9月CPI超預期會如何？「感覺就像又要跌5%。」

面對即將于今晚公布的美國9月CPI數據，市場一改8月數據公布前的「高調」姿態，投資者變得十分小心翼翼，在預計9月通脹或將持續升溫之后，只愿在旁觀望。

因此，相比于當時美股連漲四日齊創兩周新高的壯觀景象，隔夜美股標普納指六連跌至兩年新低，道指抹去逾210點漲幅轉跌，美債收益率小幅下行，超預期的美國9月PPI數據，支持加息至限制性利率的鷹派美聯儲會議紀要均致使低迷行情上演。

(資料圖片)

眼下市場正在極力吸取教訓，即便承受下跌行情，也不愿再重蹈覆轍。當時在重磅8月CPI數據公布之前，正是由于投資者預期美國通脹即將見頂，故力推大漲行情上演，然而超預期通脹數據誘發暴利加息恐慌，美股集體創下兩年內最大跌幅，道指狂瀉1200點，美債收益率飆升。

9月CPI或仍處高位，核心CPI可能回歸至3月峰值

目前外界普遍預計，雖然近幾個月汽油及二手車價格增速降溫，但是由于受到租金和食品成本上漲的推動，9月CPI數據或將繼續保持高位，同比增速較8月有所放緩，家庭財政狀況仍難掩沖擊。

根據道瓊斯統計數據，經濟學家預計9月CPI將同比上漲8.1%，較8月8.3%有所下降，但環比增速將從8月的0.1%上行至0.3%。

持續火熱的核心CPI數據頗受市場矚目。在剔除波動較大的食品和能源價格后，核心CPI數據或將環比上漲0.4%，低于8月份的0.6%。核心CPI預計將同比上漲6.5%，高于8月份的6.3%。

如果該預期兌現，則意味著核心CPI數據將再度回歸至3月份時的峰值，創下1981年以來的最快增速。值得關注的是，在租房成本方面，由于美聯儲激進加息致使抵押貸款利率大幅飆升，助推租金急劇上行，考慮到該成本占據整個核心支出的三分之一，租金成本將成為通脹高燒難以降溫的最新阻礙。

媒體稱，畢馬威首席經濟學家Diane Swonk最新表示：

核心通脹將會攀升至更高水平，因此從很多方面來看它仍是一個尚未見頂的通脹數據，供給側沖擊的風險仍然很大。

美國銀行首席美國經濟學家Michael Gapen表示：

核心通脹數據尚未下降反映出市場供不應求......這意味著美聯儲必須抑制比預期更多的需求。

9月CPI超預期會如何？「感覺就像又要跌5%。」

正如前文提及，在8月超預期CPI數據公布后，市場一片哀嚎，用慘淡行情予以回應。那么如果9月CPI再度超預期上行，市場又會作何反應？考慮到超預期CPI會導致市場對利率重新定價，股票估值將被拉低。

對此摩根大通的交易部門表示，任何高于此前8月8.3%的數據都會給股市帶來劇烈沖擊。當時超預期8月CPI數據公布后，標普500指數重挫4.3%。

摩根大通分析師Andrew Tyler團隊在周一報告中寫道：

感覺就像又要跌5%。

摩根大通Mike Feroli等經濟學家預計，如果9月CPI數據處于8.1%至8.3%的區間之內，標普400指數將下跌1.5%至2%。

美國銀行Gapen提及：

如果CPI數據走強，市場就會拋售，股市不會喜歡......即使CPI數據稍微走低，市場也會認為就業市場依舊強勁，美聯儲將加息75基點。

美聯儲12月再度加息75基點「箭在弦上」？

此次9月CPI將是11月FOMC會議之前最后一次通脹數據公布，雖然不會改變美聯儲在11月的政策路徑（市場普遍預期加息75基點），但是可能會改變其在12月的貨幣政策方向。

一旦9月CPI高于市場預期，疊加同樣強于預期的就業市場狀況，或將引發市場對美聯儲采取進一步加息的擔憂，預計美聯儲可能會在12月加息75個基點。

正如摩根大通Tyler在報告中表示，通脹走強將促使債券市場重新定價，從而增加12月再度大幅加息的可能性。

華爾街見聞此前提及，野村美國經濟研究團隊已經將其對美聯儲利率峰值的預測上調至5.25%-5.50%：

我們將利率峰值預測上調75個基點至5.25%-5.50%，現在預計今年11月和12月加息75個基點，隨后在明年2月加息50個基點，3月加息25個基點。

編輯/lydia

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