本文綜合自國盛地產和西南地產數據點評，克而瑞地產研究報告《四季度沖刺，七大維度解讀房地產行業、企業走向》和《克而瑞領先股指 | 9月樓市繼續探底，指數小幅回升后下跌》。

今日，港股內房股早盤一度漲超3%，后續隨著大盤羸弱下跌，行業板塊方面有上漲彈性，但仍需蓄力。

消息面上，包括碧桂園在內的多家頭部房企正推進第二輪中債增進擔保債券發行。

(相關資料圖)

同時，$碧桂園(02007.HK)$控股股東已進場回購約3.25億元公司債，消息發酵后，早盤一度漲超7%，后續逐步走弱回調。

此外，$龍湖集團(00960.HK)$也正在推進第二輪由中債增進公司全額擔保的債券發行。

$新城控股(601155.SH)$計劃發行15億元由中債信用增進投資股份有限公司提供全額擔保的債券。

$旭輝控股集團(00884.HK)$有意再次發行由中債信用增進公司全額擔保的債券，金額不超過10億元。

并且，旭輝將兌付「20旭輝03」的債券。出讓公告顯示，該筆債券的發行總額為7.50億元，票面利率為4.23%；債券期限為5年期。

整體上看，房企前期融資難的問題正在逐步改善，發力時間仍需謹慎，市場顯然在緊跟行業基本面的變化。

9月數據揭秘，頭部房企仍逆勢拿地

據CRIC監測，9月30個監測城市成交面積為1530萬平方米，環比微降4%，同比下降29%，前三季度累計同比跌幅達41%，「金九」銷售表現冷淡收場。

分能級來看，一線韌性較強，9月總成交為313萬平方米，同環比增幅分別達16%和13%。

北京高熱延續，環比上漲37%；深圳也迎來了階段性放量，同環比齊增；上海熱度轉降，環比回落，但總成交規模依舊達到了114萬平方米，處于高位。

其余各能級環比均有不同幅度收窄，其中二線城市整體環比下降26%降幅最大。

成交乏力主要有兩方面原因：一方面學區房對成交的提升在9月結束，歷年9月均為成交低谷；另一方面新房市場長期縮量中二手房市場無法獨善其身，整體購房需求的縮水下二手房成交規模沖高后也將面臨乏力局面。

據克而瑞地產研究數據顯示，百強房企中，25家單月同比實現正增長，其中15家是國有企業。

具體看，TOP10房企銷售金額同比-3%，TOP20金額同比-2%。TOP30 金額同比-3%。TOP50金額同比-15%，面積同比-18%。

頭部房企下降基本企穩了，但排名30-50的房企中，往年高速增長的房企面臨挑戰比較大。

很難說現在銷售是比較好的狀態，只是現在同比跌幅不再擴大。今年7月開始同比已經開始享受去年低基數的紅利，全年看銷售下滑還是比較大的。

根據西南地產的數據整理，個別頭部房企拿地呈現積極性，其中，新增土地貨值大于今年銷售金額的房企，有$濱江集團(002244.SZ)$、$越秀地產(00123.HK)$和$華潤置地(01109.HK)$。

數據來源：西南地產

最后，在政策上，「保交樓」上升至與穩民生并列，2000億元政策性銀行專項借款啟用。地方政府積極落實城市主體責任，多措并舉推進「保交樓」工作。

國盛地產分析認為，此前5年期LPR在8月已經降至歷史最低值4.3%，并且，首套房商貸利率下限也會隨著LPR基礎上下調20基點達4.1%。

而公積金貸款利率也已降至歷史最低值。本輪個人住房商業貸款和公積金貸款利率的雙雙下調，房貸利率有望迎來空前的歷史最低水平。

目前供給側產能端的出清力度更勝于去需求側的下滑，因此受益于競爭格局改善的企業屬于中周期反轉的階段。

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