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高盛下調了標準普爾500指數的年底預期，但仍認為市場將上漲約7%。該行首席美國股票策略師David Kostin將該指數年底目標從4700下調至4300，以反映高于之前預期的利率和較慢的經濟增長。

新的基線預測假設沒有衰退，這意味著年底時的市盈率保持在17倍不變。高盛還將其2022年每股收益增長預期從今年的5%上調至8%，這有助于支持股市上漲的觀點。但即使標普500指數達到新目標，今年仍將下跌10%。

Kostin認為，隨著投資者對經濟避免衰退的信心增強，股市可能在今年晚些時候上漲，不過真正的經濟放緩可能會令股市大幅下挫。該分析師補充說:「如果出現經濟衰退，該指數將下跌11%至3600點，市盈率將降至15倍?！?/p>

如果今年投資者確實找到了一些信心，這對盈利的科技股來說可能是個好消息。高盛表示，成長型股一直全線下跌，一些投機性股均被拋售，但這種情況可能會改變。

由于財務狀況收緊，成長型股票今年年初以來已大幅下跌。然而，高利潤率的成長型股票目前的EV/sales倍數與低利潤率股票相同，為5倍。我們預計，隨著投資者優先考慮盈利能力，市盈率將出現分化。

高盛提供了這些高增長、高利潤公司的名單，其中包括Meta platform和Alphabet這兩家大型科技公司，以及英偉達和美光這兩家遭受重創的半導體股。

此外，當投資者面臨高波動的金融市場時，高盛也提出了處于「安全邊際」股票的建議，稱這些股票太便宜了，不容忽視。

由于持續的通貨膨脹、美聯儲的加息周期、衰退風險、俄羅斯和烏克蘭地緣事件，美國股市今年一直處于壓力之下。標準普爾500指數今年以來下跌了16%以上。高盛表示:「自今年年初以來，美國股市一直受到一系列宏觀經濟逆風的影響?！?/p>

鑒于目前的環境，高盛建議客戶采用「安全邊際」方法——這也是沃倫?巴菲特和賽斯?克拉曼等人推廣的一種經典價值投資策略。

「安全邊際」原則通常是指尋找市場價格明顯低于其實際價值的股票。像巴菲特這樣的投資者尋找的股票是如此便宜，以至于在不確定的經濟環境下，即使盈利沒有完全實現，交易也能成功。

其他也有一些投資者對「安全利潤率」的定義是，毛利率高的公司，即使經濟放緩或進入衰退，它們也會更具防御性和抗風險能力。

為了識別具有防御性和穩固安全利潤率的股票，高盛篩選了標準普爾500指數中具有三個關鍵特征的公司:規模和流動性、資產負債表實力和誘人的估值。

編輯/Corrine