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截止6月8日，恒指年內累跌5.91%，恒生科指累跌15.03%。

漲跌幅榜：能源板塊表現優異，漲幅位居板塊第一，年內累計漲超49%。其中，兗煤澳大利亞年內猛漲近130%。

板塊成交額榜：可選消費、信息技術是投資者「最愛買的板塊」。

2022下半年，港股怎么走？中金：市場下行空間可能相對有限。

回顧今年上半年，港股開局強勁，卻又再度承壓。在年初領跑全球主要股市后，海外中資股市場于3月大幅下挫。3月中旬，恒生指數一度跌破18500點大關，自年內高點回撤超27%。成長股在下跌趨勢中波動更為劇烈，恒生科指年內最大回撤達41.53%。

此后，恒生指數一路震蕩走高。截止6月8日，恒指已反彈近3600點，年內累計下跌5.91%。恒生科指反彈近1355點，年內累計下跌15.03%。

下面，本文將就今年上半年港股各個板塊的具體表現進行一個簡短的回顧。

一、能源板塊漲勢喜人，年內累計漲超49%

板塊漲跌幅排行榜上，能源板塊表現優異，漲幅位居第一。截止6月8日，能源板塊年內累計上漲49.01%。電信服務板塊表現也較為優秀，年內上漲超10%，工業、金融、材料等板塊均有所上漲。

截止6月8日，醫療保健板塊下跌最多，年內跌幅達21.07%，可選消費板塊累計跌超11%。

2022年或許是能源板塊的「高光之年」，在大宗商品價格上漲、油氣價格持續飆升等多種因素的加持下，海內外能源板塊一路狂奔，連漲不歇。

港股市場上不少能源股的表現也十分優異，截止6月8日，兗煤澳大利亞年內狂飆近130%，兗礦能源、聯合能源集團也均漲超85%。

二、可選消費、信息技術板塊最火，成交額占比過半

就板塊成交額而言，可選消費、信息技術可以說是投資者「最愛買的板塊」，占據了港股總交易額的「半壁江山」。

截止6月8日，可選消費板塊年內成交額達2.94萬億港元，信息技術板塊的成交額也超過了2.32萬億港元，分別占港股總交易額的26.93%、21.25%。

三、2022下半年港股究竟怎么走？

2022下半年已逐漸拉開序幕，接下來港股行情會站穩向好嗎？港股市場又將走向何方？下面是機構們的一些觀點。

浦銀國際：對中國股市而言，港股比A股性價比更高

浦銀國際表示，就中國和海外市場而言，無論從絕對、相對的角度來看，都值得增持中國股票。對中國股市而言，港股比A股性價比更高。

中信建投：中概港股互聯網山重水復過，柳暗花明時

中信建投表示，2022年上半年，中概港股互聯網迎來至暗時刻。站在當前時點，壓制互聯網的多方面因素都在邊際改善。海外方面，中概股退市風險緩解，回歸仍是大勢所趨，美聯儲加息的步伐有望在四季度顯著放緩。國內方面，政策底已經清晰，二季度業績底近在眼前。未來國內政策監管將趨于常態化，新的模式突破和技術突破將會主導下一階段互聯網行業的新增長。

中金：港股市場下行空間可能相對有限，應從穩定的現金流中尋找確定性

中金發表研報稱，海外中資股市場繼續體現出相對韌性。考慮到已經較低的估值水平、南向資金持續流入以及國內政策支持措施持續發力，港股市場下行空間可能相對有限。

配置建議上，從現金流中尋找確定性：關注高股息、優質成長和穩增長主線。中金認為，從穩定的現金流中尋找確定性不失為一個較好的配置思路。具體而言，一方面，在中國無風險利率仍可能存在下行空間、流動性維持寬松的環境下，高股息率（銀行、能源和公用事業）提供穩定股息回報和防御性；另一方面，在國內針對互聯網平臺經濟監管邊際改善、以及促消費穩增長政策不斷發力的背景下，估值回調充分而增長前景依然良好的優質增長股（估值與增長前景匹配，如汽車、醫療服務、部分消費品服務和互聯網）或能提供較好的經營性現金流確定性。

建銀國際：港股整體走勢有望柳暗花明，8-9月將是重要觀察窗口

建銀國際認為，上半年港股先后確認估值底（3.15）、政策底（3.16金穩會及其后系列穩增長、穩預期會議）和經濟底（4月底5月初），下半年則可能迎來盈利底（中報前后）。港股下半年有望柳暗花明，波動中樞逐步抬高。8-9月將是重要的觀察窗口，美國貨幣政策將到達重要的十字路口，且7-8月中報季市場亦將檢驗和確認港股盈利底。

該行預計港股在2022年下半年大致震蕩向上，考慮到下半年風格再次切換的可能性，建議由超配價值轉向在價值股和成長股之間平衡配置。

開源證券：港股二季度筑底，下半年便是晴天

開源證券海外市場團隊認為，二季度筑底，布局下半年反彈。對比全球主流股票市場及歷史港股自身表現，港股當前估值水平偏低，已經具備中長期配置價值，但估值便宜不足以構成反轉理由。

開源證券海外市場團隊認為，盈利增速是港股長周期上漲的核心驅動力，但也存在人民幣貶值等不利因素。更多錯綜復雜的因素，會影響港股的階段性表現，比如無風險利率因素：加息預期基本反應，縮表推動實際利率上行；流動性風險溢價因素：港股通資金仍在凈流入，外資尚未明顯回流，外資回流還需看到港股基本面趨勢優于歐美經濟；美聯儲縮表帶來的海外流動性緊縮影響；中概股退市對港股流動性的潛在影響仍需持續關注。

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編輯/Annie、Ruby