Shopee母公司冬海集團$Sea(SE.US)$（Sea Limited）陷入了資金困境。

近日，據(jù)海峽時報消息，冬海集團創(chuàng)始人兼CEO李小冬發(fā)布內部信表示，公司最高管理層決定主動放棄薪酬，同時將縮減公司的各項開支。

(資料圖片)

李小冬在內部信稱，領導層已經(jīng)決定不再領取現(xiàn)金報酬（Cash Conpensation），直到公司已經(jīng)自給自足。

圖源/Straits TimesShopee

目前，冬海集團無論在無論是游戲、電商業(yè)務板塊都遇到了挫折。

9月2日，Garena下屬游戲業(yè)務Garena！團隊裁員，同時，開發(fā)部門Sea Labs關閉部分項目并裁員數(shù)十人。

其中，旗下電商平臺Shopee的「大撤退」，最為引人注目。

在歐洲、印度受挫，又在拉美折戟，Shopee卷不動了Shopee曾以低價突圍，但現(xiàn)在又陷入低價的「魔咒」。

2019年，作為挑戰(zhàn)者的Shopee，靠著超低價引流「奇襲」正在為組織架構調整而焦頭爛額的Lazada，成為東南亞歷史上罕見的流量四冠王。

一時風頭無兩的Shopee，在2021年大舉鋪開擴張之路，在歐洲，開了波蘭、西班牙和法國站點，在拉美，開了阿根廷、墨西哥、智利、哥倫比亞等站點，還大舉布局進軍印度市場。

然而，Shopee很快折戟沉沙。

在印度、歐洲接連失利后，在市場情況非常近似東南亞的拉美，Shopee也遭遇到了打擊。

據(jù)路透社消息，Shopee已于9月8日全面撤出阿根廷市場，墨西哥、智利和哥倫比亞三個市場，目前保留跨境業(yè)務，本土店及當?shù)剡\營團隊也已全部撤出。

Shopee阿根廷站也貼出了通知，表示Shopee Argentina于9月8日上午10：00正式停止運營。平臺將繼續(xù)為已購產(chǎn)品的用戶提供運輸、售后服務和支持，直到10月31日。

而墨西哥、智利和哥倫比亞三個站點目前仍在正常運營。

但從目前情況來看，只靠跨境賣家（主要是中國賣家）想要維持好這三個站點，或許會遭到一些阻礙。

比如，Shopee自2019年開通巴西站以來，APP下載量一直霸榜拉美。

但是，由于Shopee等電商平臺對巴西當?shù)亓闶凵淘斐闪舜驌簦臀髡罂缇畴娚坍a(chǎn)品關稅提高至60%，同時需要支付17%-25%的流轉稅。

如此一來，在巴西的跨境電商產(chǎn)品售價不得不提高95%以上，失去了市場競爭力。

與此同時，巴西圣保羅消保機構也要求Shopee為產(chǎn)品提供產(chǎn)地證明，加大賣家通過「本土店鋪」形式「偽裝」成本土賣家的難度。

在巴西經(jīng)歷過風雨的Shopee，沒理由不知道，在只有跨境業(yè)務的情況下，Shopee很難保住三個市場的份額。

從戰(zhàn)略層面上，Shopee高層或許已經(jīng)放棄了除巴西之外的拉美市場，只不過目前需要緩沖，不能「一蹴而就」。

目前Shopee放慢了擴張步伐，進入了戰(zhàn)略收縮階段。若刨除阿根廷、智利、墨西哥和哥倫比亞站點，Shopee碩果僅存的只有東南亞及中國臺灣7個原始站點，新增的只剩波蘭和巴西。

對于廣大賣家來說，Shopee平臺內部也越來越「卷」了。

剛開始時，Shopee給賣家大量的資源傾斜和補貼，賣家也能夠獲得較為豐厚的利潤。一些賣家甚至可以日出幾萬單。

一些商品客單價也不錯，采購件20元、30元的東西，在平臺上曾經(jīng)可以賣到10倍，即200-300元。這主要是受益于平臺的補貼，以及當時賣家少，商品總數(shù)也少，競爭不激烈。此時，中國箱包、飾品、服裝等通過Shopee大量地銷往東南亞。

不過，從2021年開始，許多賣家開始感受到了訂單下降了，利潤也下降了很多。

「一些訂單賺5毛錢，要賺5到10元都難了。即便訂單沒有下降，沒有利潤，出單了只是圖個熱鬧」一位Shopee賣家表示。

隨著Shopee賣家的增多，Shopee也無法一碗水端平了，在流量分配方面，必然有所取舍和傾斜。一位賣家稱，如今，如果不通過廣告來買流量，很難起店了。

同時，隨著賣家的增多，以及平臺本身的運營壓力，Shopee開始沒有那么「寬待」賣家了。

2022年1月起，Shopee開始提高傭金費率，對新賣家的扶持政策也比較弱了，平臺傭金費率統(tǒng)一調整為6%，而此前費率為5-6%；新賣家政策之前是免傭，如今是返傭。對于首次開店后的前三個月所產(chǎn)生訂單的傭金，在次月返還廣告金。

此外，Shopee雖然堅持不要交保證金，但是如果賣家要參加平臺促銷活動，還是要交保證金。

賣家的困境，既是平臺困境的折射，同時又反作用于平臺。

低價虧損引流不可持續(xù)

Shopee高層也明白，如今需要的不是擴張，而是內斂。其母公司Sea創(chuàng)始人李小冬回復路透社時表示，接下來Shopee在拉美將專注于巴西市場（和三個國家的跨境業(yè)務），并重點關注盈利能力和效率。

戰(zhàn)略收縮能理解，而關注盈利能力這樣的言論，透露出Shopee在戰(zhàn)略上或許正在做出改變。

事實上從Sea近期發(fā)布的二季度財報也能看出來，Shopee于今年上半年，上調了東南亞市場的傭金費、產(chǎn)品價格、包郵費率等等，開始著手終結其自成立以來一直持續(xù)的瘋狂撒錢模式。

不能實現(xiàn)盈利的Shopee，對Sea公司來說，已經(jīng)是雞肋的存在了。此前，Sea還能靠游戲部門Garena最賺錢的游戲Free Fire來獲取資金，為瘋狂虧損的Shopee續(xù)命。

但是最近，Garena的賺錢速度放緩，Sea能夠騰挪的資金開始捉襟見肘，再放任Shopee毫無節(jié)制地燒錢擴張，顯然不是理智的決定。

Sea在二季度虧損近10億美元，市值也從去年10月的超過2000億美元，一路向下，目前僅剩約350億美元估值。

Free Fire在印度被下架，無疑對整個Sea公司是巨大的打擊，尤其是Shopee。路透社消息稱，美國分析師認為，一直以來Sea的游戲利潤都用來支撐不盈利但是在快速增長的業(yè)務，典型的就是Shopee，但是這種做法不可持續(xù)。

福布斯新聞甚至直言，Shopee的持續(xù)虧損，讓李小東創(chuàng)立的Sea公司陷入更深的虧損中。

戰(zhàn)略收縮在所難免，Shopee也開始考慮盈利能力了。

但事情是否會順利進行？目前尚未可知。

騎上低價引流的「老虎」背上

用虧損換取流量，是常用的手段。Shopee如此，SHEIN如此，$拼多多(PDD.US)$如此，強如$小米集團-W(01810.HK)$也是如此。

但Shopee的情況比較特殊。

Shopee在東南亞能夠打一個漂亮的逆襲戰(zhàn)，靠的一方面是低價虧本引流、燒錢請各種明星加盟節(jié)日等手段；另一方面，也是瞄準了Lazada在對組織構架進行調整的關鍵時刻。

從2016年$阿里巴巴(BABA.US)$控股Lazada之后，就在逐步對內部人員結構進行調整。

從最早的創(chuàng)始人Max Bittner換成人緣好的皮爾·彭龍，再到純阿里人李純，最后到今年6月新上任的董錚，Lazada在平衡創(chuàng)始團隊派系、阿里系和東南亞本土系的用人上，一直在嘗試調整。

在此期間，Shopee一直靠著低價引流、「撬」對手平臺大賣家墻角等方式，囫圇吞棗地迅速鋪開市場面。

從結果上看，Shopee確實是在流量上取得了巨大的勝利，但從過程來看，Lazada輸?shù)貌⒉粋獨狻７炊瑥摹竿踝瓜聛碇螅琇azada更能專心解決內部問題。

Shopee難道不需要調整嗎？也需要。但是，通過快速擴張，打出數(shù)據(jù)漂亮的戰(zhàn)役，Shopee內部人員結構問題暫時被掩蓋住了。

據(jù)雷鋒網(wǎng)消息，Shopee內部以創(chuàng)始人馮陟旻及COO李剛為代表的創(chuàng)始團隊，在Shopee管理中近乎一言堂，高學歷派系和本土「草創(chuàng)團隊」派系之間存在不小的矛盾等。

Shopee近幾年的快速擴張和漂亮的增量數(shù)據(jù)，將這些矛盾暫時壓制住了，維持住積極向上的表面態(tài)勢。

但快速擴張能夠掩蓋問題，卻不能解決問題。增速一旦放緩，問題就會暴露出來。Shopee需要用快速增長來換取更多解決問題的時間。

Shopee的設想是2021年大局擴張，迅速在印度、拉美、歐洲市場都站穩(wěn)腳跟。龐大的聲量能夠為其母公司帶來不錯的市場估值，比如2021年10月估值2000億美元，只要稍微漏出一點股份，就能換取充足的資金用于維持運營。

打開市場后，能做的事情就多了，歐洲的高消費，印度的高增長潛力，拉美新興市場，會給Shopee帶來十分漂亮的增長數(shù)據(jù)，屆時，在消化市場的過程中，Shopee就能借力打力，將內部問題慢慢解決。

所以，對Shopee來說，快速擴張是必須的，勢在必行。但沒有充分的市場調研，沒有充足的人手，Shopee只能走在東南亞迅速擴張的老路，通過低價來吸引消費者，來換取流量。

2021年9月，Shopee開通波蘭站后，路透社、CNBC等媒體報道，Sea就計劃通過發(fā)行股票和可轉債券等方式為Shopee籌集63億美元的資金。

2021年10月12日，Shopee西班牙站開始運營之后，就執(zhí)行免配送費的策略。

但是這種「賠錢買吆喝」的做法，是具有極高的危險性的。印度市場的全面敗退，讓Sea的現(xiàn)金流緊張了起來，二季度財報顯示，其現(xiàn)金從半年前的92.5億美元，迅速下滑到僅剩65億美元；而在貸余額從15億美元，迅速增長到20億美元。現(xiàn)金流下滑，貸款增加，再加上大股東騰訊數(shù)次減持股份，Sea公司的「錢途」一片暗淡。放任Shopee繼續(xù)擴大虧損，很可能滿盤皆輸。

但Shopee想要收手，想要擺脫低價策略，并不容易。最大的問題就是基本盤會不穩(wěn)。

面對穩(wěn)扎穩(wěn)打，不逃避不急躁的Lazada，Shopee本就是靠低價在東南亞才能獲得流量上的領先。一旦價格、運費漲上來，又有多少用戶會流失？

上了「低價引流」的「戰(zhàn)車」，卻沒能獨霸市場，想要下來就不容易了。也希望Shopee能早日走出「丟城失地」的困境。

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