens分析師Joshua Long表示：「對該固定長期投資持樂觀態度，盡管短期內由于航運及疫情對公司構成不利影響，但長遠看來，星巴克的品牌實力、規模、分紅計劃和咖啡消費的長期順風使公司獲得了增長。」

根據TipRanks數據統計，過去三個月共有25位分析師給予評級，包括12個買入，13個持有評級，平均目標價為98.29美元，這意味著星巴克還有約12%的上行空間。

圖片來源：TipRanks

更多牛股資訊，歡迎關注《牛股追蹤》專題>>

捕捉牛友投資思路、牛股深度分析，還可關注牛牛圈熱議話題>>

編輯/karrie